Jeden z nejziskovějších způsobů, jak investovat do akcií, je také jedním z nejvíce nudných. Vzájemné spořitelny (typ spořitelny) byly poprvé představeny v roce 1816, aby sloužily klientům s nízkými příjmy. Nemají kapitálové akcie a jsou vlastněny jejich členy, kteří se podílejí na ziscích a ztrátách. Když se vzájemná spořitelna přemění na bankou vlastněnou akcionářům, obecně nepřitahuje velkou pozornost.

Přestože počáteční nabídka zpravidla vytváří zisk pro kupující IPO kvůli tomu, jak proces přeměny funguje, nabídky jsou většinou nadměrně předepsány vkladateli, vedoucími pracovníky a plánem vlastnictví akcií banky (ESOP) nebo penzijním plánem . Většina obyvatel obecně nekupuje akcie v těchto nabídkách. Post IPO, to jsou převážně menší banky, které se dostaly mimo radarovou obrazovku Wall Street a drtivou většinu investorů.

Mechanika přepočtu úspor

Mechanika konverze šetření je jedinečná. Pokud se spoření se 100 miliony dolarů vlastního kapitálu rozhodne převést na akcionáře, budou prodávat (ignorovat náklady na nabízení) 10 milionů akcií za 10 dolarů. Po nabídce bude 10 milionů akcií v oběhu, ale vlastní kapitál bude nyní 200 milionů dolarů, jelikož výnosy z nabídky se připočítávají k vlastnímu kapitálu banky. Vzhledem k matematice těchto nabídek je snadné pochopit, proč mnozí investoři a instituce bankových akcií drží vklady ve zbývajících sporech po celé zemi v naději, že se nakonec účastní IPO.

Jakmile je nabídka dokončena, to, co obvykle máme, je menší finanční instituce, která z investorů nepřitahuje velkou pozornost. Kvůli dodatečnému vlastnímu kapitálu získanému z nabídky, mnoho nově zakoupených akcionářů obchoduje značně pod účetní hodnotou. V právních předpisech, která zakazují nově přeměněnou úschovu v prvních třech letech provozu, dochází ke změně v pravidlech kontroly, a proto je jen malý zájem o nakupování od externích investorů. Jsou příliš malá, aby mohly větší akcie mít zájem o akcie, a Wall Street je obvykle nesleduje. Banky často spadají do koutů trhu a většina investorů je ignoruje.

Obrovská příležitost pro investory pacientů

To vytváří skutečnou příležitost pro investory s trpělivostí držet akcie po dobu několika let. Nákup těch úspor, které byly před dvěma lety převedeny a blíží se bodu, kdy vyprší platnost změny kontrolních opatření, může být docela ziskové. Je to ještě dnes pravda, kdy kombinace nízkých čistých úrokových marží a vyšších regulačních nákladů činí akvizice nejlepším způsobem, jak většinu bank rozvíjet své aktiva a výnosy. Mnoho z těchto nedávno převedených bank má akcionářské investory jako akcionáře, kteří vedou kampaň za to, aby vedení za účelem prodeje odhalilo hodnotu akcionáře.Pokud se podíváme zpátky na banky, které přešly v roce 2013, najdeme v roce 2016 několik bank, které prodávají za výhodné ceny a uchazeči o převzetí za studena.

Westbury Bancorp, levné a atraktivní

Westbury Bancorp Inc (WBB) konverzní nabídku v dubnu 2013. Banka má sídlo v West Bend, Wisc. asi 40 mil od Milwaukee. Banka má 8 poboček s celkovými aktivy zhruba 646 milionů dolarů. Komerční nemovitosti, rodinné domy a rodinné domy představují přibližně 83% úvěrového portfolia a vedení společnosti vykonalo dobrou práci při upisování úvěrů. Neperformující aktiva jsou spravedlivá. 39% celkových aktiv - což je výrazně pod průmyslovým průměrem 1,39%. Akci se nyní právě obchoduje s 89% z účetní hodnoty a přitahuje pozornost několika bankových specialistů a aktivistů, včetně Banc Funds LLC, FJ Capital a Lawrence Seidman. Samotná banka také využívá nízkou cenu a v květnu oznámila svůj postupný zpětný odkup ve výši 4 ^{. Podle nového plánu budou odkoupit 4,5% nesplacených akcií. Po vypršení platnosti změny kontrolních opatření by Westbury mohla přilákat kupujícího, který chce vstoupit na trh nebo se rozšířit z trhů metra Milwaukee.} Southeastern Opportunity v Charta Financial Corp

Charta Financial Corp (CHFN) také dokončila jejich počáteční přeměnu nabídky v dubnu 2013. Banka má sídlo v West Point, Ga. A má 16 poboček rozložených přes Gruzii, Alabama a panhandle na Floridě. Na konci druhého čtvrtletí roku 2015 činily celkové aktiva jen něco přes 1 miliardu dolarů. Manažerská charta Financial Corp využila úvěrovou krizi a zakoupila tři banky s dohodami o sdílení ztrát FDIC v letech 2009 až 2011 s cílem rozšířit své operace na Floridě a Gruzii. Akcie v současné době obchodují pouze ve výši 93% z účetní hodnoty a akcie společnosti odkupují akcie na současné úrovni.

V rámci stávajícího plánu zpětného odkupu mohou zpětně koupit 2,6 milionu akcií, z nichž již bylo 1,9 milionů akcií zpětně odkoupeno. Téměř 70% úvěrového portfolia tvoří komerční nemovitosti a rodinné domy. Nevýkonné aktiva jsou pod úrovní průměrné. 70% celkových aktiv. Seznam akcionářů zahrnuje specialisty v oblasti bankovních akcií včetně společností FJ Capital a Banc Funds LLC. Charta Financial působí na velmi konkurenčním trhu a bu- dou buď růst tím, že získá více bank vpřed, nebo se mohou snadno stát cílem pro jednu z větších bank, které rostou v regionech. Činnost bank o akvizicích akvizicích byla v jihovýchodní Evropě v roce 2015 ostrý a očekává se, že bude pokračovat.

Bottom Line

Nákup těchto nudných malých úspor může vést k obrovskému zisku. S převzetím pojistného u bank, které v současné době dosahují průměrně 35násobku účetní hodnoty, je růst oproti běžným cenám dostatečně velký, aby odůvodnil nákup v běžných cenách. Vzhledem k tomu, že obě banky zvyšují svou účetní hodnotu a odkup akcií, potenciální zisk roste každé čtvrtletí.

Zveřejnění: V době psaní autora vlastnil akcie společnosti Charter Financial Corp a Westbury Bancorp Inc.