Uvědomte si, že firmy tvrdě pracují na tom, aby jejich základy vypadaly dobře. Takže investoři potřebují k posouzení čísel účetní závěrky. Nestačí jednoduše vědět, zda má společnost například skvělý zisk na akcii nebo nízkou účetní hodnotu. Investoři si musí být vědomi předpokladů a účetních metod, které tyto údaje vytvářejí.

Výuka: Úvod do základní analýzy

Zde se podíváme na to, jak dosáhnout tohoto povědomí při analýze odpisů, které mohou představovat velkou část výdajů zjištěných ve výkazu zisku a ztráty společnosti a které mohou ovlivnit hodnotu investiční příležitosti v krátkodobý. Zatímco existují pravidla, která upravují, jak jsou odpisy účtovány do nákladů, stále existuje dostatek prostoru pro vedení k tvorbě účetních rozhodnutí, která mohou zavádět investory. Vyplatí se důkladně prověřit odpisy.

Co je odpis?
Odpisy jsou procesy, jimiž společnost přiděluje náklady majetku po dobu jeho životnosti. Pokaždé, když společnost sestavuje účetní závěrku, zaznamenává odpisový náklad, aby přidělil část nákladů na budovy, stroje nebo zařízení, které zakoupil, do běžného fiskálního roku. Účelem zaúčtování odpisů jako nákladů je rozložení počáteční ceny aktiva po dobu jeho životnosti. Pro nehmotný majetek, jako jsou značky a duševní vlastnictví, se tento proces přidělování nákladů v průběhu času nazývá amortizace. Pro přírodní zdroje - jako jsou nerosty, dřevo a zásoby ropy - se nazývá vyčerpání. (Informace o čtení účetních výkazů Co potřebujete vědět o účetních výkazech .

Předpoklady
Kritické předpoklady o odpisu nákladů jsou ponechány na řízení společnosti. Řízení provádí volání v následujících případech:

• Metoda a sazba odpisu
• Užitková životnost aktiva
• Hodnota šrotu aktiv

Výpočty volby
V závislosti na vlastních preferencích jsou společnosti volné vybrat si z několika metod pro výpočet odpisových nákladů. Abychom to ulehčili, shrneme dvě nejčastější metody:

• Metoda přímočaré - Odhaduje se odhadovaná hodnota šrotu majetku na konci jeho životnosti a odečte jej od jeho původních nákladů. Tento výsledek je pak rozdělen podle odhadu vedení počtu užitečných let majetku. Společnost platí každý rok stejnou výši odpisů. Zde je rovnice pro rovnoměrnou metodu:

  Odpisy rovného vedení = (původní náklady na hodnotu aktiv) - odhadovaná životnost

• Zrychlené metody - Tyto metody odpisují odpisy rychleji než lineární metodou.Obecně je za tím účelem minimalizovat zdanitelný příjem. Oblíbenou metodou je "dvojnásobný klesající zůstatek", který v podstatě zdvojnásobuje míru odpisování lineární metody:

  Dvojité klesající odpisy = 2 x lineární sazba
  Dvojité klesající odpisy = 2 x hodnota aktiv / šrotu / odhadovaná doba životnosti)

Vliv výpočtu
Jako investor musíte vědět, jak volba metody odpisování ovlivňuje výkaz zisku a ztráty a rozvahu v krátkodobém horizontu.

Zde je příklad. Řekněme, že společnost Tricky zakoupila nový systém IT za 2 miliony dolarů. Složitý odhaduje, že systém má hodnotu šrotu 500 000 USD a že bude trvat 15 let. Podle metodiky lineárního odpisování bude Trickyho odpisový náklad v prvním roce po zakoupení IT systému vypočítáno takto:

($ 2, 000, 000 - 500, 000) / 15 = 100, 000 dolarů > Podle zrychleného dvojnásobného odpisování bude Trickyho odpisový náklad v prvním roce po koupi IT systému toto:

2 x lineární sazba = 2 x ($ 2, 000, 000 - 500, 000 USD) / 15

2 x lineární sazba = 200, 000 dolarů
Čísla ukazují, že pokud Tricky použije rovnoměrnou metodu, náklady na odpisy ve výkazu zisku a ztráty budou v prvních letech životnosti aktiv výrazně nižší (100 USD , 000 spíše než 200 000 dolarů poskytovaných zrychleným plánem odpisování).

To znamená, že dopad na výdělky má. Pokud se Tricky snaží snížit náklady a zvýšit zisk na akcii, zvolí si přímou metodu, která zvýší její spodní hranici.

Mnoho investorů se domnívá, že účetní hodnota nebo čistá hodnota aktiv (NAV) nabízí poměrně přesný a objektivní ocenění. Ale znovu, buďte opatrní. Volba metody odpisování od vedení může také významně ovlivnit účetní hodnotu: stanovení čisté hodnoty společnosti Tricky znamená odečtení veškerých zahraničních závazků z rozvahy z celkových aktiv po odečtení odpisů. V důsledku toho, protože se hodnota čistých aktiv nezmění tak rychle, rovnoměrné odpisování dává Tricky větší účetní hodnotu, než je hodnota, kterou by dala rychleji. (Více informací o těchto metodách odpisování v

Odpisy: Straight-Line vs. Double-Declining .) Dopad předpokladů

Tricky zvolil překvapivě dlouhou životnost svého IT systému - 15 roky. Informační technologie se obvykle stanou zastaralými poměrně rychle, takže většina společností znehodnocuje informační technologie v kratším období, například pět až osm let.
Pak je otázka hodnoty šrotu, kterou si Tricky vybral. Je těžké věřit, že použitý pětiletý systém by získal čtvrtinu původní hodnoty. Možná však vidíme důvod Trickyho rozhodnutí: čím delší je životnost aktiva a tím větší je hodnota šrotu, tím méně jeho znehodnocení bude nad jeho životem. A nižší odpis zvyšuje vykázané výdělky a zvyšuje účetní hodnotu.Trickyho předpoklady, přestože jsou sporné, zlepší vzhled jeho základů. (Chcete-li přejít na další úroveň analýzy, podívejte se na náš výkaz

Analýza pokročilých účetních závěrek .) Závěr

Bližší pohled na odpisy by měl investorům připomínat, že zlepšení výnosů na akcii a účetní hodnoty mohou v některých případech vyplynout z pouhých úderů pera. Zisky a čistá hodnota aktiv, která jsou podpořena výběrem předpokladů o odpisování, nemají nic společného se zlepšenou výkonností podniku a naopak neznamenají silné dlouhodobé fundamenty.