a:

Fisherův efekt je teorie navržená Irvingem Fisherem. Uvádí, že reálné úrokové sazby jsou nezávislé na změnách měnové základny. Fisher v podstatě tvrdil, že reálná úroková sazba se rovná nominální úrokové sazbě snížené o míru inflace.

Většina ekonomů by souhlasila s tím, že míra inflace pomůže vysvětlit některé rozdíly mezi reálnými a nominálními úrokovými sazbami, ačkoli to není v rozsahu, který naznačuje účinek Fishera. Výzkum Národního úřadu pro ekonomický výzkum naznačuje, že existuje velmi malá korelace mezi úrokovými sazbami a inflací, jak popsal Fisher.

Nominální Vs. Reálné úrokové sazby

Na povrchu je tvrzení Fishera nepopiratelné. Koneckonců inflace je rozdíl mezi nominálními a reálnými cenami. Efekt Fishera však skutečně tvrdí, že reálná úroková sazba se rovná nominální úrokové sazbě snížené o očekávanou míru inflace; to je vpřed.

U jakéhokoli pevného úrokového platebního nástroje je kótovaná úroková sazba nominální sazbou. Pokud banka nabízí dvouleté potvrzení o vkladu (CD) ve výši 5%, je nominální sazba 5%. Avšak pokud je realizovaná inflace během životnosti dvouletého CD 3%, pak skutečná návratnost investice bude pouze 2%. To by byla skutečná úroková sazba.

Účinky společnosti Fisher tvrdí, že reálná úroková sazba byla po celou dobu 2%; banka byla schopna nabídnout pouze 5% sazbu z důvodu změny peněžní zásoby ve výši 3%. Existuje několik základních předpokladů.

Za prvé, efekt Fishera předpokládá, že kvantitativní teorie peněz je skutečná a předvídatelná. Předpokládá se také, že měnové změny jsou neutrální, a to zejména z dlouhodobého hlediska - že změny peněžních prostředků (inflace a deflace) mají pouze nominální ekonomické dopady, avšak reálná nezaměstnanost, hrubý domácí produkt (HDP) a spotřeba zůstávají nedotčeny.

Nominální úrokové sazby v praxi neodpovídají inflaci tak, jak očekává Fisher. Existují tři možné vysvětlení: účastníci neberou v úvahu očekávanou inflaci, neočekávají očekávanou inflaci nebo že rychlé změny měnové politiky narušují budoucí plánování.

Money Illusion

Fisher později konstatoval, že nedokonalá úprava úrokových sazeb vůči inflaci byla způsobena iluzí peněz. Napsal knihu o tématu v roce 1928. Ekonomové od té doby diskutovali o iluzi peněz. V podstatě připustil, že peníze nejsou neutrální.

Peněžní iluze se skutečně vrací zpět klasickým ekonomům, jako je David Ricardo, ačkoli tohle jméno nepřišlo.V podstatě tvrdí, že zavedení nových peněžních mraků je rozhodnuto účastníky trhu, kteří falešně věří, že časy jsou mnohem prosperující než ve skutečnosti. Tato iluze se objevuje pouze tehdy, když se ceny zvednou.

Problém stálé inflace

V roce 1930 Fisher uvedl, že "úroková sazba (nominální sazba) a ještě více reálná sazba jsou napadána více nestabilitou peněz" než požadavky na budoucí příjmy. Jinými slovy, vliv prodloužené inflace ovlivňuje koordinační funkci úrokových sazeb z ekonomických rozhodnutí.

I když Fisher přišel k tomuto závěru, Fisherův efekt je stále ještě toužit, přestože je to spíše vyhlížející vysvětlení spíše než předvídavý očekávání.