Analýza skupiny Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc243. ) ukazuje, že americká dominantní investiční banka má velmi dobře chráněnou pozici vůči novým účastníkům nebo náhradním službám, ale čelí téměř všemocným dodavatelům ve vládě USA. Goldman Sachs byl založen v roce 1869 a sídlí v Dolním Manhattanu v New Yorku, ačkoli má velké kanceláře v Londýně, Tokiu a dalších finančních centrech. V roce 2016 je Lloyd C. Blankfein předsedou a generálním ředitelem a Gary Cohn je prezidentem a velvyslanec. Společnost vytvořila 39 dolarů. 2 miliardy výnosů v roce 2015 a vykázalo celkové aktiva ve výši 861 miliard dolarů. Goldman Sachs rozděluje svůj obchodní model do čtyř obchodních segmentů: investiční bankovnictví, institucionální klientské služby, investice a půjčky a řízení investic. Segment investičního bankovnictví se zaměřuje na pomoc korporacím a jiným bankám při získávání kapitálu, veřejné správě, restrukturalizaci, odštěpení nebo zapojení do fúze a akvizice (M & A). Toto se liší od správy investic, kde Goldman Sachs poskytuje klientům poradenství v jejich portfoliích; segment správy investic je také zodpovědný za nabízení podílových fondů a soukromých investičních fondů. Institucionální klientské služby, nejvýnosnější segment, jsou prvotřídním křídlem společnosti Goldman Sachs; vymaže obrovské objednávky akcií, dluhopisů a komodit pro velké institucionální investory. Segment investování a půjčování se zabývá vlastními investicemi společnosti Goldman Sachs, stejně jako některými úvěrovými operacemi pro jiné společnosti a jednotlivce.

Není pochyb o tom, že Goldman je jedna z nejvlivnějších a nejlépe propojených společností na světě. Bývalí vedoucí zaměstnanci společnosti Goldman Robert Rubin a Henry "Hank" Paulson byli poslancem Treasury pod vedením Bill Clinton a George W. Bushe. Ostatní vedoucí představitelé skončili jako prezident Evropské centrální banky, jako předseda vlády Austrálie a guvernéři Bank of Canada a Bank of England. Každá analýza konkurenčních sil investiční banky musí zahrnovat své blízké (a často kontroverzní) vztahy s mnoha světovými vládami a centrálními bankami.

Goldman Sachs podstoupil významné změny a restrukturalizaci po finanční krizi v letech 2007-08, kdy společnost obdržela investice na záchranu nouzových záchranných opatření ve výši 10 miliard dolarů od ministerstva financí Spojených států. Banka rovněž získala úvěry z jednodenních úvěrů Federálního rezervního fondu v celkové výši 589 miliard dolarů.Podle informací o transakcích Fed získala společnost Goldman v létě 2007 a počátkem roku 2009 celkovou částku téměř 785 miliard dolarů v nouzové finanční pomoci.

Model Porterův pět sil,

Michael Porter z Harvard Business School vyvinul model pěti sil přezkoumá definování vlastností v rámci odvětví a jak tyto charakteristiky ovlivňují strategii a činnosti pro konkrétní podnik.

Model Five Forces nejprve zvažuje konkurenci mezi předními firmami v průmyslu, což je hlavním faktorem efektivity trhu. Dále model zohledňuje relativní dopad dalších čtyř charakteristik: vyjednávací sílu dodavatelů, vyjednávací sílu spotřebitelů, ohrožení nových účastníků v průmyslu a přítomnost nebo hrozba náhradních služeb.

Porter věřil, že jeho model "odhaluje kořeny současné ziskovosti daného odvětví, zatímco poskytuje rámec pro předvídání a ovlivňování konkurence (a ziskovosti) v průběhu času." Pracoval na předpokladu, že povaha zisku se nezmění z průmyslu na průmysl. Namísto toho specifické a relativní síly konkurence nakonec určují zisky, návratnost investic (ROI) a dlouhodobou životaschopnost.

Hospodářská soutěž od průmyslových konkurentů

Mezi největší konkurenty společnosti Goldman Sachs patří všechny čtyři obchodní segmenty JPMorgan Chase, Morgan Stanley a Deutsche Bank AG. Ačkoli je JPMorgan jedinou finanční institucí, která stojí před Goldman Sachsem z hlediska příjmů a aktiv, je všeobecně rozhodnuto, že Goldman Sachs považuje Morgan Stanley za svého hlavního soupeře. Morgan Stanley a Goldman Sachs jsou pouze dvěmi samostatnými investičními bankami ve Spojených státech.

Domácnost bankovnictví byla stejně koncentrovaná jako vždy v roce 2015. Tento vzorec se držel od roku 2010, kdy kongres přijal Dodd-Frankův zákon a učinil velmi těžké pro všechny nové subjekty vstupovat do velkých investičních bankovních aktivit. Šéf JPMorgan Jamie Dimon, jehož společnost vstřebala společnost Bear Stearns během finanční krize, odhaduje, že předpisy Dodd-Frank zvýšily roční náklady mezi 400 miliony a 600 miliony dolarů. Menší firmy by se těžko snažily přežít tyto náklady na dodržování předpisů.

Nicméně konkurence je pro Goldman Sachs silná. Pro klienty investičního bankovnictví jsou náklady na přepojování velmi nízké. Mezi bankami existuje jen velmi malá diferenciace služeb, neboť se firma Goldman Sachs silně spoléhá na již existující vztahy a na její pověst.

Vyjednávací síla dodavatelů

Některé moderní Porterovy analýzy začínají dodavatelem, protože dodavatelé informují o cenách vstupů společnosti. Méně dodavatelů se rozumí větší výkon na dodavatele, v takovém případě by firma mohla být "nadřazeným" hráčem.

Investiční banky nemají konvenční dodavatele, přinejmenším ne v Porterově modelu. Za dodavatele lze považovat institucionální klienty a klienty s vysokou čistotou, protože investiční služby společnosti Goldman Sachs se opírají o velké množství investovaného kapitálu.Podniky, které potřebují služby investičního bankovnictví - například když v roce 2013 společnost Apple použila Goldman Sachs k nabídce dluhopisů ve výši 17 miliard dolarů - jsou formou dodavatele produktů. Jak vidíte, rozostří se linie mezi dodavateli banky a jejími spotřebiteli.

Nakonec však intenzivně regulovaná a soustředěná povaha investičního bankovnictví znamená, že málo dodavatelů (bez ohledu na to, jak je identifikujete) má významnou diferencovanou konkurenční sílu. Kdo skutečně řídí vstupní náklady a nabídky produktů společnosti Goldman Sachs? Vláda Spojených států prostřednictvím ministerstva financí a Kongresu, stejně jako Federální rezervní banka. Bylo by obtížné si představit dodavatele se silnější vyjednávací schopností než tito subjekty - doslovně vymezují, které produkty a služby mohou být nabízeny, jak jsou inzerovány a jaké kompenzace lze přijmout.

Vyjednávací síla spotřebitelů

Jednotliví zákazníci, zejména bankovní klienti s vysokou čistotou a podniky, které hledají služby investičního bankovnictví, nemají moc vyjednávací síly. Goldman Sachs může přežít ztrátu prakticky každého neinstitucionálního klienta, i když to znamená, že klient končí na Morgan Stanley. Přesto se Goldman Sachs zabývá rizikem vkladu vkladatelů tím, že rozšiřuje další služby a bonusy na účtu.

Hrozba nových účastníků v průmyslu

Na domácí úrovni existuje jen málo, jakákoli menší banka, která by mohla konkurovat firmám Goldman Sachs, JPMorgan, Merrill Lynch nebo Morgan Stanley. Intenzivní regulační omezení způsobují, že nové společnosti nabízejí investiční bankovní služby - zejména pro institucionální klienty, neefektivní z hlediska nákladů. Vzhledem k tomu, že společnost Goldman Sachs je identifikována jako systémově významná finanční instituce (SIFI), má implicitní možnost prodeje všech hlavních obchodních aktivit od ministerstva financí a Federálního rezervního systému.

To znamená, že i když Goldman Sachs dělá špatná rozhodnutí, jako je upisování svých produktů s hypotékami s nekvalitními cennými papíry, je velmi nepravděpodobné, že by firma krachovala nebo byla nucena prodat velké aktiva. Pokud se změní regulační klima Spojených států, budou všichni noví účastníci v odvětví velkých investičních bank pravděpodobně pocházet z mezinárodních trhů.

Hrozba náhradních služeb

Tradiční banky čelí spoustě náhradních služeb z moderního, technologicky pokročilého světa. V tomto smyslu musí investiční a úvěrové křídlo společnosti Goldman Sachs konkurovat online nástrojům pro poskytovatele věřitelů a nástrojů snižování objemu peněz. Existuje jen málo příležitostí pro další služby investičního bankovnictví kvůli tomu, jak jsou prostřednictvím regulace omezeny cenné papíry, burzy a kapitálové trhy. Komise pro cenné papíry (SEC) omezuje to, co mohou potenciální konkurenti společnosti Goldman Sachs nabízet, pokud jde o licencování, kompenzace, archivování, reklamu, tvorbu produktů nebo odpovědnost za svěřence.