a:

Období uzavírání počáteční veřejné zakázky (IPO) je smluvní omezení, které zabraňuje insiderům, kteří drží akciovou společnost před tím, než se stane veřejným, před prodejem akcií po dobu obvykle trvající 90 až 180 dní po zveřejnění společnosti. Insidenti zahrnují zakladatele, majitele, manažery, zaměstnance a rizikové kapitalisty.

Účelem období uzamčení IPO je zabránit tomu, aby byl trh zatopen velkým počtem akcií, což by snížilo cenu akcií. Prodejní aktivita insiderů může mít obzvlášť silný dopad na akciovou cenu společnosti, když společnost nedávno zveřejnila, protože tito akcionáři obvykle vlastní relativně velké procento akcií společnosti, zatímco jen malý podíl akcií se prodává veřejnosti.

Dalším důvodem uzavírání období je to, že velké prodeje těch, kteří jsou nejblíže společnosti, mohou vyvolat nedostatek důvěry ve vyhlídky společnosti, a to i v případě, očekávané zisky. Je běžné, že cena akcií společnosti trvale klesá, jakmile končí uzavírací doba a podstatně se zvýší objem obchodování.

Někdy zasvěcenci nemohou prodávat své akcie ani v době, kdy skončí doba uzamčení, protože mají hmotné, neveřejné informace a prodej by představoval obchodování zasvěcených osob. Takový scénář se může objevit například v případě, kdy se konec zámku shodoval s obdobím příjmů.

Komise pro cenné papíry a burzy nevyžaduje, aby společnosti, které se zveřejňují, měly uzavírací období. Spíše doba uzavírání je něco, co samotné společnosti a / nebo investiční banky upisují požadavek IPO na udržení ceny akcií.

Uzavření IPO na Facebooku například zabránilo prodeji 271 milionů akcií během prvních tří měsíců trvání veřejného vlastnictví společnosti. FB dosáhla historicky nejnižší úrovně 19 dolarů. 69 v den, kdy skončila první uzavírací doba, o 50% nižší než cena akcií v den zveřejnění společnosti. Další omezení zabránila prodeji dalších 1. 66 miliard akcií v polovině roku 2013. Facebook neobvyklý lock-up politiku uvolnil insider akcie v pěti různých termínech.

Veřejnost se může seznámit s obdobím uzavření společnosti ve svém podání S-1 se SEC; následné S-1A oznámí jakékoli změny doby zámku.