ŘEšení problémů se smíšenými možnostmi na sérii 7

Pryč z EU (dokument, 2019, česky, 53 minut) (Říjen 2024)

Pryč z EU (dokument, 2019, česky, 53 minut) (Říjen 2024)
ŘEšení problémů se smíšenými možnostmi na sérii 7
Anonim

V Tipy pro otázky série 7 Volby jsme diskutovali o "čistých" strategiích možností. Zde se zaměříme na značný počet otázek týkajících se zkoušky Series 7, které testují kandidáty na strategie, které zahrnují jak opční smlouvy, tak i akciové pozice. (Pro vše, co potřebujete vědět pro zkoušku ze Série 7, podívejte se na Online Studijní příručka

.)
Řešení problémů se smíšeným řešením

První strategie, otázky jsou klamavě jednoduché: Pozorně si přečtěte otázky a určete primární cíl zákazníka:
  • Pokud otázka naznačuje, že zákazník potřebuje chránit akciovou pozici, pak musí zakoupit opční smlouvu na ochranu.
  • Pokud zákazník kombinuje opce s pozicemi akcií, aby vytvořil příjem, musí prodávat smlouvu o opci s cílem dosáhnout příjmu.

Stejně jako u většiny otázek týkajících se zkoušek ze série 7 je rozsah otázek omezen na maximální zisk, maximální ztrátu a obrat. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Možnosti rozšíření možností a Základy možností .)

Nástroj, který byste měli použít při každém výpočtu, je $ OUT / $ IN cross. Nepoužívejte šanci tím, že se snažíte sledovat tok peněz ve vaší hlavě. Série 7 zkouška je pro většinu lidí poměrně stresující, takže si ji prostě zapište.

$ Out $ V
- -
- -
- -

Zvláštní poznámka: V jakékoliv strategii, která kombinuje zásoby s opcemi, má pozice zásobníku přednost . Je to proto, že smlouvy o opcích končí - zásoby nejsou.

Ochranné pozice: Hedging Začněme strategií zajišťování. Budeme se dívat na dlouhé živé ploty a krátké živé ploty. V každém případě název zajišťovacího nástroje označuje podkladovou pozici akcií. Smlouva o opcích je dočasnou formou pojištění, která chrání stav investora před nepříznivými pohyby na trhu. (Pro související čtení viz Průvodce pro začátečníky k zajištění .)

Dlouhé živé ploty = dlouhé sklady a dlouhé putování Dlouhá skladová pozice je vzestupná. Pokud se trh s akciemi pozastaví, ztratí investor s dlouhou stavovou pozicí. Nezapomeňte: Pokud investor potřebuje chránit akciovou pozici s možnostmi, musí investor zakoupit smlouvu (jako pojistnou smlouvu) a zaplatit pojistné. Vloží peníze do peněz (stávají se uplatnitelnými), když tržní cena akcie klesne pod cenu. Put je pojistnou smlouvou pro investora proti poklesu trhu. (Chcete-li si přečíst více, podívejte se na Ceny plunžerů a Úvod do psaní .)

Podívejme se na několik vzorových otázek, které ilustrují jeden z mnoha přístupů zkouška se může věnovat tomuto tématu.U těchto příkladů budeme měnit pouze možnosti výběru z více možností, které by mohly být poskytnuty pro tutéž otázku.

Příklad 1
Registrovaný zástupce má zákazníka, který koupil 100 akcií akcií XYZ za 30 dolarů / akcii. Akcie za poslední osm měsíců vzrostly na 40 dolarů / akcii. Investor je přesvědčen, že akcie jsou dobrou dlouhodobou investicí s potenciálem dalšího růstu, ale je znepokojen krátkodobou slabostí na celkovém trhu, který by mohl zničit své nerealizované zisky. Která z následujících strategií by pravděpodobně byla pro tohoto zákazníka nejlepší doporučení?
A. Prodává hovory na burze
B. Koupit hovory na skladě
C. Prodává se na skladě
D. Kupuje na sklad
Odpověď: D.
Vysvětlení: Jedná se o základní strategickou otázku. Zákazník si přeje stanovit nebo stanovit svou prodejní cenu za akcie. Když si koupí akcie, je prodejní (nebo dodací) cena za akcii stávkovou cenou vkladu do vypršení platnosti. Dlouhá zásobní pozice je vzestupná, a proto je třeba čelit pohybu směrem dolů. Dlouhé kladky jsou medvědí.
Příklad 2
Nyní použijte stejnou otázku a nechte se podívat na jinou sadu odpovědí.
  1. Prodám XYZ 50
  2. Prodám XYZ 40
  3. Prodám XYZ 40
  4. Prodám XYZ 50

Odpověď: C.
Vysvětlení: Tato sada odpovědí jde trochu hlouběji strategie. Nákupem puts s cenou stávky (cvičení) 40, investor stanovil prodejní (prodejní) cenu XYZ na 40, dokud neuplynou možnosti. Proč nekupovat 50 dávek? Když je trh na 40, cena s úderovou cenou 50 bude v penězích o 10 bodů. Nezapomeňte, klady s vyššími stávkami jsou dražší. V podstatě by investor "kupoval své vlastní peníze", kdyby v tomto případě koupil 50 vložených.

Vyzkoušejme některé další.

Příklad 3
Investoři kupují 100 akcií akcií XYZ za 30 dolarů / akcii a jeden XYZ 40 za 3 místo k zajištění pozice. Během osmi měsíců akcie oceňují až 40 dolarů / akcii. Investor je přesvědčen, že akcie jsou dobrou dlouhodobou investicí s potenciálem dalšího růstu, ale je znepokojen krátkodobou slabostí na celkovém trhu, který by mohl zničit své nerealizované zisky. Jaký je maximální přínos pro tohoto investora?
  1. $ 7 / share
  2. $ 4 / share
  3. $ 3 / share
  4. Neomezeno

Odpověď: D.
Vysvětlení: To je trochu trik otázka. Nezapomeňte: Poloha akcií má přednost. Dlouhá zásobní pozice je vzestupná a profituje, když trh stoupá. Teoreticky neexistuje žádná omezení, jak vysoký může růst trhu.

Teď se podívejme jinak na následující otázku:

Příklad 4
Investoři kupují 100 akcií akcií XYZ za 30 dolarů / akcii a jeden XYZ 40 za 3 místo za účelem zajištění pozice. Akcie za poslední osm měsíců vzrostly na 40 dolarů / akcii. Investor je přesvědčen, že akcie jsou dobrou dlouhodobou investicí s potenciálem dalšího růstu, ale je znepokojen krátkodobou slabostí na celkovém trhu, který by mohl zničit své nerealizované zisky.Pokud akcie XYZ klesnou na 27 dolarů a investor uplatní put, jaký je zisk nebo ztráta ze zajištěné pozice?
  1. Ztráta $ 3 / share
  2. Zisk $ 4 / share
  3. Ztráta $ 7 / share
  4. Zisk $ 7 / share

Odpověď: D.
Vysvětlení: níže uvedený graf:

$ Out $
Výkupní cena - $ 30 Výkon - <409 < -
Čistý zisk / ztráta - 7 dolarů Čistý podíl na zisku Zde je další společný přístup k tomuto typu dotazu:
Příklad 5 Investor nakupuje 100 akcií akcie XYZ za 30 dolarů / vložte 3 pro zajištění pozice. Akcie za poslední osm měsíců vzrostly na 40 dolarů / akcii. Investor je přesvědčen, že akcie jsou dobrou dlouhodobou investicí s potenciálem dalšího růstu, ale je znepokojen krátkodobou slabostí na celkovém trhu, který by mohl zničit své nerealizované zisky. Jaký je pro investora pozici pro tuto pozici?
$ 40

37 $

33 $
47 $
  1. Odpověď: C.
  2. Vysvětlení: Původní investice investora činila 30 dolarů a poté investor koupil kladku za 3 dolary (30 dolarů + 3 dolary = 33 dolarů). K navrácení své původní investice a opční prémie musí zásoba dosáhnout hodnoty 33. Cvičením však investor prokázal zisk 7 USD / akcii nebo 700 USD.
  3. Nyní se podívejme na druhou stranu trhu.
  4. Krátké živé ploty = Krátké a dlouhé volání

Uvedli jsme výše, že pozice zásob má přednost. Nezapomeňte: Když investor investuje akcie krátce, očekává, že trh s touto akcií klesne. Pokud se akcie zvýší, investor má teoreticky neomezenou ztrátu. Chcete-li se ujistit, mohou investoři nakoupit akcie. Krátká skladová pozice je medvědí. Dlouhý hovor je vzestupný.
Investor, který prodává akcie krátkou, je povinen nahradit akcie. Pokud cena akcií vzroste, investor ztratí. Investor pořizuje hovor, aby nastavil (nebo opravil) kupní cenu. Do doby vypršení platnosti smlouvy o opci investor nebude platit za akciovou cenu. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si tutoriál

Short Selling

.) Příklad 9
Předpokládejme, že investor prodal 100 akcií akcií MNO za krátkou cenu 75 USD za akcii a věří, cena na trhu klesne v blízké budoucnosti. Chcete-li chránit před náhlým nárůstem ceny, doporučil by registrovaný zástupce doporučit některou z následujících možností?

Prodávejte MNO dát. Koupit MNO dát. Prodejte volání MNO.

Koupit volání MNO.
Odpověď: D.
  1. Vysvětlení: Jedná se o přímou strategickou otázku. Základní definice krátkého zajištění je krátká akcie plus dlouhý hovor. Investor musí koupit pojištění na ochranu pozice akcií.
  2. Nyní zkusme jiný přístup.
  3. Příklad 7
  4. Investor prodal 100 akcií akcie FBN krátké na úrovni 62 a koupil jednu volbu FBN Jan 65 @ 2. Pokud se akcie FBN zvýší na 70 a investor provede výzvu, jaký je zisk nebo ztráta tuto pozici?

$ 2 / share
$ 5 / share

$ 8 / share

Neomezené
Odpověď: B.
  1. Vysvětlení: Sledujte peníze. Investor prodával akcii za krátkou cenu ve výši 62 USD, koupil výzvu na zaplacení 2 USD a poté, když uskutečnil hovor, zaplatil 65 dolarů. Ztráta je $ 5 / akcie.
  2. Výkon
  3. $
  4. Poplatek za výpůjčku - $ 2

Krátké výnosy z prodeje - $ 62
$ 5 Net loss

Recap: Jak vidíte, dlouhé a krátké živé ploty jsou strategie zrcadlového obrazu. Mějte na paměti, že pozice akcií má přednost
a investor musí zaplatit prémii (koupit smlouvu) na ochranu pozice akcií. Pokud se otázka týká ochrany, hedging je strategie. Vytváření příjmů s možnostmi akcií
První a nejoblíbenější z těchto strategií je psaní pokrytých hovorů. (Pro více informací viz Come One, Come All - Zahrnuté hovory
.)

Pokryté hovory = Long Stock Plus Short Call Psaní (prodej) Připomeňme, že když investor prodá volání, je povinen dodávku uskutečnit za realizační cenu až do vypršení platnosti smlouvy. Pokud je investor vlastněn podkladovými akciemi, pak je "pokryt" a je schopen doručit, pokud je uplatněn. Zkouška řady 7 vám může dát nápovědu slovem "příjem", jako v příkladu 8 níže.

Příklad 8
Investor vlastní 100 akcií společnosti PGS. Akcie pravidelně vyplácejí dividendy, ale vykazují velmi malý růstový potenciál. Má-li investor zájem na vytváření příjmů při snižování rizika, měl by registrovaný zástupce doporučit, která z následujících strategií? Koupit hovor na PGS. Koupit dealeru na PGS.

Prodávejte hovor na PGS. Prodáme put na PGS.

Odpověď: C.

Vysvětlení: Jedná se o "klasický" krytý hovorový stav. Přijaté poplatek za volání vytváří příjem a současně snižuje riziko poklesu.
Přidejte do situace několik čísel a zeptejte se na některé další otázky:
  1. Příklad 9
  2. Investor je dlouhý 100 akcií PGS za 51 dolarů a zapíše jeden PGS 55. volání @ 2. Jaký je investor maximální zisk z této strategie?
  3. $ 2 / share
  4. $ 3 / share

$ 5 / share
$ 6 / share

Odpověď: D.

Vysvětlení: Podívejte se na následující kříž:
$ Out
  1. $
  2. Cena akcie - 51 USD
  3. Call Premium - $ 2
  4. -

> Příklad 10
Vezměte stejnou situaci jako v Příkladu 9 a zeptejte se: Jaký je to, co investora přerušil?

$ 55 53 dolarů
49 dolarů 45 dolarů
Odpověď: C. Vysvětlení: Investor vlastnil akcii za 51 dolarů. Když investor prodal hovor na úrovni 2 USD, byl bod překroucení snížen na 49 dolarů, protože to je nyní částka, že investor je vystaven riziku. $ 49 je také maximální ztráta v této pozici.
Pokryté volání zvyšuje příjem a snižuje riziko. To jsou dva cíle této konzervativní strategie. Strategie funguje nejlépe v relativně plochém až mírně vzrůstajícím trhu. Investoři musí být informováni o tom, že:
Existuje omezený zisk.
Strom může být odvolán.
  1. Krátká skladba Plus Krátká položka
  2. Další strategie, která je mnohem rizikovější, spočívá v zapsání putování, když má investor v krátké pozici ve stejné akci. Tato pozice je velmi bearish strategie. Nezapomeňte, že pozice zásob má přednost.
  3. Příklad 11
  4. Investor prodá 100 akcií MPS krátkou na 70 a současně píše jednu MPS 70 put @ 3. Jaký je maximální zisk v této strategii?

$ 73 / share
$ 70 / share

$ 67 / share

  • $ 3 / share
  • Odpověď: D

Vysvětlení: Investor prodával akcie za $ 70 a $ 3. Investor má nyní na účtu 73 dolarů / akcii. Pokud trh klesne pod 70 dolarů, bude puto vykonáváno a akcie budou doručeny investorovi, který zaplatí za akcii stávkující cenu ve výši 70 USD a použije akcii k nahrazení vypůjčených akcií. Zisk je $ 3 / akcie.
Sledujte peníze jako v níže uvedeném / křížku:

$ Out $
  1. Cena na cvičení Put - $ 70
  2. Zisk / ztráta z čistého zisku - zisk 3 USD
  3. Příklad 12
  4. Další otázka týkající se tohoto scénáře: Jaká je maximální ztráta?

Neomezené
3 dolary / akcie
70 dolarů / akcie

63 dolarů / akcie Odpověď: A
Vysvětlení: Investor, který drží krátkou akciovou pozici, ztrácí. Tento investor přeruší, i když trh půjde na 73 dolarů, protože to je částka na účtu. Nad 73 dolarů / akcii má investor ztráty, které mají potenciál být neomezené. Na zkoušce řady 7 existuje relativně málo otázek ohledně této strategie. Uvědomte si však maximální zisk, maximální ztrátu a zbytečné ztráty - jen pro případ.
Shrnutí
Možnosti s pozicemi zásob mají dva základní cíle:
1. Ochrana pozice zásob zajištěním
2. Vytváření výnosů prodejem opce na pozici akcií.
  1. Zde popsané strategie mohou být buď vysoce rizikové nebo velmi konzervativní. Ve zkoušce řady 7 musí kandidát nejprve rozpoznat, jaká strategická doporučení je požadována, a pak sledovat peníze najít správnou odpověď. (Pro vše, co potřebujete vědět pro zkoušku ze Série 7, podívejte se na
  2. Online Studijní příručka zdarma Series 9
  3. .

  4. Pomocí Apreciativního dotazu k řešení problémů s řízením

    Pomocí Apreciativního dotazu k řešení problémů s řízením

    Dělá NASAA nebo někdo jiný sérii 63 zkoušek otázky?

    Dělá NASAA nebo někdo jiný sérii 63 zkoušek otázky?

    Dozvíte se o studiu na zkoušku Series 63 a o tom, jak nové otázky zkoušky vyvíjí finanční odborníci. Informace o dostupnosti otázek.

    Jak navrhuje agenturní teorie řešení agenturního problému?

    Jak navrhuje agenturní teorie řešení agenturního problému?

    Dozvědět se více o teorii agentury a o tom, jak ji mohou podniky využít k pochopení vztahů mezi zaměstnavatelem a zaměstnavatelem. Další informace o problému hlavního agenta.

    Investujte
    Výběr redakce