a:

V podnikových financích kapitál - peníze, které podnik používá k financování operací - pochází ze dvou zdrojů: dluh a kapitál. Zatímco oba typy financování mají své výhody, každá z nich nese také náklady.

Dluhový kapitál se týká prostředků, které jsou vypůjčeny a musí být splaceny později. Zatímco dluh umožňuje společnosti využít malou částku peněz do mnohem vyšší částky, věřitelé zpravidla vyžadují zaplacení úroků ve prospěch výsady. Tato úroková sazba je cena dluhového kapitálu. Pokud společnost uzavře úvěr ve výši 100 000 USD se 7% úrokovou sazbou, náklady na kapitál pro úvěr jsou 7%. Jelikož však platby na dluhy jsou často daňově uznatelné, podniky při výpočtu skutečných nákladů na dluhový kapitál účtují sazbou daně z příjmu právnických osob vynásobením úrokové sazby inverzní sazbou daně z příjmu právnických osob. Za předpokladu, že sazba daně z příjmů právnických osob činí 30%, půjčka ve výše uvedeném příkladu má kapitálovou cenu 0,7 * (1 - 0,3) nebo 4,9%.

Protože vlastní kapitál obvykle pochází z finančních prostředků investovaných akcionáři, náklady na vlastní kapitál jsou o něco složitější. Zatímco kapitálové fondy nemusí být splaceny, existuje návratnost investice, kterou mohou akcionáři rozumně očekávat na základě výkonnosti trhu obecně a volatility dotyčných akcií. Společnosti musí být schopny produkovat výnosy - ve formě ocenění zdravých akcií a dividend - které splňují nebo překračují tuto úroveň, aby si udržely akcionářské investice. Model ocenění kapitálových aktiv (CAPM) využívá bezrizikovou sazbu a rizikovou prémii širšího trhu a beta hodnotu akcií společnosti k určení očekávané míry návratnosti nebo nákladů na vlastní kapitál.

Náklady na vlastním kapitálu obvykle překračují náklady na dluh. Riziko pro akcionáře je větší než pro věřitele, protože platba dluhu je podle zákona požadována bez ohledu na ziskové marže společnosti.