U obchodníků působících v energetickém sektoru má nejvyšší zájem ropa a zemní plyn. Průběžná debata o tom, jak jsou ceny ropy a zemního plynu spojeny a do jaké míry. Tento článek zkoumá vztah mezi cenou ropy a zemního plynu. (Související: Průmysl zemního plynu: Investiční příručka)

Začneme historickými cenovými pozorováními pro oba aktiva, abychom nastavili kontext. Níže jsou uvedeny dvě grafy znázorňující ceny ropy Brent (typ oleje, který poskytuje referenční hodnotu světových cen ropy) a zemního plynu za poslední tři roky. (Grafy se svolením na Stockscharts. Com)

Výše ​​uvedené grafy ukazují, že od listopadu 2014 do března 2015 dramaticky klesly ceny ropy Brent a zemního plynu. Zdá se, že to prokazuje vysokou úroveň závislosti a podobný pohyb cen pro obě komodity.

Rozšíření doby studia však úplně změní obraz. Od ledna 2013 do července 2014 zůstaly ceny ropy Brent stabilní v rozmezí od 100 do 115 USD (nebo kolem 15 procent volatility). Ceny zemního plynu se mnohem více lišily od nejnižších 3 dolarů. 10 do středně vysokých hodnot $ 6. 25 (nebo efektivně 100 procent volatility) a pak zpět na $ 3. 75 do konce července 2014.

Stejně tak je v cenách zemního plynu od března 2012 do prosince 2012 zřejmý vzestupný trend (přibližně o 60%), zatímco ceny ropy se v počátečním období ponořily a poté zůstaly stabilní ( získaly stejné úrovně). Ve skutečnosti neexistovala žádná jasná korelace s cenami zemního plynu a ropy.

Z výše uvedených pozorování se zdá, že mezi cenami ropy a zemního plynu existuje poměrně malá korelace, ale pohled na jiné zdroje dat může nabídnout jiný názor. Úřad pro informace o energii v USA (EIA) poskytuje historické údaje pro korelační studii mezi ostatními energetickými produkty ropy. Následující graf je zkonstruován na základě čtvrtletních údajů a vykazuje korelaci mezi cenami zemního plynu a cen ropy Brent.

Korelace - pochopení čísel

V nejjednodušším pojetí je korelace mezi dvěma cenami aktiv taková, do jaké pohyb cen v jednom aktive vykazuje podobnost s cenovým pohybem v jiném aktive. Korelační koeficient mezi ropou a zemním plynem ve výši 0,25 ukazuje, že změna ceny ropy může představovat 25% změny cen zemního plynu (v průměru za období studia). Korelace není indikátorem příčiny a následku, spíše to poukazuje na to, kolik podobnosti (vzestup a pokles) existuje mezi cenovými modely obou aktiv. Ze shora uvedeného grafu můžeme pozorovat následující informace:

• Za poslední desetiletí (od 1. čtvrtletí 2003 do 3. čtvrtletí roku 2014) byla průměrná korelace mezi cenami ropy a zemního plynu 26.53 procent.
• I když korelace zůstává převážně pozitivní od roku 2003 do roku 2014, je to ve třetím čtvrtletí roku 2010 negativní, když se cena ropy a zemního plynu pohybovala v různých směrech velkých veličin.
• Kromě toho jsou pozitivní hodnoty korelace v jiných časových obdobích také menší, avšak vysoké odchylky. Jinými slovy, během čtvrtletí, kdy byla korelace pozitivní, měla malou hodnotu. Znamená to, že ceny plynu a ropy nemusí mít jasný vztah, i když je viditelná pozitivní korelace mezi malými hodnotami.

Takové kolísavé hodnoty korelace naznačují, že pohyby cen plynu se mohou projevovat jen v omezeném rozsahu v cenách ropy. Nicméně, nápadná odchylka je viditelná jako odklon od výše uvedené nepřesvědčivé pozorování. Během období vysokých cen ropy (v letech 2005 a 2008) se korelační koeficient pohybuje z 26,33% na 60 až 70%.

Možným odůvodněním tohoto modelu je, že ropa a zemní plyn jsou pro sebe navzájem velmi podobné. Pokroky v technologii nyní umožňují koncovým spotřebitelům přepínat mezi palivy (například by podnik mohl používat elektrárnu, která může přepínat mezi ropou a zemním plynem nebo spotřebitel by mohl používat automobil s duálním pohonem). Pokud se cena jednoho zdroje energie výrazně zvýší, spotřebitelé se přestěhují na jiný zdroj energie. To zvyšuje poptávku po druhém energetickém zdroji a jeho ceny se pak zvyšují. To by mohlo vysvětlovat, proč se objevil následný vzor nebo příčina a efekt mezi vysokými cenami ropy a zemního plynu pouze v případě velmi vysokých cen ropy.

Pozorování naznačují, že ropa dominuje v jakémkoli pozorovaném vztahu mezi cenou ropy a zemním plynem (jinými slovy, ceny ropy mají vyšší tendenci ovlivňovat ceny zemního plynu spíše než naopak). Hlavním důvodem toho je, že ropa je světovou komoditou, jejíž trhy jsou dobře zavedené a obchodování s velkým objemem se děje po celém světě. Naproti tomu zemní plyn zůstává omezený na regionální kapsy.

Spojené státy jsou jednou z mála zemí, které mají vyváženou infrastrukturu a zavedený trh jak pro ropu, tak pro zemní plyn. Nicméně, jelikož ostatní světové trhy mají sklon k ropě, skutečný vztah mezi ropou a plynem zůstává nedůvěřivý, přičemž ukazatele směřující k ropě jsou hnacím faktorem.

Začlenění dole

Na základě cenových modelů zjištěných v posledním desetiletí je obtížné určit závěry o korelaci mezi cenou ropy a zemního plynu. Během tržních podmínek, jako jsou ceny ropy, se ceny zemního plynu také zvýšily. Trh zemního plynu ve formě tekutého zemního plynu se v příštích letech očekává dramaticky, což pravděpodobně povede k tomu, že se plyn stane globální energetickou komoditou. K dnešnímu dni jsou obě pohonné hmoty navzájem těsně v regionech, kde jsou obě technologie podporovány technologií, infrastrukturou a trhy.Na globální úrovni ropa zůstává nadále králem s poznamenáním, že ceny zemního plynu někdy sledují s časovým zpožděním.