Newyorská burza cenných papírů (NYSE), někdy nazývaná "big board", je nejstarší a největší burza cenných papírů ve Spojených státech. NYSE je místo, kde si investoři myslí, když si představují obchodníky, kteří vykřikují ceny a dělají divoká ruka v vizuálně chaotickém procesu dražby živých cenných papírů, známého jako otevřený výkřik. Zatímco technologie elektronického obchodování se nyní používá k usnadnění většiny obchodování s vysokorychlostním a velkým objemem provozu, lidští obchodníci stále hrají významnou roli a způsob, jakým jsou stanoveny ceny za otevření závěrů, je nadále založen na nabídce a poptávce v moderní formát dražebního stylu.
Otevírací aukce
Zatímco oficiální otevírací doba NYSE je 9: 30 AM Eastern, objednávky na nákup a prodej cenných papírů lze zadat již v 7:30. Zejména dva typy příkazů, které jsou přijaty před otevřením trhu, jsou Market on Open (MOO) a Limit on Open (LOO). Příkazy MOO se snaží koupit akcie za současnou tržní cenu v době otevření trhu. Objednávky LOO se snaží zakoupit určitý počet akcií za určitou cenu při otevření trhu. Pokud není požadovaná cena splněna, obchod se neuskuteční.
První datový tok nového obchodovacího dne zahrnuje referenční cenu za každý cenný papír. Tato cena se obecně shoduje s cenou za závěrečnou noc. Součástí toku dat jsou také údaje o aktuální nerovnováze mezi objednávkami na nákup a prodej a cenami. Zveřejněním těchto údajů nabízí NYSE obchodníkům možnost upravit své obchody tak, aby odpovídaly objednávkám na nákup a prodej. Údaje jsou zveřejňovány každých pět minut až do 9:00. Od 9:00 do 9:20 je publikováno v minutových intervalech. Za posledních deset minut před otevřením trhu jsou údaje zveřejňovány každých 15 sekund. Počínaje dnem 9: 28 je pravděpodobné počáteční cena každého zabezpečení přidána do datového toku zveřejněného data. Objednávky umístěné mezi 9: 28am a 9: 35am nelze zrušit.

Lidský prvek přichází do hry, když události, jako jsou poslední zprávy, pravděpodobně ovlivní cenu cenného papíru. Například pokud společnost oznámí zničující ztráty po uzavření trhu, cena akcií společnosti se pravděpodobně prudce sníží, když se trh otevře následující den. Za takových okolností mohou úředníci NYSE rozhodnout o tom, že nebudou zohledňovat předcházející uzavírací cenu akcií a že použijí nižší cenu jako referenční bod k zahájení obchodování následujícího dne.
Taková úprava ceny by provedl určený tvůrce trhu (DMM). DMM je přiřazen každému obchodování s cennými papíry na NYSE. DMM má pravomoc provádět cenové úpravy s cílem usnadnit obchodování udržováním likvidity. Podobně DMM může odložit zahájení obchodního dne pro daný cenný papír, aby se usnadnilo řádné obchodování. DMM je rovněž povinen v případě potřeby zakoupit a zakoupit cenné papíry, aby udržel hladké fungování trhu.
V 9:30 hodin začínají DMM oficiálně otevřít obchodování za každý bezpečnostní systém, který je pod jejich kontrolou. Obchodování s cennými papíry může být v případě potřeby zpožděno, aniž by to mělo dopad na jiné cenné papíry. Po otevření cenného papíru k obchodování kupující a prodejci obchodují s cennými papíry s nabídkou, poptávkou a novinkami. Když nejvyšší nabídková cena odpovídá nejnižší požadované ceně, uskuteční se obchod. DMM vstoupí v případě potřeby k udržení funkční aukce. DMM získají pomoc od elektronických obchodních firem známých jako poskytovatelé doplňkové likvidity (SLP). SLP mají finanční podnět k "přidání likvidity na trh" udržováním "nabídky nebo nabídky v národní národní ceně a nabídce (NBBO) ceny v každé z jejich přidělených cenných papírů nejméně 10% obchodního dne. "NBBO je nejvyšší nabídková cena a nejnižší požadovaná cena na daném cenném papíru.
Uzavírací aukce
Na konci dne se koná závěrečná aukce. Toto úsilí je v mnoha ohledech podobné počáteční aukci. Zatímco se NYSE zavírá za den ve 4: 00h východní, objednávky, které pomáhají určit denní cenu zavírání, která začíná ještě předtím, než se trh otevře, protože obchody mohou být umístěny již v úvodní aukci od 7:30 do 16:00 . Další podobnost spočívá v tom, že stejně jako existují dva typy zakázek, které hrají specifické role při stanovování otevíracích cen, existují také dva typy příkazů, které hrají roli při stanovování cen za zavírání. Market on Close (MOC) a Limit on Close (LOC). MOC objednávky se snaží koupit akcie za současnou tržní cenu v době uzavření trhu. Pokyny LOC se snaží zakoupit určitý počet akcií za určitou cenu, když se trh uzavře. Pokud není požadovaná cena splněna, obchod se neuskuteční.
Pravidelné příkazy, které se začínají objevovat, když se trh oficiálně otevírá v 9:30, jsou také zohledněny v závěrečné ceně, stejně jako speciální typ objednávky, který je znám jako uzavírací offsetová objednávka (CO). Příkazy CO jsou limitní příkazy, které jsou prováděny pouze k vyrovnání jakýchkoli nevyvážeností nákupu / prodeje. Pomáhají usnadňovat obchody a zvyšují likviditu na trhu.
Šíření informací o nerovnováze obchodu začíná v 3:45 hodin. Každých pět sekund od této doby do 3: 59: 55 hod. Se uvolní informace o objemu obchodování, sladěných obchodech, obchodních nerovnostech a cenách. Data poskytují přehled o směru pohybu cen a úrokové sazby v různých cenných papírech. Ve dnech 3: 58 PM jsou objednávky MOC a LOC konečné a již nejsou zrušeny.V 4:00 hod. Se trh uzavírá za den.
Bottom Line
Proces nastavení cen za otevření a zavírání je víc než jen aukce. Aukční proces je záměrné úsilí usnadnit obchodování ve velmi složitém tržním prostředí. Aukční trh spojuje špičkovou technologii, interakci s lidmi a vysoce specializovaný jazyk, který vytváří efektivní arénu, ve které se obchoduje. Spojuje velké množství obchodních požadavků od nejrůznějších investorů do bezproblémového úsilí, které se odehrává v reálném čase. A nejlépe z pohledu investora, proces probíhá bezproblémově a okamžitě.