Společnost Stratasys Ltd. (NASDAQ: SSYS SSYSStratasys Ltd.20, 85-1, 79% byla vytvořena společností Highstock 4. 2. 6 průmysl 3D tisku, prodej tiskáren a výrobních systémů. Společnost byla založena v roce 1989 a po pěti letech měla počáteční veřejnou nabídku, ale dosáhla významného růstu a pozornosti, neboť 3D tisková technologie se stala populárnější v pozdních letech. Konkurenční tlaky a strategická rozhodnutí vedou k tomu, že tržby firmy klesají a ziskovost klesá, takže investoři by měli sledovat metriky, které sledují tyto důležité finanční fundamenty. Růst příjmů, ziskové marže, výdaje na výzkum a vývoj (R & D), odsouhlasení všeobecně uznávaných účetních zásad (GAAP), peněžní toky a výnosy před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) jsou důležité pro investory Stratasys.

1. Růst příjmů

Stratasys má limit na trhu ve výši 1 USD. 2 miliardy a vykázaly tržby ve výši 696 milionů dolarů v roce 2015. Společnost vykazovala v posledních deseti letech vysokou míru růstu příjmů na různých místech a výklad býků pro populaci závisí na budoucím růstu. Akvizice společností Objet v roce 2012 a společnosti MakerBot v roce 2013 vedly k výraznému růstu příjmů, ale zkreslením výpočtů růstu dlouhodobých výnosů. Horní řada Stratasys klesla v roce 2015 a znovu v první polovině roku 2016 a poté za toto 18měsíční období ztratila více než 70% své tržní hodnoty. Investoři by měli sledovat míru růstu příjmů, aby zhodnotili konkurenční pozici společnosti, marketingový úspěch a kvalitu produktů.

2. Ziskovost

Stratasys byl ziskový od roku 2006 do roku 2012, ale vykazoval roční čisté ztráty od roku 2013. Společnost provozovala poblíž úrovně rentability na konci roku 2015 a počátkem roku 2016 a investoři doufají, že přínos hodnoty společnosti lze potvrdit přesunem udržitelná ziskovost.

Maximalizace zisku často není prioritou pro růstové společnosti, které jsou mladé a malé. Takové firmy vynakládají vysoké provozní náklady, protože vytvářejí podnikovou infrastrukturu a vynakládají peníze na uvedení na trh a prodej inovačních produktů. Stratasys není výjimkou, ačkoli jeho historie ziskovosti a pokles z pozitivního čistého příjmu jsou varovnými signály, že její konkurenční výhoda může postrádat stabilitu, a tím ohrožuje životaschopnost jejího obchodního modelu a růstové trajektorie.

Stratasys za první pololetí roku 2016 zaznamenal čisté ztráty ve výši 41 milionů dolarů, ve srovnání se ztrátou ve výši 239 milionů dolarů v předchozím roce. 2015 byla negativně ovlivněna snížením goodwillu o 150 milionů dolarů, ale vyšší hrubý zisk a snížené provozní náklady vedly ke zlepšení i po úpravě bezhotovostních poplatků.Vedení vedení požaduje relativně vysokou hrubou marži v rozmezí 54 až 55%, upravené provozní marže 3 až 5% a čistá ztráta GAAP ve výši 84 až 67 milionů dolarů.

3. Výdaje na výzkum a vývoj

Průmysl 3D tisku je stále ve své formativní fázi, ačkoli několik společností veřejně obchodovaných v tomto odvětví vzrostlo na relativní význam celého světa. Výzkum a vývoj je nezbytný, protože nové technologie jsou vytvářeny a vylepšovány v rámci konkurenčních podmínek a 3D tiskové firmy vyčleňují značné zdroje na práci a materiály spojené s koncepcí a zdokonalením nových výrobků. Analýza výzkumu a vývoje společnosti Stratasys poskytuje důležité informace pro analýzu ziskovosti.

4. Non-GAAP Reconciliation

Stratasys vykazuje finanční výsledky jiných než GAAP, které nesplňují jednotné účetní standardy, ale mají pomoci investorům analyzovat společnost pomocí stejných metrik jako podnikové řízení. Upravené údaje pomáhají proformální analýze, ale investoři by měli sledovat oddělení pro odsouhlasení, aby ověřily, které výdaje jsou vyloučeny. Stratasys například vyloučil výdaje, jako je snížení hodnoty, odpisy získaných nehmotných aktiv, kompenzační aktiva, náklady na reorganizaci a fúze a akvizice. Investoři by měli ověřovat, že údaje non-GAAP přesně zobrazují průběžnou ziskovost společnosti.

5. EBITDA a peněžní tok

Stratasys bojuje s ziskovostí, ale často přináší pozitivní provozní peněžní toky i přes vykazování čistých ztrát. Peněžní tok je klíčový pro mladé společnosti, které financují iniciativy růstu. Provozní peněžní tok a volné peněžní toky jsou dvě běžně uváděné metriky, které byly v roce 2015 negativní. Stratasys očekává mírný pokles kapitálových výdajů v roce 2016 v porovnání s rokem 2015 a bude pravděpodobně negativní cash flow. EBITDA upravuje provozní výnos tím, že přidává zpět běžné bezhotovostní výdaje a je oblíbeným ukazatelem při oceňování akvizic. To je někdy používáno jako zástupce pro peněžní tok, a Stratasys zvláště uvádí tento údaj čtvrtletně.