Společnost Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1 .01% byla vytvořena společností Highstock 4. 2. 6 ale příliš mnoho investorů si nevšimlo, že akcie za uplynulý rok oslabují 8,8%. To nezahrnuje pokles o 3%, který Apple vidí před uvedením na trh. Co se děje? Výnosy společnosti Apple mohou konečně dokázat, že společnost se otočila od růstu k ceně akcií.

Apple Dilemma

Apple je stále úžasná společnost. Vytváří masivní peněžní tok, udržuje zdravou bilanci a neustále zvyšuje svůj horní a dolní řád na ročním základě. Navzdory těmto působivým faktorům chtějí investoři Apple růstový katalyzátor. Bohužel neexistuje růstový katalyzátor.

Steve Jobs po mnoho let vynalezl nové nápady a řídil Apple na nové výšce. Tim Cook je velmi kompetentní generální ředitel, ale není to Steve Jobs, pokud jde o inovace a inovace je to, co řídí horní čáru. Cook může společnost řídit tak, aby udržel to, co si vytvořil Jobs, ale to by mohlo být místem, kde inovace produktů Jobů vedou svůj směr a zásoby z těchto produktů ztrácejí.

Cookovo řešení pro nedávné vítr bylo zvýšit cenu iPadu. Během prvního čtvrtletí měl iPad průměrnou prodejní cenu 691 USD. To vedlo k silnému marži a výnosům, ale nemělo silný výkon v horní řadě pro iPhone, který zaznamenal v roce meziroční nárůst o 1%.

Vysoká cena odvedla mnoho potenciálních zákazníků, což znamená méně zákazníků v ekosystému Apple. Bývalým argumentem je, že Apple může snížit ceny iPhonu, aby získal podíl na trhu. To je pravda, ale to by zasáhlo okraje a spodní linie. Pokud vyšší průměrná prodejní cena vedla k výraznému zpomalení prodeje, Apple nemá dostatečnou cenu. To není Appleova chyba; souvisí se současným stavem spotřebitele, který není přesvědčen o budoucnosti, pracuje za méně peněz než v roce 1999 v průměru a je vystaven studentským dluhům a zvýšeným nákladům na zdravotní péči. Pokud si myslíte, že si spotřebitel s vysokým příjmem zachrání svůj den, mnoho z nich se stane obětí přílivu investičních příjmů v průběhu příštího roku, což se týká globální deflace, což je doloženo poklesem cen komodit. Globální deflace by byla bolestně zjevná bez intervencí centrální banky.

iPhony jsou příliš diskreční na to, aby viděli velký náskok v současné ekonomice, v níž stojí zákazník s vysokou spotřebou a spotřebitel s vysokými příjmy, který by mohl v příštím roce hrát velký zájem - akcie, dluhopisy s vysokým výnosem a / nebo nemovitosti. iPady nezachrání den, protože vidí nižší poptávku a sníženou cenu.

Pokud jde o Čínu, prodej činil 18 dolarů. 4 miliardy v porovnání s očekáváním 12 dolarů. 5 miliard. To povede k tomu, že někteří analytici se domnívají, že ekonomické obavy v Číně byly přehnané, ale to tak není. Čínští spotřebitelé jsou zaslepeni americkými výrobky, zejména iPhone. Pro ně, vlastní iPhone signalizuje, že přišli. Je to symbol stavu. iPhony se staly prioritou mnoha čínských spotřebitelů a přidělí jim spoustu kapitálu. To je potenciálně vzrušující znamení pro Apple v Číně, ale čínská ekonomika nebude schopna vyhnout se tvrdému přistání, což nepomůže.

Lepší volba

V jistém smyslu je Apple novou společností Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84, 47 + 0, 39% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). To je míněno v tom smyslu, že Microsoft šel od společnosti s růžovým růstem po mnoho let na vyspělou firmu. To není špatná věc; je to jen přirozený průběh podnikání. Společnost Microsoft byla stále velkým vítězem, protože byla dobře převedena.

Neuvěřitelně diverzifikovaná společnost Microsoft nebyla právě zmíněna z výše uvedeného důvodu. MSFT není pravděpodobné, že by ocenil medvědí tržní prostředí, ale není stejně závislé na uvážení, jako je Apple, a pravděpodobně by to mohlo být lepší. Pokud by trh měl krájet, AAPL by mohl dostat 40% hit nebo horší. MSFT by také zasáhlo zásah, ale bylo by velmi nepravděpodobné, že by to bylo tak velké.

Například poslední tři měsíce nebyly laskavé k S & P 500, ale zatímco AAPL se podařilo, MSFT porazil trh. Jedná se o společnost, která důsledně vytváří významný peněžní tok a přináší velké zisky a v současné době dosahuje 2,75%. Akcie také za poslední rok tiše zhodnotila 21. 40%.

Bottom Line

Apple je velmi dobře řízená společnost s dostatkem dlouhodobého potenciálu, ale její největší růstové dny skončily. A právě teď je Apple příliš závislá na diskrečních výdajích ve slabém spotřebitelském prostředí.

Pokud udržuje pro své iPhony vysoké ceny, ztratí podíl na trhu. Pokud snižuje ceny, vede to k uzavření marží a slabšímu zisku. MSFT nemusí být nejvíce odolné akcie na světě, ale je to určitě tam v technologickém prostoru a opakovaně se ukázalo, že je více než schopné poskytovat konzistentní dlouhodobé výnosy pro pacienty. Před provedením jakýchkoli investičních rozhodnutí proveďte svůj vlastní výzkum.

Dan Moskowitz nemá žádné pozice v AAPL nebo MSFT.