Všechny údaje ukazují na úrokové sazby Federálního rezervního systému USA v blízké budoucnosti. Změny úrokových sazeb ovlivňují celkové hospodářství tím, že ovlivňují náklady a dostupnost kapitálu, což ovlivňuje podnikové investice a všeobecné obchodní aktivity. Jak budou přírůstky úrokových sazeb ovlivňovat obchodování na trhu?

V tomto článku budeme analyzovat historická data, abychom zjistili, jak období vysoké, nízké a měnící se úrokové sazby v roce 2000 ovlivnily obchodní aktivity na akciovém trhu. Pro tuto analýzu jsme získali údaje o kurzech Spojených států amerických z federalreserve. gov a obchodních dat z knihovny datové burzy v New Yorku. (Další podrobnosti viz Jak úrokové sazby ovlivňují trhy v USA a Úroky za úroky )

Graf 1: Úrokové sazby amerických státních dluhopisů od června 2004 do května 2015

Graf 2: Údaje o burze v New Yorku od ledna 2004 do ledna 2015

• -2006 byla éra zvýšení úrokových sazeb . Na Obr. 1 jsou zobrazeny roční tržby USA v letech 2004-2015. Od počátku roku 2004 do poloviny roku 2006 se 1-leté úrokové sazby v USA snížily z 1,25% na 5,25%. Současně se objem obchodů na burze New York Stock Exchange (NYSE) postupně zvyšoval. Obrázek 2 zobrazuje data obchodu NYSE. Modrá čára zobrazuje prodané akcie skupiny NYSE (v milionech) a od roku 2004 do poloviny roku 2006 vykazuje jasný trend. Hodnota objemu obchodů v dolaru (zobrazená červenou čárou) směřovala také směrem vzhůru. Objem akcií se zvýšil z 27,5 miliardy akcií na 43,742 miliardy akcií a dolarová hodnota obchodů se zdvojnásobila z 832 miliard dolarů na 1, 701 miliard dolarů. Podle těchto údajů od poloviny roku 2000, kdy úrokové sazby narůstají, se také zvyšuje objem obchodování s akciemi jak v počtu prodaných akcií, tak i v tržní hodnotě obchodů, které se vyskytují.
• Střední-2006 až polovina roku 2007 byla éra stabilní a vysoká úroková míra , když jednoletá sazba měnových dolarů USA byla na vyšší úrovni 5%. Během stejného období zůstal objem obchodů stabilní v rozmezí 34 miliard akcií na 45 miliard akcií, dolarová hodnota obchodů byla v rozmezí 1, 285 miliard až 1 700 miliard dolarů. (999)> V době od poloviny roku 2007 do poloviny roku 2008 byla období
• klesajících úrokových sazeb , kdy jednoleté sazby amerických státních pokladen poklesl z nejvyšších hodnot o 5% na minima nižší než 1,25%. Během tohoto období objem obchodování NYSE kolísal mezi 35 miliardami akcií a 60 miliardami akcií a dolarová hodnota obchodů klesla z 2 400 miliard dolarů na zhruba 1 500 miliard dolarů. Třetí čtvrtletí roku 2008 do začátku roku 2009 činilo obdobný čas
• klesajících úrokových sazeb , kdy sazby poklesly z 2.6% až 0,4%. Během tohoto období se denní objem akcií obchodovaných na NYSE pohyboval od 38 miliard do zhruba 70 miliard akcií. Hodnota dolaru obchodů se ve skutečnosti snížila z 1, 800 miliard dolarů na 1 000 miliard dolarů. Čas od roku 2012 do začátku roku 2015 byl časové období
• stabilní a nízké úrokové sazby . Počet obchodovaných akcií zůstal v těsném rozmezí přibližně 20 až 25 miliard dolarů a dolarová hodnota obchodů zůstala v rozmezí 600 až 825 miliard dolarů.
  Co to znamená pro nadcházející zvýšení úrokových sazeb?

Podle konvenční moudrosti vedou nižší úrokové sazby k nízkým nákladům na kapitál a ke zvýšení obchodní aktivity. Jak jsme však v tomto článku diskutovali, historická pozorování z roku 2000 ukazují přesně opačnou korelaci.

V době růstu úrokových sazeb v roce 2000 se objem obchodů na burze v New Yorku zvýšil jak v dolarové hodnotě, tak v počtu obchodovaných akcií.

V době poklesu úrokových sazeb v roce 2000 se objemy obchodů značně měnily, což naznačovalo nejistotu na trzích. Hodnota dolaru obchodů klesala s vysokými fluktuacemi, což dále potvrdilo převažující nejistotu na trzích a abstinenci některých účastníků trhu.

• V době stabilních, ale vysokých úrokových sazeb zůstal obchodovaný objem a dolarová hodnota obchodovaných akcií stabilní a v těsném dolaru. Podobné obdoby byly zaznamenány v období stabilních, ale nižších úrokových sazeb.
• Na základě těchto historických pozorování je zřejmé, že období stabilních úrokových sazeb (ať už vysokých nebo nízkých) vedou ke konzistentním obchodním aktivitám v rámci těsných dolarových rozpětí. Během období vzestupu nebo poklesu úrokových sazeb Spojených států amerických se obchodní účinek stává velmi volatilní a obvykle také klesá. To potvrzuje obecnou teorii, že konzistence úrokových sazeb pomáhá udržet důvěru na trhu, zatímco změny vedou k nejistotě, averzi k riziku a nižší účasti na trhu.

Existují různé teorie o tom, jak úrokové sazby ovlivňují ocenění různých tříd aktiv, celkovou ekonomiku, obchodní sentiment a obchodní aktivity. Stabilní úrokové sazby (vysoké i nízké) jsou preferovány obchodními trhy, zatímco dynamické úrokové sazby (rostoucí nebo klesající) vedou k nejistotě a snižují obchodní aktivity.