Analýza společností s vysokým goodwillem

The Rich in America: Power, Control, Wealth and the Elite Upper Class in the United States (Listopad 2024)

The Rich in America: Power, Control, Wealth and the Elite Upper Class in the United States (Listopad 2024)
Analýza společností s vysokým goodwillem
Anonim

Téměř před dvěma lety provedly Wall Street Journal a S & PCapitalIQ studie firem v S & P 500 s nejvyšším goodwillem jako procento jejich kapitálové tržní kapitalizace nebo tržní hodnoty. Šest z těchto firem mělo zůstatku goodwillu, která překročila jejich uváděné tržní hodnoty, což je potenciální červená vlajka, že došlo k velkému akvizici.

Goodwill

Goodwill sám o sobě není špatná věc. Jedná se pouze o prémii nad odhadovanou tržní hodnotou aktiv pořízených při nákupu jiné společnosti. Mnoho firem s minimálními nebo zanedbatelnými úrovněmi aktiv, jako jsou společnosti poskytující služby, je schopno vytvářet velké zisky a vysokou návratnost aktiv. Významné peněžní toky by mohly získat významnou odkupní prémii. Výrobní podniky a další průmyslové odvětví náročné na aktivum mohou mít na rozvaze významné aktiva, ale nemusí vytvářet tolik z hlediska peněžních toků. Jako takový by byl v případě výkupu nižší goodwill.

Laggards dva roky později

Studie zmíněná výše byla zveřejněna 14. srpna 2012. Od té doby sedm z uvedených 10 společností překonalo S & P 500. Tři laggards jsou < Frontier Communications (FTR FTRFrontier Communications Corporation 8. 07 + 8.91% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 (RSG RSGRepublic Services Inc63. 55-9%> Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) a 0. 55% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Cenová výkonnost každého z těchto poddůstojníků byla stále pozitivní, ale zaostala o 40% návratnost tohoto trhu.

Problémové akvizice se zdá být viníkem bojů s cenami akcií společnosti Frontier Communications. V roce 2010 získal telekomunikační poskytovatel Frontier Communications ve venkovských oblastech aktiva od Verizon (VZ VZVerizon Communications Inc45, 53-3, 99%

vytvořených s Highstockem 4. 2. 6

to je údajně zanedbané, což negativně ovlivnilo loajalitu zákazníků. To nezastavilo dlouhodobý pokles hlášené ziskovosti společnosti Frontier, ale sloužil takřka trojnásobný goodwill z $ 2. 6 miliard v roce 2009 na 6 dolarů. 3 miliardy na konci roku 2013.

Provoz poskytovatelů vody Republic Services získal v roce 2008 soupeřící spojenecké odpady a od té doby se snažil zvýšit ziskovost. Přečerpání přímo před recesí zhoršilo výsledky a zvýšilo goodwill v rozvaze, která v současné době činí 10 USD. 7 miliard. Tisková firma RRDonnelly provedla menší akvizici společnosti Consolidated Graphics za 620 milionů dolarů, což představuje zdravý podíl nedávné goodwillu ve výši 1 USD. 4 miliardy. Zdá se, že její podnikání se potýká s tím, jak se média přesouvají do digitálních médií. Shrnutí vítězů Firmy, které byly od zveřejnění článku překonány, zahrnují Sealed Air

(SEE

SEESed Air Corp. Highstock 4. 2. 6

),

Nasdaq OMX (NDAQ NDAQNasdaq Inc71 97-0 59% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 Komunikace L-3 (LLL LLLL3 Technologies Inc186. 40-0 .6% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) Hewlett-Packard HPR HPQHP Inc21 44-0 14% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) Xerox XRX XRXXerox Corp. Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ), Fidelity National Information Services (FIS FISFidelity National Information Services Inc93. 2. <699 ) a Gannett (GCI GCIGannett Co Inc.97-3.7% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). Nejsilnějšími hráči skupiny jsou Sealed Air (téměř 150%) a Gannett (více než 100%). Poskytovatel balíčků a kontejnerů Sealed Air využil "transformační" dohody k diverzifikaci svého podnikání a koupi čisticí a chemické firmy Diversey. Nákup byl proveden v roce 2011 a zdá se, že se dobře vyvíjel, i když v roce 2011 také trvalo výrazné snížení, které snížilo svůj zůstatek goodwillu. Totéž platí pro Gannett, vydavatele USA Today a dalších periodik. Nedávno získala možnost diverzifikovat z tisku a více do televizních a vysílacích médií. Ostatní firmy se těšily z obecných zlepšení svého podnikání, a to buď díky zlepšující se ekonomice nebo chytřejším, menším akvizicím. Závěr Závěr z výše uvedeného je, že pohled na goodwill jako procento tržní hodnoty má své zásluhy, ale důležitou věcí je analyzovat výhody akvizice nebo to, co vedení dělá za účelem zlepšení svých operací . Ti, kteří objevili Sealed Air a Gannett během svých akvizic, se dobře vypořádali, ale zanedbanci se nedostavili kvůli kombinaci špatných due diligence M & A a potíží s existujícími podniky. Ryan C. Fuhrmann v době písemnosti nevlastnil akcie žádné společnosti uvedené v tomto článku.