Arbitrážní fondy jsou druhem podílových fondů, které dosahují zisku kupováním a prodejem cenných papírů na různých burzách. Spíše než nakupovat akcie a poté je prodat později po zvýšení ceny, například arbitrážní fond nakupuje akcie na hotovostním trhu a současně prodává tento podíl na termínovém trhu. Rozdíl mezi cenami akcií a termínovými kontrakty je typicky okrajový, takže arbitrážní fondy musí každoročně provádět stovky obchodů, aby získaly značné zisky.

Arbitrážní fondy: Základy

Arbitrážní fondy fungují využíváním cenového rozdílu mezi peněžními a termínovými trhy. Cena akcií na hotovostním trhu, nazývaná také spotová cena, je to, o čem většina lidí myslí, když se odvolávají na akciový trh. Například, pokud je hotovostní cena akcie ABC 20 dolarů, pak si můžete koupit jednu akcii na akcii za 20 dolarů a vlastnit ten kus vlastnického koláče, jakmile bude obchod proveden.

Termínový trh se mírně liší, protože jde o derivátový trh. Namísto termínovaných kontraktů oceňovaných na základě aktuální ceny podkladových akcií odrážejí očekávanou cenu akcií v určitém okamžiku v budoucnu. Na trhu s termínovými obchody se akcie na burze okamžitě nezmění za ruce, ale spíše jsou převedeny v den splatnosti smlouvy za dohodnutou cenu.

ABC by mohla dnes prodávat za 20 dolarů za akcii, ale pokud většina investorů pociťuje, že ABC je připravena na špičku, termínovaná smlouva s datem splatnosti jeden měsíc po silnici může být hodnocena mnohem více . Rozdíl mezi hotovostí a cenou futures pro akcii ABC se nazývá arbitrážní zisk.

Arbitrážní fondy proto využívají tohoto rozdílu nákupem akcií na hotovostním trhu a současně prodávají smlouvu na stejný počet akcií na termínovém trhu, pokud trh nabývá akcií. Pokud je trh nulový, kde se většina investorů domnívá, že cena akcií klesne, arbitrážní fondy nakupují futures kontrakty s nižšími cenami a prodávají stejný počet akcií na hotovostním trhu za vyšší běžnou cenu.

Arbitrážní fondy mohou také profitovat z obchodování s akciemi na různých burzách, jako je nákup akcií za 57 dolarů na burze v New Yorku a následné prodeje za 57 dolarů. 15 na londýnské burze cenných papírů.

Příklad

Předpokládejme, že spotová cena akcií společnosti ABC činí 20 dolarů na akcii na hotovostním trhu, což znamená její současnou hodnotu na akcii, ale vzhledem k tomu, že trh je na ABC vzestupný, cena je až 22 USD za termínovou smlouvu, dozví se za jeden měsíc. To jednoduše znamená, že obecný konsensus je, že ABC v příštím měsíci získá nejméně 2 dolary.

Cenné papíry na termínovém trhu se neprodávají jednotlivě; není možné zakoupit smlouvu o jediné akcii. Standardní velikost pro futures kontrakty je 100 akcií, takže k provedení spravedlivého arbitrážního obchodu musí fond zakoupit 100 akcií ABC akcií na hotovostním trhu za celkové výdaje 2 000 USD. Zároveň fond prodává jedinou futures kontrakt, která je rovna právu na nákup 100 akcií v době splatnosti smlouvy, za vyšší cenu s celkovou prodejní cenou 2, 200 dolarů. S dvěma dobře načasovanými obchody generuje fond zisk 200 dolarů.

Výhody Arbitrážních fondů

Jedním z hlavních výhod arbitrážních fondů je jejich velmi nízké riziko. Vzhledem k tomu, že každá jistota je nakupována a prodávána současně, neexistuje prakticky žádné riziko spojené s dlouhodobými investicemi. Navíc, arbitrážní fondy investují část svého kapitálu do dluhových cenných papírů, které jsou typicky považovány za vysoce stabilní. Pokud je nedostatek výnosných arbitrážních obchodů, fond investuje více do dluhů. To činí tento typ fondu velmi atraktivní pro investory s nízkou tolerancí vůči riziku.

Další velkou výhodou pro arbitrážní fondy jsou to, že jsou jedinou z nízkorizikových cenných papírů, které skutečně vzkvétají, když je trh vysoce volatilní. Je to proto, že volatilita vede k nejistotě mezi investory. Rozdíl mezi peněžními a termínovými trhy je přehnaný. Vysoce stabilní trh znamená, že jednotlivé ceny akcií nevykazují výrazné změny. Bez jakýchkoli viditelných vzestupných nebo medvědích trendů, které by mohly buď pokračovat, nebo se obrátit, investoři nemají důvod věřit tomu, že ceny za měsíc budou v budoucnu mnohem odlišné od běžných cen.

Volatilita a riziko jde ruku v ruce; nemůžete mít ani obrovské zisky nebo obrovské ztráty. Arbitrážní fondy jsou dobrou volbou pro opatrné investory, kteří stále chtějí využít výhody volatilního trhu, aniž by převzali příliš velké riziko.

Ačkoli jsou arbitrážní fondy technicky vyvážené nebo považovány za hybridní fondy, protože investují jak do dluhu, tak do vlastního kapitálu, investují především do akcií podle definice. Proto jsou zdaněny jako akciové fondy, jelikož dlouhodobý kapitál představuje v průměru nejméně 65% portfolia. Pokud držíte své akcie v arbitrážním fondu po dobu delší než jeden rok, pak všechny zisky, které obdržíte, jsou zdaněny na základě sazby kapitálových zisků, která je mnohem nižší než běžná sazba daně z příjmu.

Nevýhody arbitrážních fondů

Jednou z hlavních nevýhod arbitrážních fondů je jejich průměrná spolehlivost. Jak je uvedeno výše, arbitrážní fondy nejsou na stabilních trzích příliš výhodné. Pokud není k dispozici dostatek výnosných arbitrážních obchodů, fond se může stát v podstatě dluhopisovým fondem, i když dočasně. To může drasticky snížit ziskovost fondu, takže aktivně spravované akciové fondy mají tendenci dlouhodobě překonávat arbitrážní fondy.

Velký počet obchodů, které vyžadují úspěšné řízení arbitrážního fondu, znamená, že poměr nákladů k těmto typům fondů může být poměrně vysoký.Arbitrážní fondy mohou být vysoce lukrativní investice, zejména v období zvýšené volatility. Nicméně jejich středně vysoká spolehlivost a podstatné náklady naznačují, že by neměly být jediným typem investic do vašeho portfolia.

I když jsou arbitrážní fondy poměrně nízké, výplata může být nepředvídatelná. V závislosti na vašich konkrétních investičních cílech a tolerancích vůči riziku mohou být dluhopisy, peněžní trhy nebo dlouhodobé akciové fondy stabilnějšími možnostmi, které mohou poskytnout konzistentní roční příjmy nebo stabilní růst bez vyhlídky na arbitrážních fondech nebo agresivně spravovaných akciových fondů.