a:

Financování dolů se často odráží ve velmi negativní terminologii. V některých případech může být pro stávající akcionáře velmi špatné. To může také odrážet společnost nebo hospodářství v turbulencích. Skutečné účinky dolního kola mohou být pozitivní nebo negativní. Přestože dolní kolo znamená, že ocenění poklesla a stávající podíl vlastníků je zředěn, slovo "kolo" stále znamená, že peníze přicházejí do firmy. Jinými slovy, dolní kolo financování znamená, že by firma mohla ublížit, ale investoři jsou stále ochotni vsadit na svůj vzestup.

Důvody v pozadí dolního kola

Korporace často podstupují samostatné fáze financování nebo kola. Pokud hodnota společnosti roste mezi jednotlivými kulisami, investoři se na ni odkazují jako na kolaterální financování. Pokud ocenění zůstane stejné, druhá fáze financování je rovná nebo plochá. Pokud dojde k poklesu ocenění - což znamená, že investoři vnímají, že společnost stojí za méně než dříve - považuje se za dolní kolo.

Financování dolů se vyskytuje pouze tehdy, když společnost stále chce získat kapitál souběžně s nižším oceněním. Existuje mnoho důvodů, proč by společnost mohla chtít získat další vlastní kapitál - a mnoho dalších důvodů, proč klesla ocenění společnosti. Nejčastějšími situacemi jsou mladé společnosti podporované rizikovým kapitálem s nerealistickými počátečními oceněními, které dostávají dávku reality během druhé fáze financování.

Důsledky pro investory

Zřejmý dopad financování dolů na stávající kapitálové investory je znehodnocování a zředění; jejich podíly jsou nižší a představují menší procentní podíl celkového vlastnického podílu. Tento typ zředění byl během bubliny dot-com v letech 1999-2000 tak silný, že mnozí investoři nyní potřebují ve svých smlouvách určitý druh ustanovení proti zřeďování.

To stává stávající akcionáře v těžké situaci: mohou buď prodat své akcie a realizovat kapitálovou ztrátu, přijmout relativně horší pozici nebo se pokusit účastnit se downletu a zaplatit ještě více peněz, jen aby se vrátili na náměstí jedna .

Důsledky pro rizikový kapitál

S největší pravděpodobností slyšíte financování dolů, protože se týká začínajících společností s podporou rizikového kapitálu. Například firma s rizikovým kapitálem by mohla koupit do humbuk o nové internetové zásobě, jen aby zjistila, že kolo po osivu je doprovázeno nižším oceněním.

Když k tomu dojde, začínající investoři sledují, jak se jejich majetkové podíly zředí. Skutečná ztráta energie pro začínající investory je poněkud kompenzována relativním ziskem nových investorů, kteří mohou skočit na dolní kolo a získat stejný akciový podíl s nižšími náklady.

To může narušit rizikové kapitalisty, kteří si koupili v předchozím kole; noví investoři přebírají méně rizika a dostávají nižší cenu. Pokud se kyselé hrozny stanou problematickými, může být celý podnik ohrožen.

Dřívější akcionáři s rizikovým kapitálem by si měli uvědomit, že společnosti nikdy neuzavřely své dveře kvůli tomu, je to příznak, nikoliv příčina. Společnosti však mohou zemřít tím, že dojde k vyčerpání hotovosti nebo vlastního kapitálu - a financování v dolním kole je stále ještě financováno.