a:

Požadovaná míra návratnosti, často označovaná jako požadovaná návratnost nebo RRR, a náklady na kapitál se mohou lišit v rozsahu, perspektivě a použití. Obecně řečeno, náklady na kapitál se vztahují k očekávanému výnosu z cenných papírů vydaných společností, zatímco požadovaná míra návratnosti hovoří o prémii za návratnost požadovanou z investic, která odůvodňuje riziko, které investor přijal. Je možné, že požadovaná míra návratnosti se rovná nákladům na kapitál pro danou investici; oba by teoreticky měli tendenci k sobě navzájem.

Úhel pohledu a příležitosti

Podniky se zabývají náklady na kapitál. Každá společnost musí určit, kdy má smysl získat kapitál a pak rozhodnout o částce, kterou má zvýšit, a způsob, jak ji získat. Měly by být vydány nové akcie? A co dluhopisy? Měl by podnik uzavřít úvěr nebo úvěr? Každá z těchto rozhodnutí přichází s určitými riziky a náklady a náklady na kapitál mohou pomoci lépe porovnat různé metody.

Náklady na dluh lze jednoduše stanovit. Věřitelé, ať už investoři dluhopisů nebo velké úvěrové instituce, účtují za svou půjčku úrokovou sazbu. Dluhopis s kuponovou sazbou ve výši 5% má stejné kapitálové náklady jako bankovní úvěr s 5% úrokovou sazbou. Výpočet nákladů na vlastního kapitálu je trochu komplikovanější a nejistý. Teoreticky je cena vlastního kapitálu stejná jako požadovaná návratnost kapitálových investorů.

Jakmile podnik má představu o svých nákladech na vlastní kapitál a dluh, obvykle bere vážený průměr všech svých kapitálových nákladů. Výsledkem je vážená průměrná cena kapitálu nebo WACC, která je pro každou společnost velmi důležitá. Aby kapitálová expanze měla ekonomický smysl, očekávané zisky by měly překročit WACC.

Požadovaná míra návratnosti vychází z hlediska investora, nikoli z hlediska emitenta. V nominálním smyslu mohou investoři najít bezrizikovou návratnost tím, že se drží svých peněz nebo investují do krátkodobých amerických státních pokladen. Pro odůvodnění investování do rizikovějšího aktiva je přidána riziková prémie ve formě potenciálně vyšších výnosů. Podle této myšlenky investoři a emitenti vytvářejí slučitelné obchodní partnery, když se kapitálové náklady rovnají požadované návratnosti. Například společnost, která je ochotna platit 5% z navýšeného kapitálu, a investora, který požaduje 5% návratnost svého majetku, pravděpodobně budou obchodovat navzájem.

Oba tyto metriky naznačují zásadní koncepci: příležitostné náklady. Když investor nakupuje akcie ve výši 1 000 dolarů, skutečná cena je vše, co mohlo být provedeno s touto částkou 1 000 dolarů, včetně nákupu dluhopisů, nákupu spotřebního zboží nebo jeho ukládání na spořící účet.Když společnost vydala dluhové cenné papíry ve výši 1 milionu dolarů, skutečné náklady pro společnost jsou vše, co bylo možné udělat s penězi, která nakonec splácí tyto dluhy. Jak náklady na kapitál, tak požadovaný návrat pomáhají účastníkům trhu vyřešit konkurenční využití jejich prostředků.