Společnost BP Plc (BP BPBP41. 41 + 2 .10% vytvořila společnost Highstock 4. 2. 6 ) oznámila, že usazuje federální, Deepwater Horizon požaduje až 18 dolarů. 7 miliard platbami, které mají být rozloženy po dobu 18 let, čímž se odstraní hlavní složka právní nejistoty. Nyní potenciální nájemci mohou přesněji modelovat budoucí provozní peněžní toky a ocenění společnosti. Snížená právní nejistota učiní společnost BP potenciálním akvizičním cílem v současném prostředí s nižší cenou ropy. Podle ředitele Reuters Joe Rundle, vedoucí obchodování v ETX Capital, uvedl, že potenciální nápadci mohou být méně váhaví, když nyní nabídnou nabídku, že se zhoršilo právní riziko, které visí nad společností.

Když byl dotazovaný minulý měsíc, kdyby si myslel, že BP je náchylná k převzetí, generální ředitel společnosti Bob Dudley odpověděl: "Nevidím nás jako dravec nebo kořist právě teď," ale připustil, "Musíme si objednat vlastní dům. Musíme pracovat a udělat si mnohem účinnější. "

S vypořádáním v Perském zálivu je nyní legální dům BP stále v pořádku. Nicméně se společností, která je stále silně vystavena politickému riziku v Rusku a ceny ropy jsou stále nízké ve srovnání s nedávnými historickými průměry, jeho ocenění by mohlo ještě více činit BP zranitelnější než ostatní účastníci konkurenční nabídky. (Viz také

Jak dlouho může Rusko přežít s nízkými cenami ropy? )

Snížená finanční nejistota

Vypořádání BP s vládou Spojených států odstraňuje hlavní zdroj právního rizika, že se investoři obávají. Společnost disponuje dostatečnými zdroji, aby splnila své finanční závazky, aniž by vyplatila dividendy nebo vznikla další dluh. Britský finanční ředitel Brian Gilvary ve svém tiskovém prohlášení řekl: "Dopad osídlení na naši rozvahu a peněžní toky bude zvládnutelný a umožní BP pokračovat v investování a rozšiřování svého podnikání, který je podpořen pružného a robustního finančního rámce. "

BP dále tvrdí, že "očekávaný dopad těchto dohod by byl zvýšení kumulativního poplatku před zdaněním spojeného s havárií a únikem Deepwater Horizon o zhruba 10 miliard dolarů z 43 dolarů. 8 miliard na konci prvního čtvrtletí [2015]. "Tato celková částka je $ 53. 8 miliard dolarů je podstatně méně než potenciální 90 miliard dolarů, které společnost čelila v únoru 2013, podle FT, kdy byly podle odhadů pokut z Čisté vody (CWA) odhadovány na 20 miliard dolarů a pobřežní státy v Perském zálivu předložily žádosti o 34 miliard dolarů na ochranu životního prostředí poškození. To zvyšuje potenciální růst hodnoty akcií.

Nejnovější dohoda zahrnuje pouhých 13 miliard dolarů, které mají být vyplaceny státní a místní správě.Jedná se o téměř 60% slevu (s výjimkou již zaplacené 1 miliardy dolarů) na původní pohled na Alabama, Mississippi, Louisiana a Florida ve výši přibližně 34 miliard dolarů. Státy v Perském zálivu formálně předložily svůj požadavek v lednu 2013 v rámci OPA 90 pro údajné ztráty v důsledku úniku v Mexickém zálivu podle regulačních podání společnosti BP. Nyní dostanou jen zlomek této částky.

Vypořádání BP také zahrnuje civilní trest podle CWA. Podle tiskové zprávy společnosti BP musí společnost zaplatit Spojeným státům 5 USD. 5 miliard v rámci CWA - splatné za 15 let. To je přibližně 40% předchozích odhadů nedávno v lednu 2015, kdy společnost čelila maximální pokutě téměř 14 miliard dolarů za CWA tresty poté, co americký okresní soudce Carl Barbier dal velikost úniku na 3 19 miliónů barelů, podle Mezinárodní obchodní časy. Před rozhodnutím soudce Barberie bylo stanoveno, že pokuty CWA dosahují až 17 miliard dolarů.

Ratingy kreditů by mohly být vylepšeny

To vše je dobrou zprávou o ratingu společnosti. Podle ratingové agentury Fitch Ratings "předběžná dohoda společnosti BP o vypořádání federálních, státních a místních společností Deepwater Horizon za 18 USD. 7 mld. Kč, splatné za 18 let, výrazně posílí úvěrový profil společnosti. "Pokračuje, Fitch spekuloval:" Pokud je dohoda uzavřena za stejných podmínek, pravděpodobně bude mít za následek pozitivní ratingovou akci ", což by mohlo naznačovat prostor pro upgrade ratingu.

Ale modelování takové nejistoty se ukázalo být obtížně obtížné, což bylo potenciálním odrazujícím prostředkem pro každého, kdo chtěl nabídnout celou nebo část aktiv BP. Je ironií, že 22. června Fitch přepracoval úvěrový výhled společnosti BP na negativní ze stabilní kvůli očekávaným peněžním výdajům spojeným s únikem ropy Macondo v roce 2010. V té době také uvedli, že největší platba, kterou společnost čelí, je zákon o čisté vodě (CWA), který by v nejhorším případě dosáhl 13 dolarů. 7 miliard. Místo toho se BP usadil za pouhých 5 dolarů. 5 miliard v pokutách.

V důsledku tohoto oznámení se akcie společnosti BP staly na Newyorské burze více než 5%.

Bottom Line

Celkově je BP atraktivnější, než dnes včera. V dnešním prostředí s nižšími cenami ropy nakupují konkurenti levné zboží. BP stále zůstává podhodnocen ve srovnání s místem, kde byla před nehodou. Expozice vůči Rusku přispívá k politickému riziku společnosti a nadále udržuje pokles ceny akcií. Snížení právnických rizik společnosti v USA však odstraňuje velkou investiční bariéru, která by mohla potenciálnímu uchazeči stát příliš vysoká, čímž se společnost stane pravděpodobnějším investičním cílem než jiní podobní kolegové. (Viz také

Měly by se investoři dostat do oleje?

)