Kardiovaskulární onemocnění je stále hlavní příčinou úmrtí Američanů, která postihuje jak muže, tak ženy. Zatímco se mnoho pozornosti soustředilo na dosažení a udržení zdravého životního stylu, lékařská léčba onemocnění srdce hraje důležitou a nezbytnou roli při potlačení této nemoci a spotřebovává nepřiměřené množství dolarů na zdravotní péči. (Viz též: 3 velké lékařské náklady a ochrana proti nim ). Mnoho lékařských terapií - farmakologických a chirurgických stejně pracovat ve spojení s léčbou této nemoci. St. Jude Medical, Inc. (STJ) je jednou z několika společností zaměřených na poskytování těchto intervencí. Společnost s centrálou v St. Paulu v Minnesotě je zaměřena především na vývoj, výrobu a distribuci kardiovaskulárních zdravotnických prostředků pro oblast globální léčby srdečního rytmu, kardiovaskulární a fibrilační fibrilace síní, podle jejího 2015 10K. Tento článek se bude zabývat podnikovými operacemi společnosti, finančními nástroji, oceňovacími a růstovými faktory.

Podnikové operace

Podnik STJ provozoval historicky a vykazoval v sedmi kategoriích produktů. V letošním roce společnost změní tyto segmenty vykazování a bude konsolidovat do pěti segmentů. Pět nových kategorií segmentů bude srdeční selhání, fibrilace síní, neuromodulace, kardiovaskulární onemocnění a tradiční řízení srdečního rytmu. Níže diskutujeme o sedmi starších kategoriích, které budou sloužit jako srovnání pro nadcházející konsolidovanou změnu.

Systémy ICD:

Je největší segment, který přispívá přibližně 29% čistých prodejů v roce 2015. ICD jsou obecně známé jako implantabilní defibrilátory. Tato zařízení monitorují srdeční tep a dodávají elektrické impulsy nebo "šoky", které regulují a resynchronizují srdeční rytmus. Mezi soutěžitele těchto produktů patří společnost Medtronic plc. (MDT MDTMedtronic PLC77 69-0,94% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), Boston Scientific, Inc. (BSX BSXBoston Scientific Corp. vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ), společností Biotronik International a LivaNova plc. (LIVN).

Výrobky předsilované fibrilace:

Obsahují přibližně pětinu čistého prodeje, druhou největší kategorii výrobků, produkty fibrilace síní při diagnostice a léčbě nepravidelných srdečních rytmů. Tyto produkty pomáhají lékařům poskytovat "diagnostické a ablační katétry do oblastí srdce, kde se vyskytují arytmie" podle popisu z poslední výroční zprávy společnosti. Primárními konkurenty jsou společnosti Johnson, Inc. (JNJ), Medtronic a Boston Scientific. Systémy kardiostimulátorů:

Kardiostimulátory léčí pacienty s pomalým srdečním rytmem známým jako bradykardie monitorováním srdeční frekvence a poskytováním elektrických impulzů.Tato kategorie produkovala 17% čistého prodeje za rok 2015. Primárními konkurenty jsou společnosti Medtronic, Boston Scientific, Biotronik a LivaNova. Cévní produkty:

Tato kategorie zahrnuje širokou škálu produktů, které pomáhají při koronárních operacích, regeneraci nebo diagnostice: cévní uzávěry, kompresní pomůcky, vodicí dmychory pro měření tlaku, diagnostickou koronární imagingovou techniku, perkutánní zavedení katetru, vodicí dráty, zařízení pro monitorování vysokofrekvenční energie, technologie renální denervace a cévní zátky. Výnosy z této kategorie představovaly 13% čistých výnosů v roce 2015. Závodníci zahrnují Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories55, 01-0. 83% vytvořili s Highstockem 4. 2. 6 ), J & J, kardinál Zdraví, Inc. (CAH CAHCardinal Health Inc60, 25-1, 84% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ), Koninklijke Philips NV (PHG < 0. 75% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) a Boston Scientific. Výrobky ze strukturálního srdce: Sestává z více než 10% čistých příjmů do roku 2015. Strukturální produkty pomáhají prokrvení celého těla: náhrada a opravy srdečních chlopní a strukturální defektní zařízení. Hlavními konkurenty tohoto segmentu jsou společnosti Edwards Lifesciences Corporation (EW

EWEdwards Lifesciences Corp.103, 16 + 0, 43% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ), Medtronic a Boston Scientific. Neuromodulační produkty: Neuromodulační produkty se zaměřují na bolesti a pohybové poruchy pomocí neurostimulační terapie. Tyto produkty poskytly 9% čistých prodejů v roce 2015. Závodníci zahrnují společnosti Medtronic, Boston Scientific, Nevro Corp. (NVRO

NVRONevro Corp.88 + 45% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ) a Stryker Corp. (SYK SYKStryker Corp155, 65-0, 34% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Thoratec Produkty: Thoratec usnadňuje průtok krve ze srdce do zbytku těla. Nejmenší z kategorií produktů, produkty společnosti Thoratec doručily v roce 2015 pouze 2% čistých výnosů. AbioMed, Inc. (ABMD

ABMDAbiomed Inc196 .55 + 0.85% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 >) a HeartWare International, Inc. (HTWR) jsou dva hlavní konkurenti pro tyto produkty. Zdroj: Výroční zpráva STJ 2015 Hospodářská soutěž, rizika a katalyzátory Jak ukazuje významný počet konkurentů v každé kategorii výrobků, trh s celkovými zdravotnickými prostředky je extrémně konkurenceschopný. Výhoda a diferenciace jsou založeny na vynikající spolehlivosti, bezpečnosti a kvalitě výrobků, lepší výsledky pacientů, nové technologie a stále více cen. Cenová konkurence v posledních letech vzrůstá kvůli tomu, že řízená péče a další úhrady sazby platitelů klesají. Konkrétně uvádí STJ ve svém nedávném podání v SEC: "Významní tretí-party platitelé za nemocniční služby ve Spojených státech a v zahraničí i nadále pracují na omezení nákladů na zdravotní péči. Zavedení pobídky k omezení nákladů, spojených s důkladnější kontrolou výdajů na zdravotní péči jak soukromými zdravotními pojišťovnami, tak zaměstnavateli, vedlo ke zvýšení slev a smluvních úprav nemocničních poplatků za poskytované služby a při přesouvání služeb z ústavní do ambulantní péče.Čas od času se v zemích, kde podnikáme, uskutečňují iniciativy na omezení růstu nákladů na zdravotní péči, včetně regulace cen. Provádění reformy zdravotní péče ve Spojených státech a na významných zámořských trzích může omezit úhradu našich produktů. "

STJ prodává své výrobky na mnoha trzích; Nejdůležitější jsou však USA, Evropa a Japonsko. Kromě měnových rizik se STJ potýká s jinými vládními a konkurenčními riziky na každém trhu. Její výrobní cyklus je také předmětem sezónních faktorů. Čisté prodeje jsou typicky nižší ve třetím čtvrtletí během letních prázdnin.

Finančně, společnost STJ se silně ukazuje. Má provozní marži 23%, vyšší než její MDT a BSX s 20% návratností vlastního kapitálu (ROE). Cenu akcií zaznamenala mnohem prudší pokles než její konkurenti nebo S & P 500 nedávno, když se projevila ztráta podílu v její jednotce ICD. Očekává se však, že růst tržeb STJ se v roce 2017 zvýší na minimálně 3-4%, jelikož nové a stávající produkty budou i nadále získávat trakci a podílet se na trhu na základě výzkumu Bank of America. "Následující 6-9 měsíců bude pro STJ v USA v oblasti ICD náročné vzhledem k BSX a MDT v blízkosti termínových potrubí, ale nemyslíme si, že otázky STJ jsou strukturální. Nový tok produktů by měl nakonec stabilizovat podíl, "říká Bank of America.

Spodní linie

STJ v současné době obchoduje na 17,9x koncové ceně za výplatu (P / E) a nabízí dividendu ve výši 2,3% podle údajů Yahoo! Finance. Dále se očekává růst o 9% na příští rok. Ve srovnání s rovesníky se obchoduje s výrazně levnějším oceněním na MDT (forward P / E 15. 8x), BSX (15. 5x), JNJ (15. 8x), STJ na 12. 6x forward P / E. I když je sleva opodstatněná kvůli nedávným problémům v největší produktové kategorii ICD Systems, velikost této současné odchylky může představovat příležitost.