Dnes ráno společnost MKM Partners převzala pokrytí společnosti Skyworks (SWKS SWKSSkyworks Solutions Inc116, 33 + 2, 77% (AVGO AVGOBroadcom Ltd277 52 + 1, 42% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) a Qorvo (QRVO QRVOQorvo Inc78 49 + Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). Analytik Ruben Roy má cenový cíl 109 USD na akcie společnosti SWKS; analytik poznamenal, že SWKS v současné době obchoduje s předstihem 2018 P / E z 15 na základě odhadů 7 USD. 07. Roy se domnívá, že společnost SWKS v příštím roce zaznamenala několikanásobné rozšíření kvůli silám v nadcházejícím výrobním cyklu. Analytik také umístil na AVGO cenový cíl ve výši 240 dolarů. Pro analytiku QRVO analytik nastavil na ceně cenový cíl ve výši 78 USD. Roy se domnívá, že společnost QRVO v současné době obchoduje se slevou na společnosti AVGO a SWKS, ale tvrdila, že pokud vedení pokračuje v provádění, vícenásobná sleva by se měla uzavřít. Nakonec MKM spustila Nvidia (NVDA NVDANVIDIA Corp209. 63 + 0, 45% vytvořená s Highstockem 4. 2. 6 ) s neutrálním ratingem a cenovým cílem 100 USD. Všechny tyto firmy jsou dodavateli Apple a produktový cyklus, na který se odkazuje, je jednoznačně očekávaným vydáním iPhone 8. Posledním významným posunem produktu pro Apple byl iPhone 6 s většími možnostmi obrazovky, zejména iPhone 6 Plus (iPhone 7 se pouze zlepšil podle specifikace iPhone 6). Níže je graf těchto tří společností a můžete vidět od začátku ledna 2014, což vedlo k vydání iPhone 6 v září, akcie všichni viděli hlavní běh vyšší.

Data AVGO podle YCharts

Tato analýza se zaměří na SWKS a AVGO. SWKS obchodoval kolem 27 dolarů. 50 na začátku roku 2014 a společnost AVGO obchodovala kolem 52 USD. 50. Obě společnosti měly vzrůstající tendenci do léta 2015, kdy SWKS dosáhl 110 dolarů a společnost AVGO skončila kolem 145 dolarů. Mezitím analytici hledali v lednu 2014 AVGO 2015 EPS ve výši 3 USD. 87, který dal 2015 dopředu P / E pro AVGO na 13. 5. Do konce roku 2014 se odhady na rok 2015 zvýšily na 7 dolarů. 90. Mezitím akcie vzrostly na zhruba 101 dolarů, nebo 2015 forward P / E 12. 8. Ačkoli se cena akcií AVGO téměř zdvojnásobila, tak to odhadoval analytik EPS. Mezitím společnost SWKS viděla, že začátek roku 2014 začne v lednu 2014 na úrovni 2 USD. 80, což dává společnosti v roce 2015 dopředný EPS zhruba 10. Do konce roku 2014 se odhady EPS pro rok 2015 zvýší na 5 dolarů. 10, zatímco cena akcií vzrostla na zhruba 75 dolarů, což dalo akcii 2015 dopředu EPS ve výši 16.

Odhady AVGO EPS pro další údaje o fiskálním roce podle YCharts

V současné době podle YChart 2018 odhady SWKS jsou 7 USD. 06, což dává zásobu 2018 dopředu P / E 13.5. Mezitím AVGO odhaduje 2018 dolarů. 29, což jí dalo 2018 dopředu P / E kolem 13. 8. Vzhledem k tomu, že 2014 bude jako šablona pro aktuální cyklus, lze tvrdit, že nejenom rozšíříte rozšíření EPS, ale i rozšíření EPS. Jak jsme se zmínili výše, dostala jste revizi EPS, abyste šli po násobcích. A v níže uvedeném grafu můžete vidět, že ani nepotřebujete několikanásobné rozšíření, aby se zvýšila cena akcií.

Odhady AVGO EPS za dva fiskální roky vpřed, podle YCharts

V níže uvedeném grafu jsem vzal výše uvedené údaje a vypočítal jsem poměry P / E.

Data Complied from YCharts

Můžete vidět více rozšíření v SKWS a AVGO, přičemž SWX dopředu P / E se zvětšuje z 9 na 16. Avšak můžete také vidět, že rozšíření P / E didn Nepřerušujte, dokud se odhady nezastaví. Mezitím P / E pro AVGO zůstalo v rozmezí od 11 do 15 let. Mohli byste tvrdit, že léto roku 2015 bylo na konci předcházejícího cyklu, protože odhady EPS se zastavily a zásoby se změnily. Můžete také tvrdit, že několikanásobná expanze nedošlo až do samého konce cyklu, poté co revize EPS přestaly růst.

Tak co když, jako poslední cyklus, nebudeme do konce cyklu dostávat skutečné rozšíření P / E? To by znamenalo, že bychom viděli revize EPS na určitou dobu, což by vyvolalo tlak na zásoby a udrželo násobky.

Odhady AVGO EPS za dva fiskální roky, YCharts

Ve výše uvedeném grafu je zřejmé, že v aktuálním cyklu nebyly skutečně revidovány revize EPS, a to buď SWKS nebo AVGO. Ve srovnání s cyklem iPhone 6 jsme pravděpodobně v počátečních směnách, protože od poslední doby revize EPS vzhůru začaly až po druhém čtvrtletí roku 2014. Pokud vidíme silný růst EPS v těchto společnostech a revize se začnou objevovat v druhém v roce 2017 byste mohli vidět podobný růst EPS, jako tomu bylo v roce 2014.

Pro argumenty, co kdybychom viděli jen polovinu růstu, který jsme viděli v roce 2014? Mohli bychom vidět, že odhady EPS pro AVGO vzrostou z 14 dolarů. 68 až 22 dolarů? Mohli bychom vidět revizi SWKS stoupat z 7 dolarů. 50, abych řekl zhruba 11 dolarů. 25? S využitím současných násobků dvouletého fiskálního dopředného P / E 13, který by dal akcie AVGO kolem 286 dolarů a SWKS kolem 146 dolarů. A to je bez mnohonásobného rozšíření. Co kdybychom viděli pouze vícenásobnou expanzi později v cyklu, což byl případ v předchozím cyklu?

Nálada pro iPhone 8 se nadále staví a začneme mít lepší pocit poptávky a jak objednává Apple do konce červnového čtvrtletí. S využitím předcházejícího cyklu jako vodítka mají tyto akcie mnohem více než běžný cenový cíl, který MKM navrhuje. Pokud dojde ke skutečnému násobnému rozšíření směrem ke konci cyklu a použijeme hodnotu P / E 16, vycházíme z úrovně 2014, mohli bychom se podívat na SWKS za 180 USD a AVGO na 352 USD. Současný cyklus musí být napůl tak silný jako cyklus v roce 2014, aby se přiblížil těmto úrovním.

Michael Kramer a klienti společnosti Mott Capital Management, LLC vlastní akcie společnosti SWKS.Společnost Mott Capital Management, LLC je registrovaným investičním poradcem. Prezentované informace jsou pouze pro vzdělávací účely a nemají v úmyslu nabídnout nebo žádat o prodej nebo nákup jakýchkoli konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice zahrnují riziko a pokud není uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Ujistěte se, že nejprve konzultujte s kvalifikovaným finančním poradcem a / nebo daňovým odborníkem před implementací jakékoli strategie zde diskutované. Na požádání poskytne poradce seznam všech doporučení provedených za posledních dvanáct měsíců. Výkonnost v minulosti není ukazatelem budoucí výkonnosti.