a:

Podílové fondy a fondy obchodované na burze nabízejí americkým investorům příležitost diverzifikovat portfolio prostřednictvím investic do zahraničních cenných papírů a jsou nejčastějším místem pro dosažení zahraničního investičního sektoru. Pro jednotlivce, kteří dávají přednost nákupu jednotlivých akcií zahraničních firem, však mohou být možnosti omezené. Zatímco některé zahraniční společnosti mají povoleno uvést své akcie na burzách v USA, jen velmi málo splňuje přísné požadavky vyplývající z nařízení o cenných papírech nebo platí poplatky za dvojí výpis. Alternativně mohou investoři USA obcházet poněkud nákladné překážky nákupu zahraničních firemních akcií na burze investováním do amerického depozitního dokladu (ADR).

ADR je certifikát představující akcie zahraničních firemních akcií držených v bance v USA a denominovaných v amerických dolarech. Většina z nich je sponzorovaná ADR, což znamená, že zahraniční společnost se podílí na vytváření investice pro investory v USA. Přestože existují neúspěšné léky, jsou vzácné. ADR je nabízen investorům jako úroveň I, II nebo III. Každá kategorie ADR splňuje různé regulační standardy a je nabízena investorům prostřednictvím různých prodejen.

Úrovně I ADRs

Sponzorovaná ADR uvedená jako první úroveň vyžaduje nejméně dodržování předpisů a regulační dohled a investice pochází ze zahraniční společnosti, která si přeje nabízet akcie. Registrační prohlášení F-6 musí být podáno, aby splňovalo požadavky nabídky ADR na úrovni I, ale společnost je vyňata z plných požadavků na vykazování SEC. ADR vydaný v rámci programu Level I je řízen zahraniční společností a vybranou depozitářskou bankou. Z důvodu minimálního dohledu a osvobození od požadavků na podávání zpráv se otázky typu ADR na úrovni I obchodují pouze na mimoburzovním trhu.

Úrovně II ADR

Zahraniční společnosti vydávající Úrovně II ADR jsou pověřeny plněním všech požadavků na registraci a podávání zpráv uložených SEC. Zahrnuje to registrační prohlášení společnosti F-6, formulář 20-F SEC a výroční finanční zprávy sestavené v souladu buď s obecně uznávanými účetními zásadami nebo mezinárodními standardy účetního výkaznictví. Společnosti musí také dodržovat zákon Sarbanes-Oxley, který stanoví účetní a finanční zveřejnění a další standardy pro vykazování. Úrovně II ADR mohou být uvedeny na velké burze cenných papírů v USA, jako např. New York Stock Exchange nebo burza Nasdaq. Úrovně II ADR poskytují vydávající zahraniční společnosti větší angažovanost ve Spojených státech, aniž by bylo nutné dokončit veřejnou nabídku.

Úrovně III ADRs

Úrovně III nežádoucí účinky jsou podobné otázkám úrovně II, pokud jde o požadavky na hlášení a výpis na burzách USA. Zahraniční společnosti vydávající ADR na úrovni III mohou rovněž získat kapitál prostřednictvím veřejné nabídky ADR v rámci Spojených států. Tento dodatečný krok vyžaduje, aby společnost podala formulář F-1 se SEC při registraci veřejné nabídky.