Rozhodovací stromy jsou hlavní součástí mnoha univerzitních tříd v oblasti financí, filozofie a rozhodování, přesto mnoho studentů a absolventů nerozumí účelu studia tohoto tématu. Tyto statistické reprezentace však často hrají plnou roli v nastavení firemních financí a ekonomických předpovědí a jsou také rozhodující pro investiční teorii a praxi. (Tyto kurzy vysokých škol vám pomohou připravit se na pracovní svět - a vystupovat se z vašich vrstevníků. Podívejte se na 7 Kurzy Finance Studenti by měli přijmout stejně jako naše kapitálové rozpočtové výukové programy.)

TUTORIAL: Základy voleb

Základy stromu rozhodování
Základy rozhodovacích stromů jsou uspořádány následovně: Jednotlivec musí rozhodnout o tom, kapitálový projekt nebo si musí zvolit mezi dvěma konkurenčními podniky; toto je často znázorněno rozhodovacím uzlem. Rozhodnutí je založeno na očekávaných výsledcích podniknutí konkrétního postupu; výsledek by byl něco jako "očekáváme, že výdělky se zvýší (sníží) o 5 milionů dolarů (3 miliony dolarů)" a budou reprezentovány koncovými uzly. Avšak vzhledem k tomu, že události označené koncovými uzly budou určeny v budoucnu, jejich výskyt je v současné době nejistý. Výsledkem je, že náhodný uzel určuje pravděpodobnost, že určitý koncový uzel dosáhne plnění.

Analýza rozhodovacího stromu zahrnuje prognózu budoucích výsledků a přidělení pravděpodobností těmto událostem. Vzhledem k tomu, že seznam potenciálních výstupů, které jsou závislé na dřívějších událostech, se při složitých rozhodnutích stává dynamičtějšími, je třeba aplikovat Bayesovské modely pravděpodobnosti pro stanovení a priori pravděpodobnosti. Přiřazení pravděpodobnosti a prognóza čistých přínosů / ztrát daných určitými ekonomickými státy je náročný úkol mimo rozsah tohoto článku. Spíše než tyto komplikované problémy se zaměříme na obecné účely, které rozhodovací stromy slouží v "reálném světě".

Cena binomického opce
Jedním z nejzákladnějších základních aplikací analýzy rozhodovacího stromu je za účelem stanovení ceny opcí. Model binomického oceňování opcí používá k určení hodnoty možnosti při vypršení platnosti diskrétní pravděpodobnosti. Nejzákladnější binomické modely předpokládají, že hodnota podkladového aktiva se bude pohybovat nahoru nebo dolů na základě vypočítaných pravděpodobností ke dni splatnosti evropské opce. Na základě těchto očekávaných výnosových hodnot lze snadno určit cenu opce.

Obr. 2: Binomální opční cena

Situace se však stává mnohem složitější s americkými možnostmi, kdy je možné tuto možnost uplatnit kdykoli až do vyspělosti. Binomický strom by v mnoha směrech ovlivňoval, že cena podkladového aktiva může trvat, jak postupuje čas.Například cena se může pohybovat nahoru, dolů, dolů, nahoru, nahoru nebo jakoukoli jinou kombinací nekonečných cest. V každém okamžiku budou budoucí hodnota opce určena cenovou cestou, kterou zajišťuje podkladové cenné papíry. Kromě toho konečná cena cenného papíru není omezena pouze na dvě potenciální konečné hodnoty, jako ve výše uvedeném příkladu. Jak se počet uzlů v binomickém rozhodovacím stromu zvyšuje, nakonec se model konverguje na vzorec Black-Scholes.

Obrázek 3: Black Scholes

Přestože vzorec Black-Scholes poskytuje jednodušší alternativu k oceňování opcí přes rozhodovací stromy, je k dispozici software, který může vytvořit binomický model oceňování opcí s "nekonečnými" uzly. Tento typ výpočtu často poskytuje přesnější informace o cenách, zejména pro Bermuda Options a dividendy placené akcie. ( Rozbití binomických stromů .)
Analýza reálných možností
Mělo by se hodnotit skutečné možnosti, jako jsou možnosti rozšíření a možnosti opuštění. provedené s použitím rozhodovacích stromů, protože jejich hodnota nemůže být určena pomocí vzorce Black-Scholes. Skutečné možnosti představují skutečné rozhodnutí, které má společnost možnost učinit - ať už rozšířit nebo uzavřít smlouvy. Možnosti rozšíření (kontrakce) jsou vloženy do projektu. Například ropná a plynárenská společnost si dnes může koupit pozemky a pokud je vrtání úspěšné, může si koupit další pozemek za levnou cenu. Pokud je vrtání neúspěšné, společnost tuto možnost nevyužije a vyčerpá. Jelikož reálné možnosti poskytují značnou hodnotu podnikovým projektům, jsou nedílnou součástí rozhodnutí o kapitálovém rozpočtu.

Obr. 4: Analýza reálných možností

Rozhodnutí o tom, zda si tuto možnost koupit nebo ne, musí být obvykle rozhodnuto před zahájením projektu. Nicméně, jakmile budou určeny pravděpodobnosti úspěchu a selhání, rozhodovací stromy mohou pomoci objasnit, jaká je očekávaná hodnota potenciálního rozhodnutí o kapitálovém rozpočtu. Společnosti budou často akceptovat to, co se původně zdá být zápornou čistou současnou hodnotou, ale jakmile je zvažována skutečná hodnota opce, NPV se skutečně stává pozitivní. Primární výhodou analýzy rozhodovacího stromu je, že poskytuje komplexní přehled alternativních scénářů rozhodnutí.

Konkurenční projekty
Podobně jsou rozhodovací stromy použitelné také pro marketingové a obchodní činnosti. Obecné nastavení pro tyto typy případů je podobné nastavení reálných opcí. Společnost v zásadě neustále přijímá rozhodnutí týkající se rozšiřování produktů, marketingových operací, mezinárodní expanze, mezinárodních kontrakcí, zaměstnávání zaměstnanců nebo dokonce sloučení s jinou společností. Uspořádání všech zvažovaných alternativ s rozhodovacím stromem umožňuje systematické vyhodnocování těchto myšlenek současně.

To neznamená, že když podnik rozhodne, zda si najme dalšího pracovníka, použije se rozhodovací strom pokaždé.Rozhodovací strom však poskytuje obecný rámec pro to, jak jít o určení ideálního řešení problému, a může pomoci manažerům zjistit důsledky, ať už pozitivní nebo negativní, o jejich rozhodnutí. Například formulováním problému náboru dodatečných zaměstnanců s rozhodovacím stromem mohou manažeři určit očekávaný finanční dopad takových případů, jako je najímání zaměstnance, který nesplňuje očekávání, a proto musí být propuštěn. Tento typ šetření lze v zásadě použít jako analýzu citlivosti pro kvantifikaci dopadu široké škály nejistých proměnných. (Jak můžete přiřadit hodnotu, co může společnost v budoucnu dělat s její činností? Vysvětlíme, jak to funguje. Nástroje Ačkoli není striktně rozhodovací strom, je binomický strom postaven podobným způsobem a používá se pro podobné účely - určení dopadu kolísavé / nejisté proměnné. Pokles úrokových sazeb směrem nahoru a dolů má významný dopad na cenu cenných papírů s pevným výnosem a úrokových derivátů. Binomické stromy umožňují investorům přesně oceňovat dluhopisy s vloženými investicemi a vložením rezerv pomocí nejistoty ohledně budoucích úrokových sazeb. Obr. 5: Nákladové úrokové nástroje

Vzhledem k tomu, že model Black-Scholes není použitelný pro oceňování dluhopisů a úrokových sazeb, binomický model je ideální alternativou. Firemní projekty jsou často oceňovány rozhodovacími stromy, které ovlivňují různé možné alternativní stavy ekonomiky. Stejně tak lze stanovit hodnotu dluhopisů, úrokových sazeb a úrokových sazeb, úrokových swapů a dalších typů investičních nástrojů analýzou vlivů různých úrokových měr.
Podniková analýza

Rozhodovací stromy poskytují nejen užitečný investiční nástroj, ale také umožňují zkoumat rozmezí, které by mohly mít významný dopad na rozhodnutí.

Před vysíláním několika milionů obchodů Super-Bowl bude firma chtít určit různé možné výsledky své marketingové kampaně. Různé otázky, které mohou ovlivnit konečný úspěch nebo neúspěch výdajů, mohou zahrnovat takové faktory, jako je: odvolání obchodu, stav hospodářství, skutečná kvalita výrobku (pro dlouhodobou ziskovost) a podobné konkurenty. Jakmile bude zjištěn dopad těchto proměnných a přidělena odpovídající pravděpodobnost, může společnost rozhodnout, zda bude pokračovat v obchodování. (Vypočítejte, zda trh platí příliš na konkrétní akci.

Ocenění DCF: Burzovní kontrola akciového trhu
.)

Obrázek 6: Podniková analýza Závěr poskytuje přehled o typickém hodnocení, které může mít prospěch z využití rozhodovacího stromu. Po určení všech důležitých proměnných jsou tyto rozhodovací stromy velmi složité. Tyto nástroje jsou však často důležitým nástrojem při investiční analýze nebo při rozhodování o řízení.

5 Nejobávanějších čísel ve financích Brány Soros, Icahn, Rockefeller a Morgan Wall Street kvůli jejich laskavosti. 5 Lekcí Monopoly nás učí o financích a investicích Monopoly může zvýšit vaše šance na to, lepší a užitečné pochopení obezřetných finančních a investičních zásad. MBA nebo CFA: Co je lepší pro kariéru ve financích? Potenciální finanční poradci, analytici nebo správci aktiv mají mnoho pověření a stupně, z nichž si mohou vybrat. Zde je pohled na CFA versus MBA.