a:

Důvodem, proč mají obchodní účty vyšší výnosy než účty za státní pokladniční poukázky, je rozdílná kreditní kvalita každého typu účtu. Úvěrový rating subjektu vystavujícího účet dává investorům představu o pravděpodobnosti, že budou vráceny v plné výši. Dluhy (státní pokladnićní poukázky) spolkové vlády jsou povażovány za nejvyśśí ratingy na trhu vzhledem k jejich velikosti a schopnosti získávat prostředky prostřednictvím daní. Na druhé straně společnost, která vydává obchodní účty, nemá stejnou schopnost generovat peněžní příliv, protože nemá stejnou moc nad spotřebiteli, kterou má vláda nad svým voličem. Jinými slovy, obchodní faktury a směnky se liší v úvěrové kvalitě orgánů, které je vydávají. Vyšší výnos funguje jako náhrada pro investory, kteří si vybírají vyšší rizikové obchodní poukázky.

Představte si například, že máte na výběr mezi dvěma tříměsíčními bankovkami, z nichž oba dosahují 5%. První účet je nabízen malou biotechnologickou společností a druhý je vládní účet ve Spojeném království. Který účet je nejchytřejší volbou? V tomto případě každý racionální investor pravděpodobně vybere T-účet nad tím, který nabízí biotechnologická společnost, protože je mnohem pravděpodobnější, že americká vláda splatí svůj dluh ve srovnání s mnohem méně stabilním, mnohem menším subjektem, jako je biotechnologie firma. Pokud naopak biotechnologické účty dosahují 15%, je rozhodnutí složitější. Aby bylo možné rozhodnout, by investor musel zohlednit pravděpodobnost, že malá společnost může zaplatit svůj dluh, stejně jako výši rizika, které je ochoten převzít.

Obecně platí, že pokud existují dva účty se stejnou splatností, účet, který má nižší úvěrovou kvalitu nebo rating, nabídne investorům vyšší výnos, protože existuje větší šance, že věřitel bude nemůže splnit svůj dluhový závazek.

Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na tutoriál Bond Basics .