Dluhopisové trhy čelí významnému riziku do roku 2016. Pokračující volatilita na akciových trzích během prvních několika obchodních týdnů je investorům nervózní. Čínský akciový trh pokračuje v poklesu, a to navzdory intervenci vlády. Tato nejistota se rozšiřuje na dluhopisové trhy. Vzhledem k tomu, že Federální rezervní banka je ještě na cestě zvyšovat úrokové sazby ještě více v roce 2016, trh dluhopisů vykazuje potenciální znamení recese s vyrovnávající výnosovou křivkou. Dluhopisový trh s vysokými výnosy se stále prodává, protože obavy z možných neplnění ropných společností váží na ceny. Přesto, se zvýšenou volatilitou, existují vždy příležitosti, na kterých mohou investoři investovat.

- <->

Zvýšení úrokových sazeb

Fed zvýšil sazbu federálních fondů o čtvrtinový bod na svém zasedání dne 16. prosince 2015. Uvedla, že bude pokračovat v zvyšování sazeb ještě později v roce 2016 Fed objasnil, že úrokové sazby budou postupně zvyšovat pouze postupně, jak to umožňují podmínky na trhu. Otázkou je, zda volatilita trhu brzy v roce 2016 stačí k přesvědčení, aby Fed v tomto okamžiku odrazil další zvýšení.

Zvýšení úrokových sazeb způsobuje tlak na snížení cen dluhopisů. Existuje inverzní vztah mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů. To zvyšuje riziko pohybu cen dluhopisů nižší. Zvýšení sazeb může mít větší dopad na některé sektory dluhopisových trhů, jako jsou dluhopisy s vysokým výnosem.

Zvýšení sazeb v prosinci je poprvé, kdy Fed zvýšil úrokové sazby od konce roku 2008 v době výskytu finanční krize. Přestože čtvrtletní výlet je velmi malý, od té doby trhy nereagují laskavě. S & P 500 se k tomuto datu obchodovalo kolem 2 400. V polovině ledna 2016 se obchoduje kolem 1 900. Je těžké říci, do jaké míry je posun směrem dolů na akciový trh důsledkem zvýšení sazeb. Trhy jsou však v roce 2016 na skalnatém startu.

Riziko vysokého výnosu

Vysoký výnosový trh s dluhopisy může pro investory představovat největší riziko v roce 2016. V druhé polovině roku došlo k výraznému prodeji v sektoru s vysokým výnosem 2015. Podnikový dluhopis ETF s vysokým výnosem iShares iBoxx klesl mezi koncem října 2015 a polovinou ledna 2016 zhruba o 7%. Jedná se o velmi výrazný pokles pro dluhopisový fond. Kromě toho dva vysoce výnosné podíly oddělují odkup investorů, aby se vyhnuli tomu, že budou muset prodávat majetek v cenách ohně. Tyto vzájemné fondy byly poškozeny klesajícími cenami energií, které způsobily špatné výkony.

Podstatná část trhu s vysokými výnosy se skládá z cenných papírů s pevným výnosem vydaných ropnými a plynárenskými společnostmi.Ceny ropy a zemního plynu výrazně klesly v roce 2015. Investoři se obávají, že mezi menšími ropnými a plynárenskými společnostmi může dojít k bankrotu, což by mohlo způsobit rozsáhlé selhání jejich dluhopisů. Ačkoli ropné a plynárenské společnosti dokáží zajišťovat část své produkce, ceny energií zůstávají nízké. Jelikož jejich živé ploty směřují k vypršení platnosti, čelí ještě horší situaci v peněžních tocích.

Křivka splatnosti výnosů

Trh s dluhovými cennými papíry v rámci státní pokladny také vidí vyrovnávací výnosovou křivku s nárůstem úrokových sazeb. Dluhopisové investoři se dostanou z Treasurys s kratšími výnosy, aby přesunuli své investice do dlouhodobějších dluhopisů. Vyrovnávací výnosová křivka nastane, jestliže existuje malý rozdíl mezi úrokovými sazbami u krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů. To naznačuje, že výnosy z krátkodobých dluhopisů rostou rychleji než výnosy z dlouhodobějších dluhopisů. To může znamenat, že investoři mají nižší očekávání ohledně budoucí inflace. To může znamenat, že investoři očekávají pomalejší hospodářský růst.