Termín "bublina" ve finančním kontextu obecně odkazuje na situaci, kdy cena aktiva převyšuje jeho základní hodnotu velkou rezervou. Během bubliny jsou ceny finančního aktiva nebo třídy aktiv silně nafouknuty a mají jen malou souvislost s vnitřní hodnotou aktiva. Pojmy "cenová bublina aktiv", "finanční bublina" nebo "spekulativní bublina" jsou vzájemně zaměnitelné a jsou často zkráceny pouze na "bublinu". (Pro recenzi na Bubble jižního moře, podívejte se na Pády: Bublina jižního moře .

Charakteristiky bublin
Základním znakem bublin je pozastavení nevěry většiny účastníků během "bublinové fáze". Neuvědomuje se, že pravidelní účastníci trhu a jiné formy obchodníků se účastní spekulativního cvičení, které není podpořeno předchozími metodami oceňování. Také bubliny jsou obvykle identifikovány pouze při zpětném pohledu, poté, co bublina praskla.

Ve většině případů následuje bublina s cenami aktiv, která následuje po velkém nárazu v ceně dotyčných cenných papírů. Kromě toho škody způsobené prasknutím bubliny závisí na ekonomickém odvětví / odvětvích a na tom, zda je rozsah účasti rozšířen nebo lokalizován. Například prasknutí 80. let bubliny v Japonsku vedlo k prodloužení období stagnace pro japonskou ekonomiku. Ale protože špekulace byla do značné míry omezena na Japonsko, škody způsobené prasknutím bubliny se příliš nelišily od jejích břehů. Na druhé straně prasknutí bubliny na bydlení v USA způsobilo v roce 2008 rekordní zničení bohatství na celosvětové bázi, protože většina bank a finančních institucí v USA a Evropě vlastnila toxické cenné papíry kryté hypotékou v hodnotě stovek miliard dolarů. V prvním lednovém týdnu ztratilo 12 největších finančních institucí na světě polovinu hodnoty. Hospodářský útlum přiměl mnoho jiných podniků v různých odvětvích buď k úpadku, nebo k finanční pomoci. (Chcete-li se dozvědět více o bublinách v oblasti bydlení, přečtěte si Proč Bubliny na trhu s bydlením .

Nizozemská tulipánová mánie

K dnešnímu dni zůstává holandská tulipánová mánie měřítkem, kterým se měří spekulativní bubliny, a to kvůli celkovému odpojení základní hodnoty tulipánu od ceny, která vzácný vzorek by se mohl dostat do Holandska v třicátých letech minulého století.
Živé barvy tulipánů a sedmiletá doba růstu vedla k jejich rostoucí popularitě mezi holandskými v 1600s. Vzhledem k tomu, že poptávka po nich rostla, rostly ceny tulipánů a profesionální pěstitelé se stali ochotni platit za ně stále vyšší ceny. Tulipánová mánie vyvrcholila v letech 1636-37 a tulipánské smlouvy prodávaly více než desetinásobek ročního příjmu kvalifikovaných řemeslníků.

Tulipánová bublina se zhroutila od února 1637. Během několika měsíců se tulipány prodávaly za 1/100 svých špičkových cen.

Minská teorie finanční nestability

Ekonom Hyman P. Minsky je určitě bez názvu domácnosti. Nicméně v důsledku úvěrové krize a recese v letech 2008-2009 Minská teorie finanční nestability přitahovala velkou pozornost a shromáždila stále více přívrženců více než deset let po svém absolvování v roce 1996. Minsky byl jedním z prvních ekonomů, vysvětlit vývoj finanční nestability a jejích interakcí s ekonomikou. Jeho kniha "Stabilizace nestabilní ekonomiky" (1986) byla považována za průkopnickou práci v této oblasti. (
Pět kroků bubliny Minsky identifikovalo pět etap v typickém úvěrovém cyklu - posunutí, boom, euforie, profitování a paniku. I když existují různé interpretace cyklu, obecný vzorec aktivity bublin zůstává poměrně konzistentní.

Výtlak
: vysídlení nastane, když se investoři okouzlí novým paradigmatem, jako je inovační nová technologie nebo historicky nízké úrokové sazby. Klasickým příkladem vysídlení je pokles míry federálních fondů z 6,5% v květnu 2000 na 1% v červnu 2003. Během tohoto tříletého období poklesla úroková sazba 30letých hypotečních úvěrů s fixní sazbou o 2,5 procentního bodu na historickou minimu 5 21%, zasetím semínka bubliny na bydlení.

1. Boom : Nejprve ceny vzrůstají pomalu, po vytažení, ale pak získávají dynamiku, když se na trh objeví stále více a více účastníků. Během této fáze dotyčné aktivum přitahuje rozšířené mediální pokrytí. Strach z toho, co může být příležitostí kdysi v životě, vyvolává více spekulací a přitahuje rostoucí počet účastníků do záhybu.
2. Euforie : Během této fáze je opatrná vítr, protože ceny aktiv vzrostou. Teorie "většího blázna" hraje všude.
3. Ocenění dosáhnou během této fáze extrémních úrovní. Například na vrcholu japonské realitní bubliny v roce 1989 se pozemek v Tokiu prodával za cenu až 139 000 dolarů za metr čtvereční, což je více než 350-násobek hodnoty majetku v Manhattanu. Po výbuchu bubliny se nemovitost ztrácela přibližně 80% své nafouknuté hodnoty, zatímco ceny akcií klesly o 70%. Stejně tak, ve výšce internetové bubliny v březnu 2000, byla kombinovaná hodnota všech technologických zásob na Nasdaqu vyšší než HDP většiny národů. Během euforické fáze jsou nová oceňovací opatření a metriky uváděny, aby odůvodňovaly neustálé zvyšování cen aktiv.

   Profit Taking

   : V této době inteligentní peníze - sledování varovných značek - obecně prodávají pozice a berou zisk. Odhadování přesného času, kdy je bublina způsobena kolapsem, může být obtížné cvičení a nesmírně nebezpečné pro finanční zdraví, protože, jak uvedl John Maynard Keynes, "trhy mohou zůstat iracionálně déle, než můžete zůstat solventní."

4. Všimněte si, že to jen trvá poměrně nepatrná událost, která by narazila na bublinu, ale jakmile je pichla, bublina se nemůže znovu" nafouknout ". V srpnu 2007 například francouzská banka BNP Paribas zastavila výběry ze tří investičních fondů s podstatnou expozicí hypoték v USA, protože nemohla ocenit své podílové cenné papíry, ačkoli tento vývoj zpočátku narůstal na finančních trzích, byl v příštích několika měsících odstraněn, neboť globální akciové trhy dosáhly nových vrcholů. varování před bouřlivými časy. Panic

   : V paničové fázi ceny aktiv reverzují kurz a sbíhají tak rychle, jak se vynořily .. Investoři a spekulanti, kteří čelí výzvám k uhrazení marží a poklesu hodnoty svých podílů , nyní je chtějí likvidovat za každou cenu, neboť poptávka po nadměrné poptávce prudce klesá.

5. Jedním z nejživějších příkladů globální paniky na finančních trzích došlo v říjnu 2008, týdny po Lehmě n Bratři vyhlásili bankrot a Fannie Mae, Freddie Mac a AIG se téměř zhroutili. S & P 500 poklesl měsíc o takřka 17%, což je jeho devátý nejhorší měsíční výkon. V tomto měsíci globální akciové trhy ztratily neuvěřitelných 9 dolarů. 3 biliony ve výši 22% jejich společné tržní kapitalizace. Anatomie burzovní bubliny

   V uplynulých devadesátých letech minulého století se řada internetových společností začala veřejně debutovat velkolepým způsobem, než do roku 2002 zmizí do zapomnění. Příkladem eToys je ukázat, jak se obvykle vyskytuje bublina.

V květnu 1999, s internetovou revolucí v plném proudu, eToys měl velmi úspěšnou počáteční veřejnou nabídku, kde akcie ve výši 20 dolarů každý vyskočily na 78 dolarů v první obchodní den. Společnost měla v tomto okamžiku méně než tři roky a prodala na 30 milionů dolarů za rok končící 31. března 1999 z $ 0. 7 milionů v předchozím roce. Investoři byli velmi nadšeni ohledně vyhlídek akcií, přičemž obecné myšlení bylo, že většina kupujících hraček si koupí hračku online spíše než v maloobchodních prodejnách, jako je Toys "R" Us. Byla to fáze výtlaku bubliny.
Vzhledem k tomu, že 8,3 milionů akcií vzrostlo v prvním dni obchodování na Nasdaq, což jí dalo tržní hodnotu 6 USD. 5 miliard, investoři toužili koupit akcie. Zatímco eToys zaznamenal čistou ztrátu ve výši 28 USD. 6 milionů z výnosů ve výši 30 milionů dolarů v posledním fiskálním roce, očekávali investoři, že finanční situace firmy se ukáže jako nejlepší. V době, kdy se trhy uzavřely 20. května, přinesl eToys cenovou / prodejní ocenění, která značně převyšovala cenu konkurenční Toys "R" Us, která měla silnější bilanci. Toto znamenalo boom / euforii fáze bubliny.

Krátce nato společnost eToys klesla o 9% z obavy, že potenciální prodeje zasvěcených firem by mohly snížit cenu akcií po uplynutí uzavírání smluv uzavírajících smlouvy, které omezují prodej zasvěcených osob. Objem obchodování byl tento den mimořádně těžký, v devíti-násobku tříměsíčního denního průměru.Denní pokles přinesl pokles akcií z rekordního výnosu ve výši 86 až 40%, což označuje jako fázi zisku bubliny.

Do března 2000 eToys klesl o 81% z říjnového vrcholu na zhruba 16 dolarů na obavy o své výdaje. Společnost utrácela mimořádný $ 2. 27 o reklamních nákladech za každý dolar generovaných příjmů. I když investoři říkali, že jde o novou ekonomiku budoucnosti, takový obchodní model jednoduše není udržitelný.

V červenci 2000 společnost eToys oznámila, že její ztráta za první čtvrtletí vzrostla na 59 dolarů. 5 milionů z $ 20. 8 milionů ročně, i když se tržby za toto období ztrojnásobily na 24 dolarů. 9 milionů. V průběhu čtvrtletí přidala 219 000 nových zákazníků, ale společnost nebyla schopna ukázat zisk z výnosů. Do této doby s pokračující korekcí v technologických akcích se akcie obchodovaly kolem 5 USD.

Ke konci roku, kdy se ztráty nadále zvyšují, by eToys nesplnil svou prognózu prodeje za třetí čtvrtletí a měl jen čtyři měsíce hotovosti. Akcie, které byly již od března zachyceny v pachovém prodeji akcií souvisejících s internetovým připojením a obchodovaly kolem mírně nad 1 USD, k únoru 2001 klesly o 73% na 28 centů. Vzhledem k tomu, že společnost nedokázala udržet stabilní cenu akcií nejméně $ 1, bylo zrušeno z Nasdaq.

Měsíc poté, co snížil počet zaměstnanců o 70%, společnost eToys uvolnila zbývajících 300 pracovníků a byla nucena vyhlásit bankrot. Do této doby společnost eToys ztratila během předchozích tří let 493 milionů dolarů a měla zbývající dluh ve výši 274 milionů dolarů.

Závěr

Jak se domnívá Minsky a řada dalších odborníků, spekulativní bubliny v některé aktivitě nebo jiné jsou nevyhnutelné ve volně tržní ekonomice. Ovšem seznámení se s kroky při tvorbě bublin vám může pomoci najít další a zabránit tomu, abyste se v něm stali nevědomým účastníkem. (Zjistěte, jak se vyhnout zásobám, které se odchylují od základních údajů.

Oddělujte kultovní zásoby
.