a:

V širším smyslu jsou ceny akcií bank poháněny stejnými silami jako všechny ostatní akcie. Hlavní, abstraktní faktory zahrnují celkový tržní sentiment, očekávání o budoucnosti, fundamentální ocenění a poptávku po bankovních službách. Banky jsou poněkud jedinečné, protože činnost centrálních bank, jako je politika Federálních rezerv v USA, hraje opravdu významnou roli v bankovních operacích.

Ocenění akcií by mělo vždy odrážet současné zdraví podniku a jeho budoucí růstový potenciál. U bank to znamená, že můžeme dělat zdravé půjčky, přijímat úroky a poplatky na jiných účtech a omezit riziko protistrany.

Součásti oceňování

Investoři používají širokou škálu metod oceňování (zejména fundamentálních investorů), ale existuje několik základních složek, které jsou univerzální nebo téměř univerzální. Patří sem předpokládaná rizika, předpokládaný růst, diskontované budoucí výnosy a náklady na kapitál.

Růst

Růst by měl být udržitelný. Většina fundamentálních a hodnotových investorů hledá dividendy a různé jiné účetní metriky, které ukazují růstový potenciál. U bank zejména měnová politika ovlivňuje růst a ziskovost manipulací s úrokovými sazbami. Někdy - například po finanční krizi v letech 2007-2008 - vlády dokonce přímo vydávají bankám další kapitál, aby podpořili finanční sektor.

Banky pravděpodobně rostou a vytvářejí zisk tím, že získají vkladatele, poskytují udržitelné půjčky, vydávají úvěry v jiných formách nebo investují. Vzhledem k tomu, že Federální pojišťovna pro pojištění vkladů (FDIC) garantuje vkladatelům až 250 000 dolarů, je značná část inherentního rizika pro banky zmírněna.

Rizika

Zásoby bank jsou silně ovlivněny třemi typy rizik: úrokové riziko, riziko protistrany a regulační riziko.

Velká většina aktiv a pasiv bank je citlivá na úrokovou sazbu. Banky obecně chtějí maximalizovat výši úroků z úvěrů a minimalizovat úroky, které vyplácejí z vkladů. Mějte na paměti, že vklady jsou závazky a úvěry - pohledávky - jsou aktivy pro banky.

Aktiva banky jsou jen tak dobré jako dlužníci, s nimiž se obchoduje. Při poskytnutí hypotéky nebo půjčky automobilu provádí banka upisování, aby dlužník mohl úvěr splatit. Nicméně, jistota splacení je pro investory velmi obtížné získat dobrý pocit. Dvě banky, z nichž každá má 100 milionů dolarů v úvěrových pohledávkách, mohou mít velmi rozdílnou expozici vůči protistranám.

Regulace bank je kontroverzním tématem. Mnoho z nich obviňuje bankovní předpisy pro zranitelnost amerických bank před velkou hospodářskou krizí; ještě jiní viní deregulaci finanční krize v letech 2007-2008.Ať tak či onak, ceny bank akcií jsou citlivé na vnímaný dopad změny vlivu vlády.

Výnosy a budoucí výnosy

Banky s vyššími poměry cen za příjmy (P / E) nebo s vyššími cenami za nákup (P / B) mají tendenci mít vyšší ceny akcií. Vzhledem k tomu, že banky mají vysokou míru pákového efektu, je pro peněžní toky velmi důležité, aby byly dostatečně významné, aby pokryly krátkodobé závazky.

Náklady na kapitál

Náklady na kapitál je těžké posoudit u bank, takže není zcela jasné, kolik nákladů na kapitál se skutečně odráží v ocenění bank. Je tomu tak proto, že většina bank má spoustu podrozvahových nástrojů a v USA má zvláštní úvěrový vztah s Federálním rezervním systémem.

Hlavní zdroj bankovního kapitálu pochází z účtů vkladatelů. Během prostředí s nízkými úrokovými sazbami musí banky vyvážit ztracené náklady na kapitál s relativní obtížností přilákání nových vkladů.