Klesající cena ropy získala velkou pozornost z finančních médií v roce 2015 a počátkem roku 2016. Ceny se v červnu 2014 snížily z více než 100 dolarů za barel na přibližně 30 dolarů za barel do ledna 2016 Tento pokles cen vedl k volatilitě na jiných trzích, včetně akciového trhu.

Výkyvy v ceně benzínu byly nižší. Spotřebitelé určitě ocenili nižší ceny benzínu u čerpadla. Ačkoli futuresová smlouva na benzín nemá tak velký objem jako u ropy, je stále důležitým zajišťovacím nástrojem pro účastníky trhu. Může být také použita pro účely spekulace.

Jak je benzín vyroben

Benzín je vedlejším produktem rafinace ropy. Surová ropa se skládá z několika různých uhlovodíků. Uhlovodíky mají řetězy molekul různé délky. Čím delší jsou řetězy, tím těžší je uhlovodík. Různé délky řetězců mají vyšší hodnoty varu, protože se prodlužují.

Ropné rafinérie oddělují různé řetězy zahřátím ropy na určité odpařovací body. Benzín je tvořen odpařováním řetězů s bodem varu pod hladinou vody. Tyto různé řetězce jsou smíchány v různých množstvích, aby se zajistil konzistentní produkt pro benzín.

Jak je benzín obchodován

Nejobvyklejším způsobem obchodování s benzinem je termínová smlouva. Ačkoli existuje několik různých smluv o benzinu, nejběžnější je smlouva RBOB. RBOB znamená reformulovanou směsici pro směsné okysličování. Smlouva je obchodována na Chicago Mercantile Exchange (CME) pod symbolem RB. Cena za smlouvu je uvedena v amerických dolarech a centách. Minimální cena klíče pro RBOB je 0. 0001, který pracuje na cenový pohyb $ 4. 20 za jednu smlouvu.

Smluvní jednotka je pro 42 000 galonů nebo 1 000 barelů. Počáteční rezerva pro jednu futures kontrakt je $ 4, 460, s udržovací marží ve výši $ 4, 060, k únoru 2016. Tyto výše marže mohou být změněny CME na základě volatility smlouvy. Tam jsou měsíční smlouvy pro aktuální kalendář, stejně jako další tři kalendářní roky plus jeden další měsíc.

Smlouva je vypořádána fyzickým doručením. To znamená, že většina investorů musí likvidovat své pozice před vypršením smluv. Pokud není pozice likvidována, je držitel dlouhodobé smlouvy odpovědný za převzetí 42 000 galonů benzínu. Je jisté, že většina investorů nechce fyzicky dodávat tolik plynu. Investoři si proto musí být vědomi odlišných termínů pro termínové smlouvy.

Pákový efekt, spready a možnosti kalendáře

Kromě toho by investoři měli chápat, jak může využívání pákového efektu v obchodování s futures zvětšit zisky i ztráty. Jednou z možností pro investory může být využívání kalendářních spreadů pro účely obchodování. Rozložení kalendáře zahrnuje souběžné obchodování s dlouhou futures pozicí v jednom měsíci a krátkou futures pozici v jiném měsíci. Například marže na rozvrhu kalendáře, který kupuje termínovou smlouvu z dubna 2016 a prodává futures kontrakt v květnu 2016, činí 910 USD, což je mnohem nižší než marže jen na dlouhou nebo krátkou futures pozici.

Tato výše marže je nižší, protože obě smlouvy mají vysoký stupeň korelace a obecně se pohybují ve stejném směru společně. Stále existují značné rizika i při obchodování s kalendáři. Další možností pro investory mohou být opční spready, které často strukturované zisky a ztráty určitým způsobem.

Co ovlivňuje cenu benzínu?

Ceny za RBOB logicky mají vysoký stupeň korelace s ropou, protože benzín je oddestilován ze suroviny. Proto se na RBOB vztahují také globální faktory nabídky a poptávky po ropě. Přesto má trh s RBOB vlastní faktory nabídky a poptávky. Mnoho rafinerií pro benzín se nachází v oblasti pobřeží Gulf Coast. Problémy počasí v této oblasti mohou zvýšit cenu za RBOB. Dalším důležitým faktorem, který je třeba zvážit, je skutečnost, že benzín je v mnoha jurisdikcích silně zdaněn. To může mít vliv i na nabídku a poptávku po RBOB.