Každý obchodník a investor se ptá: "Kam směřuje celkový trh (nebo konkrétní ceně cenného papíru)? "Několik metodik, intenzivních výpočtů a analytických nástrojů se používá k předpovědi dalšího směru celkového trhu nebo určitého zabezpečení. Možnosti tržních údajů mohou poskytnout smysluplný pohled na pohyby cen podkladového cenného papíru. Podíváme se na to, jak specifické datové body týkající se trhu opcí lze použít k předvídání budoucího směru.

Tento článek předpokládá znalost čtenáře s obchodními a datovými body o opcích.

Možnosti Indikátory pro směrování trhu

Pitch-Call Ratio (PCR) : PCR je standardní indikátor, který byl dlouhodobě používán k posouzení směru trhu. Tento jednoduchý poměr se vypočítá tak, že se počet obchodovaných opcí vydělí počtem obchodovaných opcí. Jedná se o jeden z nejběžnějších poměrů k posouzení sentimentu investora pro trh nebo akcie. (Další informace naleznete v části: Jaký je poměr přidělených hovorů a proč bych měl věnovat pozornost tomu?)

K dispozici jsou různé hodnoty PCR z různých výměn. Zahrnují totální PCR, ekvivalentní PCR a pouze hodnoty indexu PCR. Celková PCR zahrnuje údaje o volbách indexů i akcií. Analýza pouze pro účely vlastního kapitálu obsahuje pouze údaje o opčních vlastnostech a vylučuje možnosti indexu. Podobně indexová PCR obsahuje pouze údaje o volbách specifických pro index a vylučuje data o akciových akcích.

Většina indexových opcí (put option options) koupí správci fondů pro zajištění na širší úrovni, bez ohledu na to, zda drží menší podskupinu celkových tržních cenných papírů nebo zda drží větší kus. Správce fondu například může mít pouze 20 velkých akcií, ale může koupit opci na celkový index, který má 50 základních akcií.

Kvůli této aktivitě hodnoty PCR pouze pro index a celkové hodnoty PCR (které zahrnují možnosti indexu) nemusí nutně odrážet přesné opční pozice vůči podkladovým podílům. Vykresluje hodnoty pouze pro index a celkové hodnoty PCR, jelikož existuje spíše tendence kupovat opce prodeje (pro hedging na úrovni širšího rozsahu) spíše než možnosti volání. (Další informace naleznete v části: Hedging With Options.)

Jednotliví obchodníci nakupují akciové opce pro obchodování a zajišťují přesně své specifické pozice v akciích. Většinou neexistuje hedging "na vysoké úrovni". Proto používají analytici hodnoty PCR namísto celkové PCR nebo index PCR-PCR.

Historické údaje za listopad 2006 až září 2015 pro hodnoty CBOE PCR (pouze akciové) vůči závěrečným cenám S & P 500 naznačují, že po zvýšení hodnoty PCR následovaly poklesy v S & P 500 a naopak.

Jak ukazují červené šipky, trend byl přítomen jak v dlouhodobém, tak v krátkodobém horizontu. Není divu, že PCR zůstává jedním z nejsledovanějších a nejoblíbenějších ukazatelů směru trhu. Zkušení obchodníci také používají techniky vyhlazení, jako je 10-denní exponenciální klouzavý průměr, aby lépe vizualizovaly měnící se trendy v PCR.

Chcete-li použít PCR pro předpověď pohybu, je třeba rozhodnout o prahových hodnotách (nebo pásmech) PCR. Hodnota PCR, která se rozkládá nad nebo pod prahovými hodnotami (nebo pásem), signalizuje pohyb trhu. Měla by se však dbát na to, aby očekávané PCR pásy zůstaly realistické a relativně k nedávným hodnotám minulosti. Například od roku 2011 do roku 2013 hodnoty PCR zůstaly kolem 0. 6. Trend se zdál být dolů (i když s nízkou velikostí), který byl doprovázen vzestupnými hodnotami S & P 500 (označenými šipkami). Ojedinělé skoky v mezidobí umožnily obchodníkům obchodovat s krátkodobými cenovými pohyby.

Jakýkoli ukazatel volatility (jako VIX, nazývaný také index volatility CBOE) je dalším indikátorem založeným na datech voleb, který lze použít k posouzení směru trhu. VIX měří implikovanou volatilitu na základě širokého spektra možností na indexu S & P 500. (Další informace naleznete v článku: Sledování volatility: jak je vypočítán VIX.)

Možnosti jsou oceněny pomocí matematických modelů (jako je model Black Scholes), které berou v úvahu volatilitu podkladového aktiva, mimo jiné hodnoty. Použitím dostupných tržních cen opcí je možné reverzně inženýrovat vzorec oceňování a dospět k hodnotě volatility vyplývající z těchto tržních cen.

Tato implicitní hodnota volatility se liší od opatření na základě volatility na základě historických změn cen nebo statistických opatření (jako je standardní odchylka). To je považováno za lepší a přesnější než historická nebo statistická hodnota volatility, protože je založena na současných tržních cenách opce. Index VIX konsoliduje všechny tyto implicitní hodnoty volatility na různorodých sadách opcí v indexu S & P 500 a poskytuje jedno číslo reprezentující celkovou tržní implikovanou volatilitu. Zde je srovnávací graf hodnot VIX versus S & P 500 uzavírací ceny.

Jak lze vidět z výše uvedeného grafu, poměrně velké pohyby VIX jsou doprovázeny pohyby trhu v opačném směru. Zkušení obchodníci mají tendenci pozorně sledovat hodnoty VIX, které náhle střílí v obou směrech a výrazně se odchylují od posledních hodnot VIX. Takové odlehlé hodnoty jasně naznačují, že směřování trhu se může výrazně měnit s větší velikostí, kdykoli se hodnota VIX významně změní. Viditelný dlouhodobý trend v VIX naznačuje podobný a konzistentní dlouhodobý trend v S & P 500, ale v opačném směru. Hodnoty VIX založené na volbách se používají pro krátkodobé i dlouhodobé předpovědi směru trhu.

V dolní čáře

datové body voleb mají tendenci vykazovat velmi vysokou úroveň volatility v krátkém časovém období. Při správné analýze pomocí správných indikátorů mohou poskytnout smysluplný pohled na pohyb podkladového zabezpečení.Zkušení obchodníci a investoři využívají tato datová místa pro krátkodobé obchodování i pro dlouhodobé investice.