Warren Buffett ve svém výročním dopise pro rok 2014 načrtl pokyny, které odešel pro správce:

" Moje rada správcům nemohla být jednodušší:

"Dejte 10% hotovost v krátkodobých státních dluhopisech a 90% ve velmi nízkém indexovém indexu S & P 500 (doporučuji Vanguard's). Věřím, že dlouhodobá důvěra vyplývající z této politiky bude nadřazena těm, které dosahuje většina investorů - ať už jsou to penzijní fondy, instituce nebo jednotlivci - kteří zaměstnávají vysokopaplatkové manažery. "

Stejně jako u všech ostatních, které Oracle Omaha prohlašuje, byla tato rada důkladně analyzována. Ve skutečnosti se zdá být zvláště relevantní s ohledem na nedávnou volatilitu trhu. (Viz také: 4 Podílové fondy, které by Warren Buffett koupil .)

Indexové fondy se v nedávné době chytily rostoucí podíl na trhu s investičními produkty. Zatímco mohou být pro Buffettovy dědice správné (kteří mohou investovat značné částky do produktivního výnosu), jsou indexové fondy správnými nástroji pro laické investory?

Co je špatné s aktivním spravovaným fondem?

Obecná moudrost je, že riziko by mělo odpovídat výnosům. Pokud je tedy vysoce riziková investice úspěšná, měla by se překládat do hezkých výnosů. Podle stejné logiky by se aktivně spravované fondy, které mají vysoký rizikový profil a zaměstnávají legie talentovaných manažerů (včetně některých aspirujících Buffettů), měly přinést vysokou návratnost.

Ale nárůst aktivně spravovaných prostředků se může snadno změnit na ztráty, protože jsou vysoce rizikovými nástroji. Tento přístup není vhodný pro drtivou většinu investorů, kteří mají své matky a popové, kteří své peníze odkládají za trvalý návrat v dlouhodobém horizontu.

Řádná kritika se také zaměřila na aktivně spravované fondy. Jsou například náchylné k bublinám. V roce 1993 bylo 23 technicky zaměřených podílových fondů. Do roku 1999 se na vrcholu bubliny dotcom zvýšilo toto číslo na 93. Dalších 82 bylo zahájeno v roce 2000. Dvě třetiny těchto fondů se v následujících letech uzavřely.

Proč Buffett vytvořil případ pro indexové fondy?

Není těžké odhadnout, proč se Buffett rozhodl pro indexové fondy.

Indexové fondy mají nízkorizikový profil. Snižují volatilitu trhu tím, že rozdělují rizika do několika tříd aktiv a finančních prostředků. Jelikož jsou pasivně spravovány a prostě sledují výkonnost třídy aktiv (nebo aktivně spravovaného fondu), jejich provozní náklady jsou nízké. A co víc, jejich návratnost se v průměru za určitou dobu liší. (999) ) Výzkumný dokument společnosti Portfolio Solutions and Betterment za rok 2013 analyzoval portfólium, které v letech 1997 až 2012 obsahovalo 10 tříd aktiv a zjistilo, že portfolia indexových fondů překonaly aktivně spravované portfolia 82% až 90% času.Autoři zprávy napsali, že "výsledky této studie statisticky upřednostňují strategii všech fondů po celou dobu. "

Podle výzkumného dokumentu jsou za vynikající výkonnost indexových fondů nad aktivně spravovanými fondy zodpovědné tři faktory: portfoliová výhoda (překonávají aktivní fondy při kombinaci v jednom portfoliu), časovou výhodu (překonaly aktivní fondy v delším časovém horizontu od 5 let do 15 let) a aktivní znevýhodnění manažera při diverzifikaci (indexové fondy překonaly výkonnostně spravované fondy s dvěma nebo více třídami aktiv).

V loňském skóre skóre Spiva, která sleduje výkonnost aktivních fondů proti jejich benchmarku, poskytuje číselné důkazy o výzkumu. Podle zprávy 66. 11% velkých manažerů s výkonem kapitálu nevykázalo výkonnost S & P 500. Přibližně 57% a 72% vedoucích středních a menších kapitálových manažerů dosáhlo méně svých indexů.

Bottom Line

Warren Buffett měl pravdu v tom, že indexové fondy nabízejí nejlepší hodnotu za peníze v době volatility. Nabízejí trvalý tok příjmů pro drtivou většinu investorů. Investoři by však měli přečíst jemný tisk a ujistit se, že prostředky jsou dostatečně diverzifikovány, aby odolaly turbulenci na trzích.