Průměrný správce fondu trvá ve svém nebo jejím fondu přibližně 4,5 let podle investiční výzkumné firmy Morningstar Inc. Tato vysoká míra obratu znamená, že dnešní správce fondu již nebudou řídit vaše investice, takže budete muset čelit otázce: měl bych zůstat, nebo měl bych jít?

Proč správci finančních záležitostí věc Celá myšlenka investování do podílových fondů je nechat akcie a dluhopisy vybírat odborníkům. Investoři studují výkonnost vzájemných fondů, aby vyhledávali vítěze, prostředky spravované manažery, kteří - rok co rok - trvale porazili trh a jejich vrstevníky. Pohodlně, že našli vítěze, investoři umístí sázku dlouhodobě.

Ale často se události nevyvíjejí tak, jak se očekávalo - manažer odstoupí, převezme nebo zemře. Velká část rozhodnutí investora koupit spravovaný fond je založena na záznamu manažera, takže takové změny mohou přijít jako znepokojující překvapení.

Změny správce fondu
Investoři se čas od času potýkají s touto znepokojující situací. Na začátku roku 2002 se investoři s londýnskými fondy HSBC Unit Trust Funds nechali přemýšlet, co mají dělat se svými podíly po náhlém odchodu pěti hlavních správců fondů. Vzhledem k tržní výkonnosti se tým podílel na HSBC, protože investoři pravděpodobně počítali s tím, že manažerky zůstanou v budoucnosti.

Přesto investoři, kteří se s fondem HSBC drželi, neměli příliš mnoho stížností. O šest měsíců později se nástupci fondu více než lišili záznamům svých předchůdců a investoři, kteří zůstali, měli silný výkon.

Ale ne všichni investoři se učí, když manažeři odcházejí. Další fond fondu U.K., Solus Special Funds Fund, předčil svůj sektor vedoucímu Nigelovi Thomasovi. Nicméně, když Nick Greenwood zaujal místo v roce 2001, fond fungoval pod průměrem v sektoru. Tomáš mezitím překonal sektor s novým fondem ABN Amro Select Opportunities, dokud neopustil, aby šel do dalšího podílových fondů.

Takže, který z nich je typický: HSBC nebo případ Solusa? Neexistují žádná pravidla o tom, co se stane v důsledku odchodu manažera. Ukazuje se však, že existují silné důkazy, které naznačují, že skutečný přínos manažerů k výkonu fondů je značně nadhodnocený. Manažeři jsou často marketingovými odděleními hvězdami. Takže, když se manažeři dál pohybují, je to velká zpráva. Ale investoři by neměli spěchat na urychlené rozhodování o tom, zda si ponechat své peníze ve fondu, sledovat svého manažera nebo zcela měnit svou investici. (Chcete-li získat více informací, přečtěte si článek bude nový správce fondu stát? , Kdy prodat podílový fond a zhodnotit správce investic o správnosti a výkonnosti správce fondů

Prostředky jsou podporovány v záznamech svých manažerů, které obvykle trvají tři až pět let.Význam těchto záznamů by měl být přijat s obilím soli. Údaje o výkonu, které se datují jen pár let, jsou jen stěží platným měřítkem talentu. Chcete-li být statisticky spolehlivá, musí mít důkaz o výsledku manažera minimálně 10 let nebo více.
Například výzkumná společnost Morningstar porovnávala fondy, které zažily změny v řízení mezi roky 1990 a 1995 s těmi, které vedly stejné manažery. V pěti letech, které skončily v červnu 2000, nejvýkonnější fondy za posledních pět let měly tendenci stále bít své vrstevníky - navzdory tomu, že ztratili všechny správce fondů. Finanční prostředky, které v první polovině devadesátých let zažily špatně, nadále děly špatně, bez ohledu na změny v řízení.

Výzkum Klaas P. Baks, finanční profesor Wharton School of Business naznačuje, že správci hodnotí, že je malý - 30% výkonnosti lze připsat manažerům, 70% fondu. Baks tvrdí, že i když budou společné správcovské společnosti nepochybně i nadále vytvářet hvězdnaté manažery a své minulé záznamy, investoři by měli zůstat zaměřeni na výkonnost fondu.

Odvětví podílových fondů může vypadat jako veselí manažeři, ale to by se nemělo týkat většiny investorů. Mnoho vzájemných fondů je navrženo tak, aby procházelo malou nebo žádnou změnou, když manažer odchází. To je proto, že podle strategie, která je zaměřena na snižování obav a následků, jsou podílové fondy spravovány týmy sběratelů akcií, kteří spravují část majetku, a nikoli sólový manažer s spoluhráči. Americké fondy například spravují své prostředky tímto způsobem. (Více o této strategii viz

Správa podílových fondů: Týmové hráče nebo všechny hvězdičky? ) Některé skupiny fondů, jako Fidelity, činí praxi prosazování úspěšných manažerů stále větším fondům rychle se zbavit špatných umělců. Změny nejsou nutně známkou potíží. Mezitím dokonce takzvaní hvězdní manažeři jsou téměř vždy obklopeni výzkumníky a analytiky, kteří mohou hrát takovou roli ve výkonu jako manažer, který dostane titulky.

Poradenství pro investory do spravovaných fondů

Nezapomeňte, že pokud manažer opustí, je investice stále tam. Podíly ve fondu se nezměnily. Není to stejné jako výkonný ředitel opouštějící společnost, jejíž cena akcií následně klesá. Hodnota fondu neskončí přes noc. Nejlepší věcí je, aby byl fond pozorněji monitorován, aby byl nad všemi změnami, které poškozují jeho základní investiční vlastnosti. Kromě toho nepodceňujte šíři a hloubku "manažerské lavice" společnosti. Větší, zavedené investiční společnosti mají obecně velké množství talentů, na které se mohou těšit. Jsou také dobře vědomi toho, že investoři jsou náchylní k odchýlení se od fondu, když dojde ke změně v řízení. Morningstar se dobře snaží sledovat změny ve správě fondu a její názory na takové události lze nalézt v části komentářů analytiků ve zprávách o podílových fondech. (Více o zprávách Morningstar, viz

Morningstar Lights The Way .) Nakonec, pro investory, kteří se obávají změny v řízení, existuje řešení: indexové fondy. Tyto vzájemné fondy nakupují akcie a dluhopisy, které sledují benchmarkový index, jako je S & P 500, spíše než spoléhat se na hvězdné manažery, aby aktivně vybírali cenné papíry. V tomto případě nezáleží na tom, zda manažer odchází. Současně index investoři nemusejí platit daňové poukázky, které pocházejí ze zrušení prostředků, když manažeři odjíždějí. A co je nejdůležitější, investoři indexových fondů neúčtují strmé poplatky, které jsou zapotřebí k placení hradí hvězdného managementu.

Vše, co potřebujete vědět o investování do indexů, naleznete v

Indexových fondech a v Indexovém fondu .