Půjčování na základě cenných papírů (SBL) nebo půjčky na základě cenných papírů znamená v zásadě použití investic jako zajištění k zajištění úvěru. Je také známá jako "půjčky neúčelové", pravděpodobně proto, že výnosy z úvěrů mohou být použity k různým účelům, s výjimkou nákupu cenných papírů nebo splacení marže. Úvěrová splátka cenných papírů by neměla být zaměňována s "půjčováním cenných papírů", což se týká cenných papírů půjčených obchodníky a investory obecně pro výslovný účel krátkého prodeje.

Společnost SBL se stala stále větším obchodem pro makléře a banky ve Spojených státech během druhé fáze trhu s býky, který začal v roce 2009, když ceny akcií dosáhly rekordních maxim a úrokových sazeb rekordní minima po delší dobu. Zatímco poskytování půjček na základě cenných papírů má výhody jak pro dlužníka, tak pro věřitele, jsou rizika směrována vůči dlužníkovi. Přečtěte si, abyste pochopili, proč.

-> -

Výhody půjček na základě cenných papírů

SBL nabízí dlužníkovi následující výhody:

• Není třeba prodat cenné papíry : Pokud požadujete značné množství finančních prostředků a máte podstatné investiční portfolio, můžete vždy prodávat cenné papíry držené v portfoliu za účelem získání peněz. Má však dvě nevýhody: a) může způsobit daně z cenných papírů, které jste prodali, a b) likvidace vašeho portfolia naruší vaši dlouhodobou investiční strategii a může mít nepříznivý vliv na vaše dlouhodobé finanční zdraví. Poskytování úvěrů na základě cenných papírů se vyhnout těmto nevýhodám, protože můžete získat finanční prostředky bez nutnosti prodávat své portfolia.
• Nižší úroková sazba a neočekávané poplatky : SBL nabízí konkurenceschopné úrokové sazby, které jsou obecně založeny na LIBORu a rozpětí, které je z velké části založeno na úvěrovém ratingu dlužníka a výši úvěru. Přesto jsou úrokové sazby SBL často nižší než úrokové sazby na hypoteční úvěr nebo úvěr na domácí kapitál (HELOC). SBL rovněž nezahrnuje poplatky za založení nebo nastavení, které zvyšují náklady na hypotéku.
• Flexibilita splátek : Na rozdíl od hypoték a komerčních úvěrů nevyžaduje SBL povinné pravidelné platby spočívající v splácení jistiny a úroku. Někteří poskytovatelé SBL stanovují měsíční úrokové platby pouze za vyšší částky půjček, zatímco menší půjčky nepotřebují měsíční úrokovou platbu.
• Rychlé schválení : Poskytovatelé úvěrů SBL mohou schválit úvěry během několika dní, protože zástavní listy jsou drženy jimi, a tudíž pod jejich kontrolou. Hodnota takového kolaterálu lze snadno stanovit na základě současných tržních cen. Naproti tomu hodnota nemovitostí není zjevná a vyžaduje potvrzení od odhadce.
• Podstatné částky peněz mohou být zvýšeny : úvěry SBL se mohou pohybovat v rozmezí od 50% do 95% hodnoty zastavených cenných papírů. Výše úvěru by byla na spodním konci tohoto pásma, pokud by byly jako kolaterál použity volatilní cenné papíry, jako jsou akcie, zatímco relativně stabilní cenné papíry, jako jsou státní pokladny, by se kvalifikovaly na vyšší částku úvěru.

A co výhody pro věřitele? Patří sem:

• Dodatečný zdroj příjmů a zisk : SBL nabízí poskytovatelům finančních služeb skvělou cestu, jak generovat přírůstkové příjmy a zisky z cenných papírů, které jsou na účet klientů spící.
• Kapalná kolaterál : Na rozdíl od nemovitostí a automobilů jsou cenné papíry velmi likvidní a v případě potřeby je lze snadno prodávat.
• Vyšší zadržení zákazníků : Klienti mají větší pravděpodobnost, že zůstanou u svých stávajících společností poskytujících finanční služby, pokud z nich budou mít značné úvěry založené na cenných papírech, jelikož přechod na novou firmu by zahrnoval rozvoj obchodního vztahu s novým finančním poradcem a pravděpodobně dostat méně příznivou úrokovou sazbu SBL.

Rizika půjček založených na cenných papírech

Pro věřitele jsou typická rizika spojená s půjčováním minimalizována SBL. Největší riziko je, že hodnota kolaterálu může v průběhu zuřivé korekce na trhu klesat tak rychle - jako v říjnu 2008 (viz: Pád trhu na podzim 2008 ) - nemusí pokrývat částku nesplaceného úvěru. Klienti, kteří využívají zařízení SBL, jsou obvykle osoby s vysokou čistotou (HNW), takže existuje vysoká pravděpodobnost, že mají jiné aktiva, které lze prodávat, a výtěžek slouží k posílení výše zajištění poskytnutého věřitelem.

Jde o jiný příběh pro dlužníka, který se musí potýkat s těmito riziky:

• Nucená likvidace v případě, že hodnota zajištění poklesne : Řekněme, že jste použili úvěr SBL na financování nákupu prázdninového domu. Pokud závažná korekce na trhu výrazně snižuje hodnotu cenných papírů použitých jako zajištění, vaše finanční instituce vás zavolá, abyste vrátili zůstatek zpět na požadovanou úroveň (podobně jako při volání z důvodu margin, když marže na účtu klesne pod požadovaný minimální zůstatek) . Pokud je veškeré vaše aktivum vázáno, můžete se rozhodnout prodávat rekreační dům, ale to může trvat měsíce, zejména na trhu s depresemi. Vaše instituce proto může likvidovat vaše portfolio cenných papírů jako opatření ke zmírnění rizika, což znamená, že vaše cenné papíry budou prodávány v nejhorším možném čase, i. E. během tržní panice.
• Double-whammy : Používání volatilních aktiv, jako jsou aktiva jako zajištění, může být efektivní strategií během ekonomického boomu. Byl by to však rozdílný scénář v době recese, kdy pokles cen aktiv je v širokém měřítku, což vedlo k dvojímu whammy způsobenému poklesem cen aktiv a poklesem hodnoty zajištění.
• Přečerpání úvěru : Úvěr získaný zástavním právem je stále půjčka, která musí být v určitém čase splacena.Použití pákového efektu může být problémem, pokud se úvěr používá k nákupu neprodukčního aktiva nebo k financování životního stylu, zejména pokud dlužník již má značný objem dluhu. (Více viz: Pákový efekt: co je a jak funguje .)

Příklad půjček založených na cenných papírech

Řekněme, že jste investorem s pečlivým podbízením s portfoliem 1 milion USD se skládá ze 750 000 dolarů v amerických ministerstvech financí a 250 000 dolarů v akciových trzích. Ste také vlastní výrobní podnik, který potřebuje 500 000 dolarů na jeden měsíc kvůli dočasnému nesouladu v peněžních tocích. Zatímco máte přístup k obchodním úvěrům a úvěrovým liniím, rozhodnete se zkusit nástroj SBL od své finanční instituce, protože si můžete půjčit prostředky na LIBOR (což je v současné době 0.50%) + 1. 50%, na rozdíl od 3% úroková sazba z vašeho obchodního úvěru.

Úvěr na hodnotu, který vám finanční instituce nabízí pokladna, činí 80%, a tak slibujete 625 000 dolarů těchto nástrojů s pevným výnosem jako zajištění za půjčku ve výši 500 000 USD.

Po uplynutí jednoho měsíce vaše podnikání již nepotřebuje hotovost, takže splácíte úvěr ve výši 500 000 USD spolu s úrokem ve výši 2% ročně. To činí až 833 USD. 33 za jeden měsíc, takže celková platba je 500, - 833. 33. Po splacení úvěru jsou vaše státní pokladny propuštěny a vrátit se zpět do portfolia.

Při použití nástroje SBL na 2% spíše než na komerční půjčku ve výši 3% jste ušetřili 416 dolarů. 67 v úrokových nákladech nebo 5 000 dolarů na anualizované bázi.

Aplikace půjček založených na cenných papírech

Úvěry na základě cenných papírů mohou být v určitých situacích velmi účinné:

• Pro mimořádné události : SBL je užitečné, pokud máte náhlou situaci, jako je zdravotní pohotovost v cizí zemi nebo povodeň v suterénu. Zatímco úvěrová linie může sloužit také účelu, úrokové sazby pro SBL jsou nižší, jak bylo uvedeno výše.
• Jako překlenovací úvěry : SBL je také vysoce efektivní pro financování mostů. Například vaše firma může potřebovat infuzi ve výši 50 000 Kč, protože platba od jednoho z vašich největších zákazníků byla neočekávaně zpožděna; SBL může být použita k tomu, aby se podnik mohl vypořádat, dokud nebude platba přijata.
• Využijte příležitosti : Připomeňme, že SBL lze použít pro většinu účelů, s výjimkou nákupu cenných papírů nebo splacení marže. SBL může být neocenitelná pro nákup strašlivého majetku, který se vydává za centy na dolar a kde prodávající vyžaduje hotovost.

Bottom Line

Jeden z největších hráčů v oblasti SBL vyzývá své klienty, aby "investovali do svých snů". Zatímco společnost SBL nabízí dlužníkovi řadu výhod, měla by být použita rozumně, aby se zabránilo tomu, že by vyhlídky na kolaps kolaterálu a nucené likvidace mohly být změněny v noční můru.