a:

Tržní cena fondu obchodovaného na burze je cena, za kterou lze akcie ETF koupit nebo prodat na burzách během obchodních hodin, zatímco čistá hodnota aktiv (NAV) představuje hodnotu z podílů podkladových aktiv fondu na každé akcii a hotovosti na konci obchodního dne. ETF vypočítají hodnotu NAV ve výši 4 p. m. EST, po uzavření trhů.

Čistá hodnota je stanovena přidáním hodnoty všech aktiv ve fondu, včetně aktiv a hotovosti, odečtením veškerých závazků a následným rozdělením této hodnoty o počet nesplacených akcií v ETF. NAV se používá k porovnání výkonnosti různých fondů i pro účely účetnictví. ETF rovněž uvolňuje své současné denní podíly, částku hotovosti, splatné akcie a časově rozlišené dividendy. Pro investory má ETF výhodu transparentnosti. Vzájemné fondy a uzavřené fondy nemusí zveřejňovat své denní podíly. Ve skutečnosti zpravodajské fondy zpravidla zveřejňují své podíly pouze čtvrtletně.

Mezi tržní cenou ETF a NAV mohou existovat rozdíly. Jakékoli odchylky by však měly být relativně malé. Je to způsobeno mechanizmem zpětného odkupu používaným ETF. Mechanismy zpětného odkupu udržují tržní hodnotu ETF a poměrně blízko se hodnota čisté hodnoty čistého zisku. ETF využívá autorizovaného účastníka (AP) k vytváření jednotek tvorby. Pro ETF sledování S & P 500 by AP vytvořil jednotku tvorby akcií ve všech společnostech S & P 500 v koeficientech, které se rovnají koeficientu základního indexu. AP pak převede jednotku pro vytvoření na poskytovatele ETF na základě rovnocenné hodnoty NAV. Na oplátku by AP obdržel v ETF podobně cenný blok akcií. AP pak může tyto akcie prodávat na otevřeném trhu. Jednotky vytváření jsou obvykle od 25 000 do 600 000 akcií ETF.

Mechanismus zpětného odkupu pomáhá udržovat hodnoty trhu a hodnoty NAV v souladu. AP může snadno arbitrážovat případné nesrovnalosti mezi tržní hodnotou a NAV v průběhu obchodního dne. Trhová hodnota akcií ETF přirozeně kolísá během obchodního dne. Pokud je tržní hodnota v porovnání s NAV příliš vysoká, může AP vstoupit a koupit základní komponenty ETF a současně prodávat akcie ETF.

Alternativně může AP koupit akcie ETF a prodávat příslušné komponenty, pokud se tržní hodnota ETF dostane příliš daleko pod hodnotu NAV. Tyto příležitosti mohou poskytnout rychlý a relativně bezrizikový zisk AP a současně udržovat hodnoty blízko sebe. Pro ETF může existovat více přístupových bodů, což zajistí, že více než jedna strana může vstoupit, aby arbitráž odvrátila případné nesrovnalosti v cenách.