a:

Většina investorů není ochotná platit spravedlivou tržní hodnotu pro menšinový majetkový podíl na podnikání; menšinové zájmy postrádají kontrolu a tento nedostatek kontroly musí být zohledněn v ceně. Sleva pro nekontrolované nebo menšinové zájmy závisí na stupni kontroly omezených partnerů. Abychom pochopili, jak to funguje, je důležité porozumět odůvodněnosti diskontování ocenění.

Oceňování a vlastnictví s oceněním

Úzce držené korporace mají velmi odlišné struktury vlastnictví než veřejné korporace. To má významné důsledky pro to, jak a kolik nekontrolovatelných zájmů může změnit nebo prodat svůj majetek. Pokud akcionáři veřejně obchodované korporace nesouhlasí s představenstvem nebo nejsou spokojeni s výkonem firmy, mají právo prodat své akcie na otevřeném trhu za běžné ceny. Nekontrolní zájmy v pečlivě držené společnosti však nemají stejnou úroveň likvidity.

Existují různé prahové hodnoty pro to, co se kvalifikuje jako "menšinový podíl" v pečlivě držené společnosti. Menšinový podíl zpravidla nesmí být schopen zahájit prodej nebo likvidaci podniku, nemá žádnou kontrolní procentuální podíl na hlasovacích právech a nemá přímý vliv na skutečná rozhodnutí o podnikatelské činnosti.

Předpokládejme, že investor má menšinový podíl v pečlivě držené společnosti a chce prozkoumat prodávání svého podílu. Investor musí nejprve pochopit a dodržet zákonné a smluvní omezení týkající se ocenění jeho podílu. Některé státní soudy například tvrdily, že při určování spravedlivé tržní hodnoty nelze zohlednit diskontování kvůli nedostatku obchodovatelnosti nebo nedostatečné kontrole při prodeji menšinového podílu většinovému majiteli.

V případech, kdy lze uplatnit slevu na menšinové úroky, je sleva téměř vždy ve formě procentního snížení tržní hodnoty podkladových aktiv. Tato sleva platí pro převod, prodej a daňové účely, což je rozhodující údaj.

Určení slevy na minoritní úrokové sazbě reálné tržní hodnoty

Dvě hlavní překážky musí být překonány, aby bylo možné přesně vypočítat slevu na menšinové úroky. Prvním je přesné určení toho, co znamená "spravedlivá tržní hodnota". Druhý způsob uplatnění vhodné slevy na tuto hodnotu.

Některé státy mají velmi specifické definice a metody oceňování, ale většina je dvojznačná. Někteří interpretují spravedlivou tržní hodnotu v tradičním smyslu: současnou tržní cenu společnosti vynásobenou podílem podílu vlastněného investorem.Jiní používají srovnání podobných minoritních majetkových účastí na trhu. Jiné jsou méně definované, což nutí odborníka na ocenění, aby přezkoumal každý případ jako jedinečnou okolnost.

Jakmile je stanovena spravedlivá tržní hodnota, uplatní se sleva. Pokud se jedná o hodnotitele, je obvyklé najít slevy na menšinových úrocích, které se rovnají jedné třetině hodnoty ovládajících akcií. Úpravy se provádějí v závislosti na konkrétních okolnostech.

Vnitřní daňová služba (IRS) nastavuje pro daňové účely většinu slev mezi 15 a 20%, i když skutečné slevy mohou být mnohem větší nebo menší. Státní právo může definovat "stupeň kontroly" nebo jeho nedostatek pro jakýkoli menšinový zájem, v takovém případě by smlouva o partnerství měla již stanovit procento slevy.