Mezinárodní obchodní stroje Corporation (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% technologii a podnikové softwarové společnosti. Použitím tradičních systémových serverů a nascentní infrastruktury cloud pro přístup k softwaru zůstává společnost vedoucím poskytovatelem podnikových aplikací a datové analýzy firemním klientům v širokém průmyslu. Konzultační služby týkající se produktů IBM a souvisejících iniciativ klientů jsou dalším zdrojem příjmů, který poskytuje trvalou uživatelskou podporu a pomáhá řídit nové prodeje společnosti. Široký přechod od používání nasazených klientů na serverech s nainstalovaným softwarem k přístupu k spravovanému cloudu třetích stran pro aplikace prostřednictvím firemních pracovních stanic a jednotlivých mobilních zařízení představuje výzvu pro IBM při udržování prodeje výpočetního hardwaru a podnikového softwaru.

IBM byla již dlouhou dobu dominantní silou na starém trhu s podnikovými řešeními nainstalovanými na serveru. Nyní mohou společnosti netradičních výrobců hardwaru poskytovat cloudovou infrastrukturu a související služby. Mezitím cloud computing zjednodušuje poskytování softwaru jako služby (SaaS) podnikovým klientům, kteří mohou platit tak, jak půjdou, aniž by museli přímo a včas zakoupit software. To povzbudilo malé podnikové softwarové společnosti k tomu, aby vyvíjely specializované obchodní aplikace, aby rychleji a efektivněji pronikly na trh, což představuje hrozbu pro nabídku IBM o komplexnější sady obchodních řešení. IBM ztrácí tržby a vydělává méně díky pokračujícímu hardwarovému posunu a měnícímu se dynamickému softwaru. Výsledkem je, že cena a ziskovost společnosti IBM rovněž trpěly ztrátami a trend může pokračovat až v roce 2016.

Růst poměru ceny k zisku

Výnosy společnosti IBM se nejprve snížily v roce 2013 a v letech 2014 a 2015 dále klesaly. Čistý zisk za rok 2012 činil 17 miliard USD, mimo mimořádných položek. Čistý příjem klesl na 16 dolarů. 88 miliard v roce 2013, 15 dolarů. 75 miliard v roce 2014 a 13 dolarů. 36 miliard v roce 2015, všechny kromě mimořádných položek. Vzhledem k tomu, že společnost získala méně, cena akcií společnosti IBM klesla a uzavírá na 191 USD. 55 na konci roku 2012, 187 dolarů. 57 na rok 2013, 160 dolarů. 44 pro rok 2014 a 137 dolarů. 62 pro rok 2015. Vzhledem k tomu, jak ocenění akcií reaguje na výsledky zisků, klesl i poměr cenových zisků (P / E), přičemž 12. 59 k 31. prosinci 2012 činilo 11,71 pro rok 2013, 2014 a 9.99 pro rok 2015.

- Po poklesu tržeb za tři roky se společnost IBM stále potýká s poklesem prodeje z původního softwaru založeného na softwaru a jakýkoli nárůst prodeje díky novým nabídkám mrakodrapů dosud nevyrovnal ztráty.Vlastní odhad příjmů společnosti za rok 2016 činí 13 USD. 50 na akcii, další pokles ze skutečných výnosů ve výši 13 USD. 78 v roce 2015. Akcie společnosti IBM se v letech 2014 a 2015 snížily o 14%. Pokud bude zásoba skončena v roce 2016 s dalším poklesem o 14% a uzavírá se na úrovni 118 USD. 35, poměr P / E v roce 2016 by byl 8,58, což by znamenalo pokles z 9,99 v roce 2015.

Poměr cena-k-kniha

IBM v průběhu let vyplatila miliardy dolarů zpětným odkupům akcií, což dramaticky snižuje jeho celkovou účetní hodnotu. Podle poměru cena / kniha (P / B) se zdá, že akcie společnosti IBM jsou nadhodnoceny za běžné ceny, odklon od poměru P / E. K 31. prosinci 2015 je účetní hodnota společnosti na akcii ve výši 14 USD. 70. Když se akcie uzavřely na 127 dolarů. 65 dne 4. ledna 2016 je jeho poměr P / B 8. 8. IBM musí vydělat mnohem vyšší výdělky, aby ospravedlnila více než osmnásobný násobek P / B. S odhadem odhadu příjmů společnosti v roce 2016 je nepravděpodobné, že by došlo k významnému snížení poměru P / B v roce 2016.

Provozní marže

Navzdory poklesu tržeb a zisků se IBM podařilo udržet stabilní provozní marži roky díky lepší kontrole nákladů, přičemž provozní náklady v některých letech klesají více než poklesy prodeje v procentech. Od roku 2011 do roku 2015 se provozní marže pohybovala v rozmezí od 17,7 do 21,1 91%, v průměru 20,2%. Společnost bude s největší pravděpodobností zachovat podobnou provozní marži v roce 2016. To pomůže zachovat ziskovost a vyhnout se jakýmkoli velkým výnosům v důsledku stálých ztrát z prodeje.

Rentabilita aktiv

IBM nezaznamenala výrazné změny v rentabilitě aktiv (ROA), které v letech 2011 až 2015 kolísaly mezi 9. 78 a 13. 95%. Průměrná ROA za pět let činí 12. %. Ve stejném období nedošlo k výraznému navýšení celkových aktiv, což poněkud neutralizuje dopad poklesu výnosů na výnosy. Pokud by v roce 2016 nedošlo k výrazným změnám ve výši výdělků a celkových aktiv, což je mnohem nižší výnos než odhad nebo podstatné dodatečně uvolněné investice, pravděpodobně bude ROA přibližně 2016.