Upřednostňované akcie mají vlastnosti akcií a dluhopisů, což dělá ocenění trochu odlišné od běžné akcie. Vlastník upřednostňované akcie je vlastníkem společnosti, stejně jako společný akcionář. Podíl ve společnosti je úměrný drženým akciím. Také existuje pevná platba, která je podobná dluhopisu vydanému společností. Pevná platba je ve formě dividendy a bude základem metody oceňování přednostní akcie. Tyto platby mohou pocházet čtvrtletně, měsíčně nebo ročně, v závislosti na zásadách stanovených společností.

TUTORIAL: Základní analýza
Jedinečné vlastnosti upřednostňovaných akcií
Upřednostňované akcie se také liší od běžných akcií tím, že mají preferenční nárok na aktiva společnosti. V případě úpadku jsou upřednostňovaní akcionáři placeni nejprve nad společnými akcionáři.

Věřitelé, nebo držitelé dluhopisů, v takovém případě trumpují jak společné, tak upřednostňované akcie. To také platí pro výplaty dividend; v případě, že vedení společnosti rozhodlo, že výdělky nemohou podpořit plnou výplatu dividend, nejdříve se rozdělí společné akcie. (Pro hlubší pohled na přednostní akcie přečtěte Primer na preferované akcie .

Dividenda je obecně předvídatelná a stanovená jako procento ceny akcie nebo jako částka dolaru. Jedná se obvykle o stabilní předvídatelný tok příjmů. Když se v investici platí neustálý tok plateb, jako jsou některé dluhopisy nebo anuity, může být ocenění dokončeno diskontováním každého peněžního toku zpět k dnešnímu dni.

Ocenění
Preferované akcie mají pevnou dividendu, což znamená, že můžeme vypočítat hodnotu diskontováním každé z těchto plateb do dneška. Tato pevná dividenda není garantována v běžných akcích. Pokud tyto platby provedete a vypočítáte součet současných hodnot do věčnosti, zjistíte hodnotu akcií.

- Například pokud společnost ABC zaplatí každý měsíc dividendu 25 centů a požadovaná míra návratnosti je 6% ročně, předpokládá se očekávaná hodnota akcií za použití metody slev na dividendy $ 0. 25/0. 005 = 50 USD. Diskontní sazba byla dělena 12, aby získala 0,005, ale můžete také použít roční dividendu (0,25 * 12) $ 3 a rozdělit ji na roční diskontní sazbu 0,6, abyste získali 50 dolarů. Otázkou je, že každá vydaná výplata dividend v budoucnu musí být diskontována zpět do dneška a každá hodnota je pak shromážděna. Kde:

V = hodnota

D

1

= dividenda další období _{r = požadovaná návratnost < je stejná, můžeme tuto rovnici snížit až na:} Úvahy

Přestože dlužné akcie poskytují dividendu, která je obvykle zaručena, může být platba snížena, pokud nejsou k dispozici dostatečné příjmy pro distribuci.Toto riziko snížené platby musí být účtováno. Toto riziko se zvyšuje, jelikož výplatní poměr (výplata dividend ve srovnání se ziskem) je vyšší. Také, pokud má dividenda šanci růst, hodnota akcií bude vyšší než výsledek výše uvedeného výpočtu konstantní dividendy.

Upřednostňované akcie obvykle postrádají hlasovací práva na kmenové akcie. To by mohlo být cenným prvkem pro jednotlivce, kteří vlastní velké množství akcií, ale pro průměrného investora toto hlasovací právo nemá velkou hodnotu. Je však třeba počítat při hodnocení prodejnosti prioritních akcií.

Preferované akcie mají implicitní hodnotu podobnou dluhopisu. To znamená, že hodnota se bude pohybovat i nepřímo s úrokovými sazbami. Když se úroková sazba zvýší, hodnota upřednostňovaných akcií se sníží a vše ostatní zůstane konstantní. To má za následek další investiční příležitosti a odráží se v použité diskontní sazbě.

Vyvolávací cena
Pokud jsou upřednostňované akcie vypovězitelné, společnost získá výhodu a kupující by měl platit méně, ve srovnání s tím, kdy nedošlo k poskytnutí volání. Ustanovení o volání umožňuje společnosti v zásadě převzít akcie z trhu za předem stanovenou cenu. Společnost by k tomu mohla přidat, pokud jsou současné tržní úrokové sazby vysoké, což vyžaduje vyšší výplatu dividend a společnost očekává pokles úrokových sazeb. Jedná se o výhodu pro emitující společnost, protože v zásadě může vydávat nové akcie za nižší dividendovou platbu. (Vzhledem k jejich snížené ceně, akcie splatné na požádání představují riziko: přečtěte

Funkce Bond Call: Nenechte se chytit

)

Růstová dividenda
Pokud má dividenda historii předvídatelného růstu, nebo společnost tvrdí, že nastane stálý růst, musíte to za to vyčíslit. Výpočet je znám jako Gordonův růstový model. Pokud přidaná hodnota g je růst plateb. Odčtením čísla růstu se peněžní toky diskontují o nižší počet, což vede k vyšší hodnotě.

Bottom line
Upřednostňované akcie představují typ investic do vlastního kapitálu, které poskytují trvalý tok příjmů a potenciální zhodnocení. Oba tyto funkce je třeba vzít v úvahu při pokusu o určení hodnoty. Výpočty s použitím modelu slev na dividendy jsou obtížné vzhledem k předpokládaným předpokladům, jako je požadovaná míra nebo návratnost, růst nebo délka vyšších výnosů.

Platba dividend je obvykle snadná, obtížná část přichází, když se tato platba mění nebo se v budoucnu může změnit. Také zjištění správné diskontní sazby je velmi obtížné a pokud je vypnuté, může drasticky změnit vypočtenou hodnotu akcií. Pokud jde o domácí úkoly, budou tato čísla jednoduše dána, avšak v reálném světě necháme odhadnout diskontní sazbu nebo zaplatit společnosti, aby provedla výpočet.