Chtěli byste investovat do odvětví, které se může pochlubit nadprůměrnou historickou návratností, vysokou návratností kapitálu, vládou vynucenými omezeními hospodářské soutěže a produkty, které mohou být nezbytné pro udržení kvality života lidí? Stále by vás zajímalo, kdybyste věděli, že existují obrovské počáteční výdaje na vývoj, vysoká míra selhání, stálý proud budoucích konkurentů a federální regulační orgán, který prosazuje přísné a někdy i svévolné normy?
Není pochyb o tom, že lékařské technologie nabízejí všem výše uvedeným investorům. Otázkou však je, co investoři potřebují vědět, aby využili příležitostí v tomto odvětví. Zatímco neexistují žádné záruky jistoty a žádné zkratky týkající se due diligence (DD), existují některé ukazatele, které vám pomohou lépe investovat rozhodnutí v tomto dynamickém sektoru. Přečtěte si, abyste zjistili, co jsou.

Podívejte se na inovátora, ne následníka
Při zvažování potenciální investice do zdravotnické techniky je obecně lepší hledat společnost zaměřenou na nové technologie a inovace. Nové produkty obvykle nabízejí lepší výkon (lepší výsledky pro pacienta, lépe pro lékaře a tak dále) a tyto zlepšení obvykle přinášejí prémiovou cenu a posunují se podíl na novém produktu. ( Velké očekávání: prognóza růstu prodeje může poskytnout tipy na předvídání zisků v podílu na trhu.)

Nejlepší způsob, jak zhodnotit, zda se daná společnost zaměřuje na inovace, je podívat se na to, co se týče produktového potrubí společnosti a výzkumu a vývoje (výzkumu a vývoje). Malé společnosti jsou obecně velmi upřímné ohledně probíhajících projektů (často je to jediná věc, o níž se vedení mluví s investory), ale velké společnosti často nezveřejňují tolik informací. V těchto případech zkuste toto pravidlo - pokud společnost vynakládá méně než 10% svých výnosů na výzkum a vývoj, je podezřelá. (Pro související čtení viz

Který je lepší: Dominance nebo inovace? a Nákup do výzkumu a vývoje .)

Nedotýkejte se podrobností

Není zapotřebí odborných lékařských znalostí v medi-tech investování. Ve skutečnosti dokonce i nejchytřejší lékaři mají smíšený záznam, pokud jde o budoucnost lékařské technologie, takže investoři by se nikdy neměli cítit zastrašeni "lékařským expertem", který by se věnoval danému stavu nebo terapii. (Přečtěte si o tom, kdy mohou být důvěrné informace užitečné v
Can Insiders Help You Make Better Trades? ) Je určitě užitečné přečíst si nemoci nebo podmínky, které produkty společnosti zacházejí ) a internet nabízí velké množství informací o téměř všech zdravotních stavech, které představují životaschopnou tržní příležitost.Z recenzovaných časopisů na jednotlivé blogy pacientů může každý investor získat pocit hnacích faktorů při léčbě jakéhokoli zdravotního stavu.

Pochopte životní cyklus

V životním cyklu společnosti Med-tech existuje několik klíčových bodů a každá fáze má určité důsledky pro investora.
Startovací společnosti čelí rokům ztrát a peněžních výdajů, neboť management se snaží prostřednictvím nových klinických zkoušek prostřednictvím FDA a na trh vést nové produkty. Zde je rozhodující částka hotovosti v rozvaze, účinnost produktu a upřímnost řídícího týmu. Za předpokladu, že klinická data jsou pozitivní, bude společnost nakonec čelit FDA a rozhodnutí palce nahoru / palce dolů, které následuje. (Čtěte

Měření výrobců léků ) Pokud společnost zajišťuje schválení FDA, dalším krokem je uvedení na trh a prodejní rampa. Zde je pro firmu rozhodující mít solidní marketingový tým (nebo partnerství). Podívejte se na silný počáteční růst tržeb, ale ještě neočekávejte zisk. (Zjistěte, jak efektivní marketing vytváří konkurenční výhodu v

Reklama, Krokodýli a Moats . Jakmile firma dosáhne ziskovosti, změní se hra. Jednoduše řečeno, velmi málo medi-tech společností někdy vyspělých do velkých nezávislých hráčů. Většinou jsou společnosti získávány nebo se snaží hromadit se tím, že se obrátí na akvizice. To znamená, že investoři by měli pečlivě sledovat obchody a dbát na to, aby společnosti, které se při pokusu o růst prostřednictvím akvizic přeplňovaly. (Více o měřitelnosti ziskovosti

Spotřebitelnost s ROCE .) Pro ty společnosti, které se stávají velkými nezávislými hráči, je životní cyklus pro investory známý: nepřetržitý proces řízení stávajícího podnikání, zavádění nových produktů a zachování růstu hodnoty akcionářů. (Přečtěte si více o významu hodnoty akcionářů pro společnosti

Proč se firmy starají o ceny svých akcií? ) Nezapomeňte na vládu

Pokud existuje rizikový faktor pro lékařské technologie, které nejsou společné ostatním společnostem, je významnou úlohou vlády na více úrovních podniků.
Začínáme, FDA skutečně určuje, zda společnost může podnikat v USA. Předtím, než lze zařízení legálně prodávat, musí FDA schválit její prodej. I když ne všechny schválení výrobků vyžadují nákladné klinické testy, většina produktů, které vedou k významnému růstu výnosů v tomto odvětví, vyžadují významné údaje o účinnosti a bezpečnosti předtím, než FDA povolí jejich prodej. (Přečtěte si o významu údajů z klinických pokusů v

Investování do zdravotnictví . Je také třeba poznamenat, že schválení nekončí příběh; FDA vyžaduje průběžné sledování a hlášení a může objednávat zařízení mimo trh, pokud se skryté nebezpečí objeví v následujících letech.

Zatímco se to může zdát snadné, FDA má mandát, který vyžaduje, aby byl citlivý na celou řadu faktorů.Agentura musí chránit bezpečnost široké veřejnosti, ale správný kompromis mezi rizikem a odměnou nového zařízení nebo terapie je subjektivní. Složité záležitosti, postoj FDA ohledně toho, že kompromis vypadá, že se v průběhu času postupuje. Investoři mohou minimalizovat rizika pro své portfolio tím, že vyberou společnosti, které buď mají sadu schválených produktů již na trhu, nebo které mají velmi silné údaje o produktech, které jsou ve vývoji. (Pro tipy týkající se hodnocení společností v této situaci, přečtěte si

Použití DCF v biotechnologickém ocenění .) Vláda také hraje roli při určování, zda mohou lékařské technologické společnosti platit za své přístroje a terapie. Medicare je hlavním faktorem, pokud jde o to, jak Američané platit za zdravotní péči, a pokud vláda odvolá, kolik je ochotna zaplatit za různé terapie nebo zařízení, což může mít zásadní dopad na tento sektor. Ve skutečnosti se soukromé pojistitelé často rozhodnou, co Medicare rozhodne, když vytvoří vlastní politiku pokrytí. (Více informací o soukromém krytí, přečtěte si

Nákup soukromého zdravotního pojištění .Pro více informací o Medicare, podívejte se Co kryje Medicare? Jednoduše řečeno, standardy oceňování v lékařských technologiích se trochu liší. Pokud se podíváte na mnoho zdravotnických technologií, jako jsou Alcon (NYSE: ACL), Stryker (NYSE: SYK), Boston Scientific (NYSE: BSX) a Medtronic (NYSE: MDT) a někdy i nad úrovní) převažující úrovně S & P 500, včetně:

poměr cena / výnos
poměr ceny a knihy

• poměr cena / prodej
• poměr cena / EV / EBITDA (EV = podniková hodnota)
• Avšak v průběhu času zásoby lékařských technologií obecně převyšovaly index Standard & Poor's 500 (S & P 500) a držely se poměrně dobře v obdobích obtížného výkonu na širším trhu. (Pro více informací o tomto tématu, čtěte
• je poměr P / E dobrý indikátor časování na trhu?
• a

Je vaše portfólio jeho benchmarkem? ) argumenty ve prospěch robustnějších ocenění; toto odvětví sportovní nadprůměrné marže a návratnost investovaného kapitálu (ROIC), se obávají generických konkurentů a nabízí výrobky s velmi nepružným požadavkem. Koneckonců může být člověk schopen odložit nákup nového televizoru nebo nového auta, ale nemohou zpozdit léčbu srdečního záchvatu nebo zlomeniny kyčle, dokud se ekonomika nezlepší. Noví investoři do zdravotnické techniky by si měli také uvědomit, že poměr ceny a prodeje je pro lepší nebo horší hodnotu běžně používanou metrikou pro tyto zásoby (zejména na úrovni malých a středních). Ve skutečnosti vznikající mezipodnikové akcie, které obchodují pod poměrem cena / prodej 4, lze považovat za "nákup", a ty, které obchodují nad 8, mohou být považovány za převyšované nebo přinejmenším přehřáté. (Podívejte se, jak může být tento efektivní poměr ovlivněn určitými kritickými faktory v Použití poměru cena-k-prodej k hodnotě akcií

.)

Bottom line Lékařská technologie je dynamický sektor, přičemž nové technologie a produkty se objevují prakticky každý rok. Mnoho investorů se vyhýbá, protože se mylně domnívají, že je příliš složitá, a tak jsou často přehlíženy investiční příležitosti. Není pochyb o tom, že podnikům v oblasti zdravotnických technologií a jejich zásobám je zapotřebí jen trochu práce, aby se zrychlily, ale nic víc než pro jiné průmyslové odvětví. Pokud investoři přijmou metodický přístup k průzkumu a hodnocení zásob v tomto odvětví, měli by zjistit, že investování do zdravotnických technologií je jistě v rámci možností jednotlivých investorů. Další informace viz

Hledání neobjevených zásob.