Kdykoli rozsáhlý průmysl přichází do bezprostřední blízkosti - ať již kvůli poklesu obchodních vyhlídek, ekonomických šoků nebo jednoduše obchodního cyklu, většina investorů se pokusí vykročit zpět investováním do nyní toxický sektor. Může to být velmi ziskový zájem jak pro spekulanty, tak i pro investory s vysokou hodnotou, ale investování do společností, které se obtěžují, by měly přicházet s upravenou sadou pravidel. Tento článek zvýrazní, jak úspěšně uvidíte cestu zpět do problematického sektoru s vašimi investicemi do akcií.

Podnikové cykly dokonale přirozené
Ve všech stovkách průmyslových odvětví působících v naší moderní ekonomice je důvodem, že někdy někdy trpí statickými nebo dokonce klesajícími výnosy. Nedávné příklady zahrnují odvětví telekomunikací v letech 2000-2003, letecký průmysl krátce po teroristických útocích na WorldTradeCenter v září 2001 a na trhu s bydlení a hypotékami v roce 2007.

Obchodní cykly byly zaznamenány a definovány v posledních desetiletích jako přírodní "boom a busta" cykly podnikání, které se vyskytují každé tři až sedm let v průměru. Podle tohoto modelu se korporátní výdělky rovněž řídí širokými trendy, přičemž po určitou dobu trvale rostou zisky, po nichž následují plošiny nebo poklesy. Kapky mohou být velmi strmé, což způsobí, že mnoho akcionářů ztratí podstatné části svých investic. (Více informací naleznete v části Pochopení cyklů - klíč k tržnímu časování .)

Krok 1: Očekávejte, že špatné zprávy budou pokračovat Obvykle, když se průmysl stává negativním, do jisté míry ovlivňuje každého hráče a ceny akcií téměř vždy klesají před aktuálním ziskem. Příjmy se nakonec dostanou do koryta, po níž se výkonnost cen akcií postupně zlepší spolu s výsledky hospodaření.

Na začátku pomáhá předpokládat, že se špatná zpráva neuskuteční při příchodu a že se mohou objevit další hity na cenu akcií. To bude fungovat, aby se udržel faktor chamtivosti dolů ("Musím se dostat dovnitř předtím, než všechno nastane").

Zřídka se akcie odrazí od výrazného poklesu tak rychle, že není dostatek času na reinvestování, takže se nemusíte starat o nalezení perfektního načasování. Podívejte se na hluboké slevy v oceňování, účetní hodnotě a dalších základních metrikách. Jenom proto, že je zásoba 25-30% vysoká, neznamená to, že je to křik. Mohlo by ještě klesnout ještě více, takže se nijak nepřehánějte na velkou počáteční pozici.

Tento investiční přístup je v podstatě kombinací hodnoty investování (založené na ocenění a jiných ukazatelů) a agresivního investování. Agresivní část je v chodu po padajícím noži, který má v současné době negativní sentiment a nemusí mít jasnou cestu k oživení. Hodnota investující částka je v hledání společností, které mohou obchodovat za hluboké slevy na historické tržní normy pro metriky jako cena / kniha, cena / výnos a cena / výnos.(Naučte se více o investování hodnot, viz Strategie vybírání akcií: Hodnota investice .)

Krok 2: Podívejte se na výklad Dokumenty Komise pro cenné papíry (SEC) - je to obvykle nejkomplexnější zdroj informací, který investoři získají. (Více informací naleznete v části Úvod do základní analýzy a Pokročilá analýza finančních výkazů .

Zjistěte přesně, co je v rozvaze. Především je třeba důkladně prověřit dluh společnosti. To znamená, že pokud jde o vědomí smluv - budete chtít vědět, jaká část dluhu je splatná a kdy. Porovnejte to s provozními peněžními toky společnosti, abyste mohli rychle prověřit jejich schopnost splácet dluhy.

Dále zvážit rating společnosti a přístup na úvěrové trhy. Bude potřebovat hotovostní infuzi během příštích 12-18 měsíců? Pokud ano, bude společnost najít levnější nebo dražší dluh než to, co má v současné době? To může mít zásadní vliv na rozhodnutí o alokaci kapitálu společnosti. Kromě toho, pokud společnost přistupuje k zdroji kapitálu, který se na trhu cítí příliš drahý, mohou investoři reagovat prodejem nebo snížením svých akcií.

Jsou problémy týkající se soudních sporů, které vedou ke snížení zásob (nebo k průmyslu jako celku)? Podívejte se na připomínky vedení k situaci spolu s případnými konkrétními soudními případy, které musí společnosti zveřejnit ve čtvrtletních a výročních zprávách (10-Qs a 10-Ks).

Krok 3: Zjištění cenových trendů v akciech Když se podíváte na historii cen akcií a grafy v období, kdy došlo k negativním událostem, můžete lépe pochopit, jak špatné zprávy ovlivňují cenu akcií.

věnujte zvláštní pozornost dne, kdy byly veřejnosti zpřístupněny varování o výdělcích nebo jiné negativní zprávy, které hledají velikost kvapky v těchto dnech, stejně jako reakce komunity analytiků; tato data se často nacházejí ve zpravodajských zprávách, zprávách o médiích a zprávách o upgradu / downgrade, které byly vydány během několika dnů po negativní události.

Určitě neexistuje definitivní graf nebo graf pro přesné určení, kolik bude akcie klesat na základě náběhu konkrétní negativní události nebo trendu, jako je například široký pokles výnosů v rámci celého odvětví. Podívejte se na pozitivní trendy, jako je menší prodej po nedávných špatných zprávách, na rozdíl od dřívějších špatných zpráv; mohlo by to znamenat, že trhy ocenily většinu špatných zpráv do aktuální ceny akcií.

Krok 4: Buďte ochotni čekat na to Investování do toxických průmyslových odvětví často znamená, že držíme pozici, která je daleko za hranicí špatných zpráv. Pravděpodobně budete muset počkat, dokud se začnou znovu objevit dobré zprávy, a to může trvat několik let. Mnoho technologických společností nevidělo zrychlení růstu příjmů a výdělků až do začátku roku 2004, ani později po zhroucení Nasdaq v letech 2000-2002. Nicméně, mnoho technologických akcií mělo kumulativní výnosy v období mezi lety 2000 a 2005, které ručně překonaly široký trh.Důvodem je, že i kdybyste vynechali dno o 10-20%, ochotní vyčkat pokles by mohlo v dlouhodobém výhledu přinést vyšší výnosy.

Buďte připraveni na vzrůstající překvapení, abyste přišli pomalu; to vyžaduje čas, aby vedení společnosti získalo pocit po podnikatelském prostředí po katastrofě v celém odvětví a nemusí přesně předpovídat budoucí čtvrtletní výdělky založené na emocionálních nebo jiných nepodnikatelských faktorech. Kontroly kanálu a zprávy z průmyslu často nevracejí žádné pevné informace, dokud se nejhorší neskončí, protože převažující psychologie ("podnikání je špatné") má tendenci chvíli zůstat.

Krok 5: Začněte s menší pozicí Požádejte kohokoli, kdo se o to pokoušel, několikrát a rychle zjistíte, že je velmi těžké vybrat dno dokonale. Mnoho velmi inteligentních investorů se domnívalo, že našli dno akcií jako Kmart, Worldcom a Tyco dlouho předtím, než se ceny akcií zvedly na podlahu. Zásoby mohou být velmi nepatrné k poklesu, pokud jsou zprávy špatné, a to ještě více, pokud akcie mají beta větší než tržní průměr 1 (více na toto opatření, přečtěte Beta: Know The Risk >.) Vezměte v úvahu pouze nákup pozice (například jedné poloviny nebo dokonce jedné třetiny) z částky, kterou byste obvykle investovali. Nastavte plán, který vyplní pozici založenou na konkrétních směrovacích ukazatelích, jako jsou čtvrtletní přehledy příjmů, kde společnost splňuje předem stanovené orientační body pro růst výnosů, marže nebo růst peněžních toků. Tím se vaše pozornost soustřeďuje na aktuální novinky a začátek menších pomůže zabránit vystavení obrovským ztrátám, pokud se ukáže, že jste skočil trochu dříve.

Závěr

Každý průmysl bude procházet těžkými časy, ale tyto poklesy mohou vytvořit solidní investiční příležitosti pro ty, kteří dokáží vyvážit potřebnou trpělivost a agresivitu. Akcie, které se odrazí dobře, se mohou rychle stát oblíbeným ve vašem portfoliu, ale snažte se, aby nebyly zkresleny kvůli krátkodobému zisku, kterého jste dosáhli. Dosažení cílů pro celkové výnosy a další metriky společnosti, jako jsou výnosy, zisky a marže, pomohou uspořádat investice a umožní vám vyladit krátkodobý hluk na trhu.