Prezident Evropské centrální banky Mario Draghi řekl ve čtvrtek novinářům, že měnová politika má své limity a že strukturální reformy budou potřebné k oživení ekonomiky, která se bojí eurozóny. Jeho připomínky následovaly po schůzce uzavřených dveří v Bruselu s vedoucími představiteli Evropské unie, v nichž vyzval je, aby poskytli jasnou představu o budoucnosti měnové unie.

"Ujasnil jsem si, že i když měnová politika byla v posledních několika letech skutečně jedinou politikou, která vede k oživení, nemůže se vypořádat s některými základními strukturálními nedostatky ekonomiky eurozóny," řekl Draghi po setkání. potřebujete strukturální reformy, které jsou většinou zaměřeny na zvýšení úrovně poptávky, veřejných investic a nižších daní. Ještě důležitější je, aby byla jasná budoucnost naší … měnové unie. " (Viz také: Co se může stát, kdy se eurozóna rozpadne? )

ECB v červnu 2014 zavedla zápornou vkladovou úrokovou sazbu v kontroverzní nabídce na potlačení deflace v eurozóně. Ve svém nejnovějším politickém rozhodnutí dne 10. března snížila centrální banka sazbu vkladů na -0. 4% a hlavní refinanční míra na 0, 0%. Mezní úroková sazba byla snížena na 0,25%. Draghi také oznámil rozšíření programu kvantitativního uvolňování ECB, v němž banka vytváří peníze na nákup dluhopisů, od 60 miliard do 80 miliard eur měsíčně (53 až 71 miliard dolarů). Program bude trvat nejméně do března 2017.

Draghi obhajoval tyto kroky ve čtvrtek a řekl: "Ekonomika se zotavuje, i když s nižší dynamikou. Vidíme známky zlepšení v různých částech ekonomiky - částečně na trhu práce, částečně v úvěrového trhu. " Nicméně varoval, že "rizika zůstávají na nevýhodě a některé z těchto rizik se zintenzivňují od počátku prosince loňského roku." Zopakoval předchozí připomínky ohledně budoucí cesty úrokových sazeb a uvedl, že "zůstanou v současné době nebo na nižších úrovních … po delší dobu a daleko za koncem programu nákupu aktiv."

Poskytl smíšené zprávy o cestě úrokových sazeb, avšak sdělit po posledním snížení, že další škrty nemusí být nutné. Euro kleslo a poté 10. března vystřelilo. (Viz také:

Hospodářská politika Janet Yellen vs. Mario Draghi . Hluboké rozdělení v eurozóně

Výzva Draghiho k vedoucím představitelům EU, aby doplnila měnovou stimulaci pomocí fiskálních opatření, se potýká s hlubokými rozdíly v eurozóně, což, jak ukazují jeho komentáře, ohrožuje budoucnost eura. Řecká dluhová krize osvětlila rozdíly mezi bohatšími severoevropskými členy měnové unie - zejména Německem - a bojujícími zeměmi na jihu.Nenávist k politikám úsporných opatření po skončení krize, které mnozí v Řecku a jinde vidí, že se na ně podepírali přehnanými německými vůdci, představovali pro unii politickou hrozbu ve formě stran proti usazování.

Návrhy, které by mohly vyhovovat požadavku Draghiho na fiskální opatření, zahrnují společnou ministerstvu financí, ministra financí eurozóny, systém společné ochrany vkladů a společné vydání dluhopisů. Německo je zvláště proti posledním dvěma myšlenkám.

Tato napětí byla přítomna na schůzi ve čtvrtek, podle zprávy agentury Bloomberg, která citovala důvěrné zdroje. Portugalsko požadovalo odhodlání diskutovat o bankovní unii na nadcházejícím summitu v červnu, ale německá kancléřka Angela Merkelová tento návrh odmítla. Merkelová požadovala středoevropské strukturální reformy a uvedla, že by vůdcové měli zvážit "co lze udělat kromě úrokové a měnové politiky ke zlepšení růstu."

Zatímco Merkelová a Draghi se mohou v zásadě shodnout na potřebě strukturální reformy, obě neshody nesouhlasí. V rozhovoru pro tisk v angličtině po nejnovějším snížení sazby Draghi prohlašoval postoj "nein zu allem" některých vedoucích představitelů EU, který rychle přeložil němčinu, což znamená "ne na všechno."

Bottom Line

Mario Draghi na trzích a vůdci EU jasně uvedla, že měnová politika má své limity a že uvolnění centrální banky sama o sobě nemůže oživit ekonomiku eurozóny. Budou potřebné strukturální reformy a zatímco vedoucí představitelé EU mohou s holými kostimi tohoto prohlášení souhlasit, jsou rozděleni podle druhů reforem, které jsou ochotni sledovat.