Debata o aktivním a pasivním investování se v investičním světě od sedmdesátých let zuřila. Klíčovou otázkou vznesenou oběma stranami je to, zda aktivně spravované fondy, které aplikují lidský prvek společně s analýzou k vytvoření investičního portfolia, mohou převyšovat pasivně spravované fondy, které vytvářejí investiční portfolio, které jednoduše odráží konkrétní index s malým nebo žádným lidský prvek. Klíčovou otázkou pro investory je, zda vyšší poplatek za aktivní správu stojí za to v dlouhodobém horizontu, pokud tyto prostředky nemohou trvale převyšovat pasivní řízení.

Aktivní versus pasivní poplatky

Podle studie společnosti Morningstar Inc. z roku 2015 (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 05-0 06% 4. 2. 6 ) od roku 2010 klesá průměrná míra nákladů vážených nákladů na všechny fondy. Průměrný nákladový poměr činil 0,76% v roce 2010 a do roku 2014 klesl na 0,4%. v té době 63% prostředků snížilo jejich poměr nákladů, zatímco 21% skutečně zvýšilo své náklady. V roce 2014 činil poměr aktiv k váženým nákladům u pasivních fondů 0,20% ve srovnání s 0,79% u aktivních fondů. U aktivních akciových fondů vzrostl průměrný nákladový poměr mezi střednědobými a maloplošnými fondy, stejně jako sektorovými a mezinárodními akciovými fondy.

Morningstar tvrdí, že investoři snižují poměr nákladů podle toho, kam investují své peníze. Od roku 2006 se 95% všech toků pohybovalo směrem k nejlevnějším fondům, přičemž pasivní fondy získaly nepřiměřený podíl. Pasivní prostředky obdržely 1 dolar. 90 bilionů nových aktiv v porovnání s 1 dolary. 13 bilionů pro aktivní fondy. V amerických akciových fondech získaly pasivní fondy aktiv ve výši 671 miliard dolarů, zatímco aktivní fondy ztratily 731 miliard dolarů. Nízkonákladový hráč na trhu fondů Vanguard Group byl největším příjemcem toků, který zvýšil svůj tržní podíl na celkových aktivách z 15% v roce 2008 na 19,2% v roce 2014, což je více než dvojnásobek podílu jeho nejbližšího konkurenta, věrnost Investice.

Co výkon?

Aby se co nejvíce přiblížilo srovnání jablka a jablek, Morningstar vyšel v roce 2015 pomocí aktivního / pasivního barometru a nabídl údaje bez předpojatosti, aby informoval o rozpravě. Namísto srovnání výnosů aktivních manažerů s indexem je porovnává s kompozitou složenou z příslušných fondů pasivního indexu, včetně fondů obchodovaných na burze (ETF). To poskytuje přesnější srovnání čistých výkonů pasivních fondů místo indexu, který není investable. Poslední zpráva byla zveřejněna v červnu 2015, vykazuje výnosy do prosince.31, 2014.

Ve srovnání se všemi kategoriemi akciových fondů zpráva ukázala, že pouze dvě skupiny aktivních manažerů dosahují v průběhu jednoho roku úspěšnost lepší než 50% vůči pasivním fondům. Aktivně spravované fondy malého růstu ve Spojených státech měly úspěšnost 51,4% a diverzifikované rozvíjející se trhy byly úspěšné ve výši 58,2%. Pouze 32,7% ze Spojeného království velkého mixu a 21,3% velkých hodnotových fondů překonalo své pasivně řízené protějšky. Za desetileté období se podařilo překonat pouze střednědobé fondy ve Spojeném království s úspěšností 54,8%. Nejhoršími výkony proti pasivním fondům byly velké rozmístění ve Velké Británii ve výši 16,9% a ve střední polovině Spojených států 13,7%. Na základě ročního výnosu z celkových výnosů vznikají pasivní fondy vytvořené v průměru o 0,65% vyšší než 10 let. Americká středně velká hodnota, velká zahraniční směs a rozmanité rozvíjející se trhy byly pouze dvěma kategoriemi, které převyšovaly pasivní fondy.

Který typ má lepší kurzy?

Celkově investoři podstatně zlepšili své šance na úspěch investováním do levných finančních prostředků. Zatímco údaje ukazují, že procento aktivně spravovaných prostředků převyšuje pasivně spravované finanční prostředky, výzva pro investory je, že se rozhoduje, který aktivně spravovaný fond je nejlepší. Méně než 25% aktivně řízených fondů s nejlepší výkonností dokáže opakovaně opakovat svůj výkon. V závislosti na kategorii fondu mají investoři kdekoli od 55% do 84% šanci překonat aktivně spravované fondy investováním do pasivně spravovaného fondu.