Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 35 + 0. 06% vytvořené s Highstock 4. 2. 6 ) je stále relativní vůči širšímu indexu S & P 500 voda je mokrá. Lze tvrdit, že s ohledem na zdroje, které má Apple k dispozici, včetně zhruba 206 miliard dolarů v hotovosti v rozvaze, akcie společnosti Apple si zaslouží status jako nejvíce diskontované akcie na trhu.

V současné době kolem 108 dolarů se akcie společnosti Apple obchodují přibližně sedmkrát za fiskální rok 2016 odhadů EPS ve výši 9 USD. 74 podíl, což je o 10 bodů nižší než předpokládaný zisk společnosti S & P 500. Pokud by akcie společnosti Cupertino, technologického gigantu v Kalifornii obchodovaly na paritě se zbytkem trhu, dnes by měly být oceněny zhruba 165 dolarů nebo o 52% vyšší. Přidejte dalších 81 miliard dolarů z provozních peněžních toků a je snadné pochopit, proč si Apple zaslouží vyšší násobek. Nebo?

Kde je diferenciace?

Poznamenejme, že konsensus EPS odhaduje 9 dolarů. 74 znamená pouze 5,6% meziroční růst nad 2015 skutečný zisk ve výši 9 dolarů. 22. Předpokládá se, že Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 04-0. 51% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 ) zvýší výdělky ve výši 11,7% , na základě odhadů EPS ve výši 2 USD. 75 za fiskální rok končící červnem. A akcie MSFT - kolem 55 dolarů dnes - obchodují s forwardovým P / E, což je jen o tři body nad S & P 500, ale rozdrtil index tím, že svým akcionářům přinesl zhruba 20% zisky.

Nechci zmínit, že společnost Microsoft vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 36 centů, která dosahuje 2,6 procenta ročně, oproti 1,96 procentnímu výnosu pro Apple. Podle mého odhadu, zatímco společnost Microsoft sdílí můj zdánlivě drahý ve srovnání s Apple, výhody, které nabízí, jsou více než vykompenzovat jakékoli riziko v jeho prémii. Naproti tomu díky více kontrolám kanálů a kontrolám dodavatelů, které naznačují zpomalení poptávky po iPhone, analytici i nadále snižují své odhady jednotkových cen a cenové cíle pro akcie společnosti Apple. Když jsou odhady na poklesu, zásoby zůstanou pod tlakem.

Koupit něco, již

Apple má příliš mnoho peněz. Ve skutečnosti by to byl vítaný problém pro mnoho podniků a investorů. Současně je to také jeden z největších nedostatků společnosti Apple. Tato peněžní částka má každý rok nižší hodnotu, než je investována do rozvahy. Apple potřebuje v roce 2016 splatit M & A, aby analytici zabudli na zpomalení růstu iPhone. V tomto směru, kdy iPhone představuje dvě třetiny výnosů společnosti Apple a většinu svých zisků, je to riskantní návrh na přidělení akcií společnosti Apple vyššímu podílu P / E, zejména pokud jedna ztráta na zisku může posílat akcie.

A tady je věc: Apple se blíží obdobím mnohem tvrdších čtvrtletních srovnání.Pro nadcházející lednové čtvrtletí musí překročit 75 milionů jednotek iPhone a příjmy ve výši 75 miliard dolarů. Aktuální projekce výnosů čtvrtletí činí 77 USD. 12 miliard dolarů, což naznačuje růst pouze o 3,4%, zatímco celočíselné odhady ve výši 242 USD. 39 mld. Kč znamená růst o 3,7%. To vysvětluje házení, že Apple koupil společnost GoPro Inc. (GPRO

GPROGoPro Inc8, 90-0, 17% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) nebo Tesla Motors (TSLA TSLATesla Inc301 14-0. 54% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) nebo vyplněno. Vzhledem k tomu, že Appleova averze - někteří mohou tvrdit tvrdohlavost - směrem k velkým akvizicím, nedržte dech. Bottom Line

Zatímco sklad Apple je a může i nadále být bezpečným přístavem pro investory, Apple také zůstává skvělým zdrojem frustrace. A někteří analytici, kteří naznačují, že její akcie by mohly v roce 2016 dosáhnout nízkých hodnot 90 dolarů, což znamená pokles o více než 16% ze současných úrovní, Apple - levný nebo ne - již není žádnou nevýraznou investicí, kterou považuje za aktivistu investora Carl Icahn.