Dlouhodobí investoři, investoři hodnot a přístupy zdola nahoru se zřídka spoléhají na časové cykly, ale mnoho aktivních investorů může realizovat hodnotu úpravou svých portfolií jako postupů. Sledování růstu výnosů a ziskových marží může pomoci investorům identifikovat současný stav celkové ekonomiky a úspěšní aktivní investoři řídí expozici sektoru na základě těchto zjištění. Nejdůležitější finanční poměry pro analýzu se liší v závislosti na daném odvětví, avšak soustředění se obecně posune od růstového potenciálu k hodnocení finančního zdraví, jak postupuje cyklus.

Časný cyklus

Počáteční fáze hospodářského cyklu jsou poznamenány obnoveným optimismem a rostoucími očekáváními růstu. Firmy začnou investovat více do růstu, zatímco spotřebitelé se stanou ochotnějšími nákupy, které nejsou podstatné. Produktivní zásoby, které zvyšují hodnotový řetězec, zaznamenávají rychlý růst poptávky a nízké zásoby vedou k silné poptávce a širokým maržím.

Investoři vykazují zvýšenou chuť k riziku, přemístění do spekulativních akcií. Technologické a průmyslové sektory mají obecně vynikající výkonnost v počáteční fázi hospodářského cyklu a cykly akciových trhů mají tendenci vést podniky k cyklu. Mnoho technologických společností je nerentabilních a má vysoké očekávání růstu, takže oblíbené poměry hodnocení, jako jsou ceny za výdělek (P / E) a cena za knihu (P / B), nejsou použitelné. Namísto toho jsou růstové společnosti často hodnoceny na základě růstu výnosů, podílu na trhu a poměru cena / prodej (P / S). Náklady na pořízení zákazníků a výzkum a vývoj jako procento příjmů jsou také důležitými metrikami v průmyslových odvětvích, jako jsou softwarové nebo internetové informační služby. Průmyslové podniky se obecně velmi liší od technologických firem a jsou častěji analyzovány s rozpětím výnosů před úroky a daněmi (EBIT), návratností investovaného kapitálu a poměry efektivnosti, jako je obrat zásob.

Střední cyklus

Fáze ve středním cyklu je charakterizována zmírněním tempa růstu a širší ekonomickou stabilitou a ekonomika je v této fázi stále v režimu expanze. Silný výkon je sdílen v různých průmyslových odvětvích a odvětvích, přičemž vzestupné signály z počátečního cyklu se snižují v dodavatelském řetězci. Trvalé zlepšování zaměstnanosti a mezd rozšiřuje silný výkon na nepodstatné zboží a vyspělejší technologické společnosti, které se spoléhají na silné kapitálové výdaje.

Odvětví informačních technologií je nejsilnějším historickým umělcem ve fázi středního cyklu, kdy spotřebitelské spoje, nástroje a materiál zaostávají. Rozdíl mezi výkonnostmi odvětví v polovině cyklu je však nejnižší ve všech fázích.To činí poměr P / E, PEG, P / B, hrubý marže a peněžní tok hotovosti, přičemž vyspělejší podniky dosahují dobrých výsledků ve více odvětvích.

Pozdní cyklus

Fáze pozdního cyklu je charakterizována zpomalením růstu, které předchází kontrakci. Zásoby mají tendenci růst, korporátní ziskové marže klesají a úrokové sazby rostou. Inflace dosahuje také relativně vysoké úrovně v důsledku těsných trhů práce a vysokého využití kapacity. Ocenění akcií je obvykle poměrně drahá, což vede k mírným anualizovaným výnosům.

Inflace pomáhá řídit špičkové výsledky v odvětvích energetiky a materiálů, jejichž ziskovost je v krátkodobém horizontu diktována cenami komodit. Spotřebitelské, telekomunikační a spotřebitelské zásoby získávají pozornost investorů s perspektivním vývojem, kteří se začínají pohybovat směrem k méně cyklicky citlivým sektorům a silným dividendám. Leanské roky vyžadují silné finanční zdraví, takže pokrytí úrokových sazeb, dluh / kapitál a současný poměr získávají důležitost. Výnosnost dividend se také stává důležitější, neboť růst poptávky po akcii klesá.

Cyklus recese

Recesní fáze se vyznačuje ekonomickým poklesem, během něhož vzrůstá nezaměstnanost, sentimenty spotřebitelů klesají a obchodní investice klesají. Poptávka po zboží a službách se zhoršuje, zejména mezi nevýznamnými. Měnová politika obvykle vede k nižším úrokovým sazbám, které stimulují podnikatelskou činnost a očekávají, že způsobí oživení.

Investoři opouštějí akciový trh pro třídy rizikovějších aktiv a akcioví investoři mají tendenci upřednostňovat obranné odvětví. Odvětví spotřebitelů má silný historický rekord nad výkonem ostatních odvětví, zatímco služby, zdravotnictví a telekomunikace jsou také obecně silnější než průmyslové nebo informační technologie. Investoři by měli sledovat poměry pákového efektu a likvidity s cílem potvrdit finanční zdraví a poměry, jako jsou prodeje ve stejném obchodě, růst ekologických příjmů a hrubá marže, jsou dobrými ukazateli oživení, jakmile začne další cyklus.