Zatímco Kongres uložil Federálnímu rezervnímu soudu určitý soubor konkrétních cílů, nakonec je cílem vytvoření stabilního měnového prostředí s cílem dosáhnout celkové ekonomické stability. Zatímco Fed je znepokojen rychlým růstem všeobecných spotřebitelských cen, preferovanou měrou inflace, výdaje na osobní spotřebu (PCE) nezahrnují ceny aktiv.

Někdy se ceny aktiv mohou dostat mimo kontrolu a vytvářet masivní bubliny, které při konečném výbuchu mají vážné důsledky pro hospodářskou stabilitu. Někteří by argumentovali, že Fed by se měl aktivně snažit vypustit takové bubliny nebo je nechat formovat, aby udrželi stabilitu. Nicméně, zatímco Fed by se měl týkat, měnová politika není nejlepší nástroj pro řešení bublin aktiv. To ovšem neznamená, že se nic neděje.

Příklady aktiv bubliny

Blok aktiv je fenomén, ve kterém se ceny aktiv odchylují od základních hodnot, obvykle kvůli přehnaným očekáváním budoucího růstu. Rostoucí cena aktiva vytváří zpětnou vazbu, díky níž špekulantní investoři doufají, že budou profitovat z cenového trendu, čímž posilují pohyb trendů. V určitém okamžiku bublina ztrácí hybnost a panika se vrací, což vede k prudkému zvratu cenového trendu; jinými slovy, prasknutí bubliny. Dvěma nedávnými příklady bublin cen cen aktiv jsou bublina dot-com a bublina hypoték s hypotékou.

Růstové využívání internetu v pozdních devadesátých létech a hojnost financování rizikovým kapitálem pro začínající podniky byly dva faktory, které pomohly paliva na trhu akcií v oblasti informačních technologií. Mezi lety 1995 a 2000 vzrostl index Nasdaq, který dominoval technologií, o 4 000 bodů, které dosáhly vrcholu 10. března 2000, 5132. 52. O dva a půl roku později index ztratil 78% své hodnoty. Zatímco výbuch dot-com bubliny spatřil ekonomiku Spojeného království vklouznující do recese od roku 2001, její účinky nebyly nic ve srovnání s prasknutím bubliny hypotéky hypotéky v roce 2007.

Měnový podnět Fedu, který zaznamenal pokles úrokových sazeb na historické minima po výbuchu bubliny dot-com, přispěl k podpoře růstu bytové výstavby v USA. Vzhledem k tomu, že domácí ceny začaly stoupat, nikdo nechtěl zůstat za sebou a nová třída hypoték byla rozšířena na méně než optimální nájemce, kteří neměli nárok na tradiční půjčky. Investiční firmy, které hodlají využít kapitálového trendu, si tyto hypotéky koupily a přebalily je jako hypotečně zajištěné cenné papíry (MBS).

Tyto cenné papíry byly jen tak dobré jako platební schopnost dlužníků a když se v roce 2007 začaly projevovat některé hypotéky, hodnota MBS se začala snižovat.Vývoj bilanční sumy bank aktiv byl v důsledku těchto klesajících cen cenných papírů zdecimován, což způsobilo, že mnoho bank vyhlásilo bankrot, což způsobilo obrovskou finanční nestabilitu a nejhorší recesi od velké hospodářské krize. (Chcete-li si přečíst další informace, naleznete:

Největší trh havaruje

). Co může a mělo Fed udělat o bublinách? Vzhledem k tomu, že bubliny s cenami aktiv mohou mít vážné destabilizující účinky na ekonomiku, zdá se být obezřetné, že se Federální rezerva snaží o ně něco udělat. Hlavním argumentem proti úmyslnému pokusu nicméně je, že bubliny s cenami aktiv jsou extrémně těžko identifikovatelné; někteří by dokonce mohli říci nemožné. Opatření k vyhození chybně identifikované bubliny by mohla způsobit více škody než dobrého.

To však neznamená, že Fed by se neměl obtěžovat snahou identifikovat bubliny s cenami aktiv a pokud je to přiměřeně jisté, že existuje, udělejte něco s tím. Ujistěte se, že měnová politika tím, že ovlivní krátkodobé úrokové sazby, není nejlepším nástrojem k pokusu o deflování bubliny. Některé výzkumy naznačují, že historický rekord naznačuje, že bubliny nejsou tak citlivé na úroveň krátkodobých úrokových sazeb. Jiný výzkum naznačuje, že zvýšení úrokových sazeb, aby se vyloučila bublina, by mohla způsobit, že její prasknutí bude mnohem závažnější, než by tomu bylo jinak.

Nicméně, existuje alespoň jedna akce, kterou může Fed přijmout, a další akce, které by mohl přijmout Kongres. Fed by mohl použít kazatelnu, která vydává varovné pokyny, pokud je vnímána bublina. To snad doufá, že odfiltrujeme část iracionálního optimismu, který napomáhá paliva.

Kongres by naopak mohl provádět opatření ke zlepšení regulačního a dozorového rámce, který odrazuje bubliny cen aktiv. Pravidla, která omezují poměr úvěru k hodnotě, pákový efekt a vyšší úvěrové standardy, by pomohly odstranit část páry, která může způsobit bubliny. (Chcete-li si přečíst další informace, viz:

Nové pravidla ochrany bankovního systému světa

). Bottom Line bubliny s cenami aktiv mohou mít některé zničující důsledky pro hospodářskou stabilitu. Není pochyb o tom, že Fed by měl být znepokojen, když se domnívá, že se vytváří bublina, ale měnová politika není nejlepším nástrojem k řešení těchto jevů. Fed by měl být připraven vydávat výstražné varování, ale je na Kongresu, aby poskytl stabilní regulační a dohledové prostředí, které by odradilo od vytváření bublin aktiv.