Firmy pro správu aktiv uvádějí rychlý vývoj nových inteligentních beta ETF. Dne 12. května 2016 představil BlackRock 9 nových inteligentních beta ETF nástrojů iShares Edge (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476, 40-0, 57% vytvořených společností Highstock 4. 2. 6 ). Tisková zpráva společnosti BlackRock uvedla, že inteligentní beta prostředky dosáhly k 31. březnu 2016 282 miliard dolarů. Společnost BlackRock očekává, že globální inteligentní beta-ETF prostředky dosáhnou 1 bilion dolarů do roku 2020 a 2 dolary. 4 biliony do roku 2025.

Inteligentní beta se označuje jako alternativní indexování, protože poskytuje alternativu metodiky indexace tržní kapitalizace. Indexování stropu na trhu určuje váhy jednotlivých složek na základě poměrného podílu jednotlivých akcií na celkovém objemu dolaru investovaného pro všechny složky indexu. Hmotnostní omezení na trhu může umožnit, aby nejvyšší vážené akcie vedly nižší index. Zvyšuje váhy nadhodnocených zásob a snižuje váhu pro podhodnocené zásoby.

Vzhledem k tomu, že inteligentní beta ETF sledují přizpůsobené indexy, nabízejí podobné výhody aktivnímu řízení s nákladem blíže k pasivně spravovanému ETF. Inteligentní indexování beta přiřazuje váhy na základě libovolného počtu faktorů, včetně růstu, rizika, hodnoty, základních údajů nebo ukazatelů kvality, jako jsou například trvale vysoké příjmy a snížení zadluženosti. Mnoho inteligentních metodologií beta kombinuje jedinečnou skupinu faktorů pomocí systému založeného na pravidlech pro určení indexových vah složek komponent.

Starí časoví a nováčci

Někteří začátečníci inteligentní beta vyjadřují kritiku o baráži nových ETF založených na alternativním indexování. Rob Arnott, generální ředitel výzkumných poboček, popularizoval inteligentní beta s jeho článkem 2005 pro časopis Financial Analysts Journal, "Fundamental Indexation", spoluautor Jason C. Hsu a Philip Moore. Původním inteligentním indexem beta akcií je index FTSE RAFI U. S. 1000. RAFI označuje základní index výzkumných partnerů. RAFI váží složky komponent založené na prodeji, peněžním toku, dividendách a účetní hodnotě. PowerShares nabízí devět ETF využívajících metodologii indexování základních výzkumných partnerů, včetně PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109 .10 + 0.06% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ).

V nedávném článku kritizoval Rob Arnott "trvalé zpětné testování zavádějící inteligentní beta proliferátory", což naznačuje možnost získat 2 až 3% přebytek výnosu z různých zdrojů alfa. Varoval před tím, aby byl oklamán historickými výkazy, vysvětloval, že rostoucí úrovně ocenění nabývají minulých výkonů. Ještě horší je, že zvyšující se ocenění snižují budoucí vyhlídky výnosů aktiva nebo strategie, a to i v případě, že se drží nové úrovně oceňování.Vyšší ocenění vytváří dodatečné riziko středního přechodu na historické hodnoty. Takový scénář by mohl mít za následek "inteligentní pád beta".

Noví účastníci a menší hráči mezi firmami spravujícími akcie, kteří nyní nabízejí inteligentní beta ETF, musí mít na paměti potenciální hrozbu, jejich výdajové poměry a ztěžují, ne-li nemožné, nováčci, aby přilákali jakýkoli podíl na trhu.

Pushback Against Alarmism

Clifford S. Asness, spoluzakladatel společnosti AQR Capital Management, reagoval na varování Roba Arnotta "Asnota tvrdila, že obavy společnosti Arnott jsou alarmující, což může mít za následek" fakturace faktorů. "To znamená, že investoři přijali strategii tržního načasování pro obchodování s ETF na základě konkrétních faktorů výkonu. pro identifikaci konkrétních výkonnostních faktorů a investování do ETF zaměřených na tyto faktory:

"Můj návrh investorům je místo toho zaměřit na identifikaci faktorů, které přesvědčte se nad velmi dlouhou trasou a agresivně je diverzifikujte. Samozřejmě souhlasím s tím, že každý faktor může být v zásadě příliš den přeplněný. K dnešnímu dni vidím jen málo důkazů o tom, že k tomu došlo, a načrtám to, co bych chtěl vědět, kdy bude čas obávat. Konečně, pokud se rozhodnete pro časové faktory, nikoli něco, co zcela vyloučím, a pokud je načasování "hříchem", pak byste měli "hřešit" jen trochu. "

Vzhledem k tomu, že inteligentní beta ETF průmysl zráží, velké množství finančních prostředků pravděpodobně nebude přežít. Mohlo by existovat hodně ospravedlnitelné kritiky ohledně zoufalých pokusů správců aktiv o získání nějakého inteligentního podílu na beta trhu. Nicméně, pokud BlackRock předpovídá o $ 2. 4 biliony inteligentních aktiv beta ETF do roku 2025 dokazují pravdivost, tvrzení o humbuk by mohla být vyvrácena.