Mexické peso (MXN) se řadí k nejobchodovanější měně na světě a 3 ^rd na západní polokouli za USA dolaru (USD) a kanadského dolaru (CAD). MXN kříže s USD přitahují méně účastníků než hlavní páry, včetně eura (EUR / USD) a jenu (USD / JPY), ale měna stále nabízí vysoce likvidní přístup k Latinské Americe, stejně jako příležitosti vytvořené rozvíjejícím se růstem trhu a slabost.

MXN se v posledních desetiletích změnila z ospalé rozvojové měny na mezinárodní finanční nástroj. (Viz též: Rozvíjející se trhy: Analýza mexického HDP.) Zatímco v tomto období došlo k rozmachu forexového obchodování na celém světě, tři velké katalyzátory vedly k rychlému růstu většiny měn. Podívejme se na tyto makroekonomické síly a podíváme se na hlavní výzvy, které by mohly v následujících letech podkopat likviditu peso.

1. Ropa

Jako největší producent ropy na světě je Mexiko svojí měnou spojeno s cenami energie, protože jeho rozsáhlé rezervy poskytují záruku za půjčky, která se promítá do vládních výdajových programů. Mezinárodní poskytovatelé úvěrů jsou ochotni riskovat v zemích s dominancí ropy, když jsou ceny ropy vysoké a přenesou se do nižších výpůjčních nákladů. To způsobilo ekonomický rozmach v celé Latinské Americe, když ropa narazila na vrchol všech dob v uplynulém desetiletí.

Produkce ropy představuje více než 10% příjmů z vývozu země, čímž se posílí měnové výkyvy, když ropa prudce stoupá nebo klesá. Navíc vláda shromažďuje vysoké daňové odvody na Pemex, státního ropného obra, který představuje téměř třetinu všech daní vybíraných v zemi. To významně zvyšuje závislost MXN na cenách energie. ^{Jako nečlenský výrobce ropy bylo Mexiko těžce postiženo zvýšením nabídky OPEC, což přispělo k tlaku způsobenému několikaletým poklesem výroby ropy. Zatímco nové rezervy naznačují, že příliv může obrátit a podpořit nárůst produkce, který podpoří hodnotu své měny, výzvy z letu rozvíjejících se trhů by mohly tyto zisky zrušit. (Viz též: Je Mexiko nově se rozvíjející tržní ekonomikou?)} 2. Proximity se Spojenými státy

Mexiko a Spojené státy mají dlouhé hranice a zvláštní vztahy, které se rozšiřují do širokých obchodních dohod a chronických politických neshod, které vznikly v důsledku přistěhovalectví a obchodování s drogami. Fyzická blízkost vytváří dodatečný vliv na hodnotu peso, přičemž silně osídlené hraniční oblasti se účastní velkých obchodních interakcí, které významně přispívají k likviditě MXN a současně nutí nepřetržité vynulování relativní hodnoty měny oproti U.S. dolar.

Forexový pár USD / MXN nabízí přirozenou měnu Mexiko-USA a je také nejlikvidnějším párem MXN. Spojené státy vyvezly zboží do Mexika v roce 2014 240 miliard dolarů, zatímco dovážely 294 miliard dolarů a přidaly významnou likviditu. Tato obchodní bilance (BOT) vykazuje v posledních deseti letech velkou fluktuaci, přičemž posuvný poměr má vliv na relativní hodnotu. MXN se nachází na ztrátovém konci této rovnice, která klesá relativně k USD za více než 20 let.

3. Centrální banky a snaha o vysoký výnos

Podnět centrální banky po ekonomickém kolapsu v roce 2008, počínaje prvním cyklem kvantitativního uvolňování (QE) v USA v březnu 2009, snižoval výnosy z dluhopisových nástrojů v hospodářských centrech prvního světa, včetně Spojených států a eurozóny. Hotové peněžní prostředky reagovaly tím, že přeměřily svou pozornost na rozvíjející se trhy a země třetího světa, kde vyšší výnosy se rovnaly vyšším ziskům. Toto je obecně známé jako carry trade.

Tato nerovnováha vyvolala víceletý nárůst kapitálu na rozvíjejících se trzích, včetně Mexika a Latinské Ameriky. Zároveň rostl průmyslový růst v Číně, rostoucí poptávka po komoditách, která zvyšovala likviditu měn na těchto místech, včetně MXN. Tyto síly se spojily, aby spustily historický nárůst růstu jižně od hranice USA.

Výzvy v nadcházejících letech

Pokles cen ropy a komodit podkopal růst Mexika, zatímco produkce ropy dále klesá, což zdvojnásobuje negativní vliv. To přispělo k historickému kolapsu peso ve srovnání s americkým dolarem a euro. Na druhé straně je to tlumení likvidity MXN současně s tím, že kapitálové toky se obrátily, přičemž hotové peníze opouštějí latinskoamerické ekonomiky.

Mezitím kvantitativní uvolňování Spojených států skončilo, přičemž výnosy dluhopisů z desetiletí poklesly, což povzbudilo kapitál k návratu do místních míst. Pokračující posilování v americkém dolaru se přidává k exodu, který má sílu nasávat likviditu z peso v budoucích letech. Mexiko se pokusilo zastavit příliv prodeje amerických dolarů, ale politika má omezený dopad.

Mexické korporace se k problému s likviditou přidaly, protože si těžce vypůjčily dolarů USA, které jsou levnější než místní měna. To v posledních letech značně zvýšilo úroveň dluhu, přičemž náklady na obsluhu rostly kvůli poklesu peso. Tím se odstraňují kapitálové splátky, které mohly být přiděleny na produkty a služby, čímž se podpoří likvidita měny.

Bottom Line

Mexické peso vykazuje vysokou likviditu ze tří důvodů. Za prvé má rozsáhlé zásoby ropy, které přispívají k mezinárodnímu obchodu. Za druhé, fyzická blízkost země se Spojenými státy podporuje miliardy dolarů v obchodní činnosti. Za třetí, přitahuje mezinárodní kapitál kvůli vyšším výnosům, než tomu bylo v zemích prvního světa.