Možnosti poskytují investorům způsoby, jak vydělat peníze, které nelze duplikovat s konvenčními cennými papíry, jako jsou akcie nebo dluhopisy. A ne všechny typy obchodování s opcemi jsou vysoce rizikové podniky; existuje mnoho způsobů, jak omezit potenciální ztráty. Jedním z nich je strategie železného motýla, která stanovuje určitý limit dolaru na částky, které investor může buď získat, nebo ztratit. Není to tak složité, jak to zní.

Co je železný motýl?

Strategie železného motýla je členem specifické skupiny variantních strategií známých jako "křídla", protože každá strategie je pojmenována po létajícím tvůrci, jako je motýl nebo kondor. Strategie železného motýla je vytvořena kombinací medvědí volby s spreadem bull put s identickým datem vypršení platnosti, který konverguje za střední cenu. Krátký hovor a put jsou oba prodávány v ceně střední ceny, která tvoří "tělo" motýla a volání a put jsou zakoupeny nad a pod střední cenou strike k vytvoření "křídel". Tato strategie se liší od základního šíření motýla ve dvou ohledech; jedná se o úvěrový spread, který investorovi vyplácí čistou pojistku na otevřenou, zatímco základní pozice motýlů je typ debetního rozpětí a vyžaduje čtyři smlouvy namísto tří, jako je jeho druhový bratranec.

- <->

Příklad

Společnost ABC se v srpnu obchoduje za 50 USD. Eric chce použít na tento materiál železný motýl. Napsal oba volání z 50. září a dal a obdrží $ 4. 00 prémie za každou smlouvu. On také koupí 60 září volání a 40 září dát za $ 0. 75 každý. Výsledkem je okamžitý kredit ve výši 650 USD poté, co se cena zaplacená za dlouhé pozice odečte od přijatého pojistného za krátké ($ 800 - $ 150).

Přijatá prémie pro krátký hovor a put = 4 dolary. 00 x 2 x 100 akcií = 800 USD

Platba předplacených služeb za dlouhé volání a put = $ 0. 75 x 2 x 100 akcií = 150 dolarů

800 dolarů - 150 dolarů = 650 dolarů počátečního čistého pojistného úvěru

Jak je strategie použita

Jak již bylo uvedeno výše, železné motýly omezují jak možný zisk, tak i ztrátu pro investora. Jsou navrženy tak, aby investoři mohli udržet alespoň část čisté pojistné, která byla původně vyplacena, což se stane, když se cena podkladového cenného papíru nebo indexu uzavře mezi horními a nižšími stávkami. Investoři proto použijí tuto strategii, pokud se domnívají, že podkladový nástroj zůstane v daném cenovém rozmezí v době vypršení platnosti opcí. Čím blíže se nástroj uzavírá na střední cenu, tím vyšší je zisk investora. Investoři uhradí ztrátu, pokud se cena uzavře buď nad stávkovou cenou horního hovoru, nebo pod cenou nižší ceny.Vhodný bod pro investora lze určit přidáním a odečtením přijatého pojistného ze střední ceny. Na základě předchozího příkladu jsou body rovnoměrného odhadu společnosti Eric vypočteny takto:

Střední cena za stávku = 50 USD

Čisté pojistné zaplacené při otevření = 650 USD

Horní bod přerušení = 50 USD + 6 USD. 50 (x 100 akcií = 650 USD) = 56 USD. 50

Dolní bod rovnováhy = 50 USD - 6 USD. 50 (x 100 akcií = 650 USD) = 43 USD. 50

Pokud cena stoupne nad nebo pod body zlomových bodů, pak Eric zaplatí více, aby odkoupil krátký hovor nebo cenu, než obdržel zpočátku, což mělo za následek čistou ztrátu.

Příklad

Společnost ABC zavírá v listopadu v hodnotě 75 USD, což znamená, že všechny možnosti v rámci spready budou vyčerpány s výjimkou možností volání. Eric proto musí koupit krátkou výzvu $ 2, 500 (tržní cena 75 dolarů - 50 dolarů za akcii za 100 dolarů) za účelem uzavření své pozice a za 60 dolarů, které koupil ($ 75 tržní cena - 60 dolarů stávková cena = 15 x 100 akcií). Jeho čistá ztráta z hovorů je tedy $ 1, 000, která je pak odečtena od jeho počátečního čistého pojistného ve výši 650 dolarů za konečnou čistou ztrátu ve výši 350 dolarů.

Samozřejmě, není nutné, aby horní a dolní stávky byly rovnocenné od střední ceny. Železniční motýli mohou být vytvořeny s předpojatostí v jednom směru nebo jiném, kde se investor může domnívat, že jejich zásoby mohou růst nebo mírně klesat v ceně, ale pouze na určitou úroveň. Pokud by Eric věřil, že společnost ABC Company by mohla ve výše uvedeném příkladu uplynout na 60 dolarů, pak by mohl zvýšit nebo snížit horní volání nebo snížit ceny úderu podle toho.

Železné motýly mohou být také obráceny tak, že dlouhé pozice jsou odebírány ve střední ceně a krátké pozice jsou umístěny na křídlech. To může být dosaženo ziskem v obdobích s vysokou volatilitou pro podkladový nástroj.

Výhody a nevýhody

Železné motýly poskytují obchodníkům několik klíčových výhod. Mohou být vytvořeny s relativně malým objemem kapitálu a poskytovat stálý příjem s menším rizikem než směnové spready pro ty, kteří je používají na cenné papíry, které se blíží v rámci rozprostřené ceny. Mohou být také srolovány nahoru nebo dolů jako jakýkoli jiný spread, pokud se cena začne pohybovat mimo tento rozsah, a investoři mohou uzavřít polovinu obchodu a zisk na zbývajícím volání medvěda nebo býčí put rozložení, pokud se tak rozhodnou. Jejich rizikové a odměňující parametry jsou také jasně definovány. Čisté pojistné zaplacené na otevřeném trhu představuje maximální možný zisk, který může investor z této strategie využít, a rozdíl mezi čistou ztrátou, která vznikla mezi dlouhými a krátkými voláními, nebo je odečtena počáteční zaplacená prémie, je maximální možné ztráta, kterou může investor jak je uvedeno ve výše uvedeném příkladu.

Ale investoři potřebují sledovat své provize za tento typ obchodu, protože musí být otevřeny a uzavřeny čtyři samostatné pozice a maximální možný zisk se zde zřídkakdy získává, protože podkladový nástroj obvykle uzavírá někde mezi cenou za střední cenu a buď horní nebo spodní hranice.A protože většina železných motýlů je vytvořena s poměrně úzkými spready, jsou šance na vznik ztráty poměrně vyšší.

Bottom Line

Železné motýly jsou navrženy tak, aby poskytovaly investorům stabilní příjmy a omezovaly své riziko. Tento typ strategie je však obecně vhodný pouze pro zkušené obchodníky s možnostmi, kteří mohou sledovat trhy během obchodních hodin a důkladně pochopit potenciální rizika a odměny. Většina makléřských a investičních platforem také vyžaduje, aby investoři, kteří tuto strategii nebo podobné strategie používají, splňovali určité finanční nebo obchodní požadavky.