Registrovaní zástupci jsou přirozeně v těžké situaci, když si vybírají mezi prodejem akcií ve společnosti, pro kterou jejich firma udělala upisování, a dělá to, co je nakonec pro klienta nejlepší. V mnoha případech se však toto rozhodnutí vzájemně vylučuje. Proto pokud jde o výzkum akcií, makléři musí při čtení zprávy o výzkumu věnovat velkou pozornost spíše než jen spoléhat na ratingy, které jejich firmy poskytují. V tomto článku poskytneme rozpis toho, co by měli hledat makléři, a poskytne vám nástroje, které budete potřebovat k oddělení pšenice od plev, abyste získali nejlepší zásoby pro své klienty.

->

SEE: Jak efektivně zkoumat akci

Temptation Firmy, které uzavřely určitou jistotu, budou příležitostně hledat manažery prodeje nebo makléře, kteří tyto akcie prodávají svých klientů. V takových případech mohou makléři vyvíjet tlak na to, aby tyto akcie posunuly v důsledku například prodejní soutěže, která odměňuje zprostředkovatele, který uvolňuje nejvíce akcií, možnost získání lepší kanceláře v pobočce nebo nějaké jiné výhody. To je místo, kde inteligentní makléř může vstoupit a odstranit všechny problémy, které mohou nastat s klientem tím, že provádí jeho vlastní nezávislé výzkumu.

- <->

Klíčové varovné příznaky Sporné makléři (a investoři) by měli hledat několik klíčových bodů ve výzkumné zprávě, aby zjistili, zda má akcie potenciál být vítězem. Tyto položky jsou uvedeny níže.

Nadměrná racionalizace a kvalifikace Podle definice musí výzkumné zprávy vykazovat rovnováhu, což znamená, že by měly zveřejnit jak dobré, tak špatné body o společnosti. Metody, které analytik používá k extrapolaci svých zjištění a k závěru o společnosti, mohou pomoci čtenářům určit, zda je myšlenkový proces analytika logický.

• Pokud analytik popisuje situaci ve zprávě a pak přichází s dlouhým, vyčerpávajícím důvodem, proč musí být pro společnost pozitivní, měla by tato nadměrná racionalizace vypnout poplachové zvonky v makléři mysl.
• Pokud analytik kvalifikuje každé prohlášení s odmítnutím odpovědnosti, mohlo by to být znamením, že základní výhled není tak jasný, jaký navrhuje analytik.

Zpráva o výzkumu by měla být opět spravedlivá a vyvážená, avšak budoucí vyhlídky na společnost by měly být pro čtenáře zřetelné i při prvním zbarvení. Dejte jiným způsobem, ani klienti, ani zprostředkovatelé by nemuseli číst mezi řádky.

Růst v rozporu s průmyslovými průměry
Logicky by rychleji rostoucí společnosti měly mít větší popularitu a vyšší cenu akcií než ty s pomalejším růstem. Za tímto účelem by makléři měli lehce odhadnout prognózy svých analytiků, když tvrdí, že daná akcie ocení v paritě nebo rychleji než její kolegové, když očekávaná míra růstu výdělku je ve skutečnosti pomalejší než průměr v průměru.

Inteligentní zprostředkovatelé by měli vždy sledovat, jak rychle analytik očekává růst zisku společnosti v příštím roce - a příštích pěti letech - a poté porovnáme s průmyslovými průměry ve zprávách Standard & Poor's nebo FactSet. To pomůže makléři získat lepší pocit, zda je akcie skutečně koupit, nebo bude jen průměrný umělec.

Otázka "Koupit" hodnocení
Navzdory tomu, že Komise pro cenné papíry se zaměřila na to, že přinese určitou odpovědnost výzkumným oddělením a ujistí se, že zprávy obsahují všechny informace, investoři a poradci musí v mnoha případech , ratingové systémy zůstávají zastaralé.

Některé makléřské domy analyzují své slova tím, že mají několik stupňů vzrůstajícího hodnocení, včetně "shromažďují", "nadváhu", "nakupují" a "silně kupují". To zanechává makléře - a jejich klienty - zmatek o pravém sentimentu analytika.

Z tohoto důvodu si makléři musí pečlivě přečíst všechny výzkumné zprávy, aby získali přehled o základním výhledu před zadáním příkazů pro své klienty. Velmi často makléři zadávají objednávku na nákup dané akcie pro klienta jen proto, že firma ji hodnotí jako "koupit", nebo mu dává jiný vzestupný znějící titul. V mnoha případech tito makléři nepřečtou zprávu a nejsou si vědomi výhledu akcií.

Faktem je, že investiční banky používají slovo "koupit" nebo jiná podobná znějící slova na výzkumných zprávách svých klientů, protože vypadají dobře. Velké banky nechtějí kanibalizovat svou upisovací činnost, a tak dávají akcie co nejvyšší možný rating a pak zajišťují své výroky v textu zprávy. Jedná se o choulostivou záležitost, ale je to zodpovědnost makléře, aby se o tom postaral a aby se ujistil, že jeho klienti nebudou podvedeni.

Analýza klíčových statistik
Je velice nepravděpodobné, že všechny metriky v dané analýze společnosti budou vzestupné. Zprostředkovatelé by však měli více věřit určitým faktorům před ostatními.

• Zasvěcenci: V ideálním případě by si makléři chtěli hledat společnosti, ve kterých zasvěcují - například vedoucí společnosti - kupují akcie. Obvykle je to skvělé znamení, že akcie jsou vedeny vyšší, pokud ti, kteří je provozují, si kupují. Většina zpráv o výzkumu se bude dotýkat nedávné aktivity insiderů - pokud se tak nestane, služby jako Bloomberg a / nebo SEC filings budou detailně nakupovat a prodávat.
• Hrubý zisk: Zprostředkovatelé by měli hledat příznivě na společnosti s rostoucím hrubým ziskem (vypočtené jako prodej bez nákladů na prodané zboží). Důvod je jednoduchý. Ukazuje, zda společnost rozšiřuje svůj prodej, stejně jako fakt, že získává materiály pro své zboží efektivně. Snižující se hrubé zisky pravděpodobně povedou k nižšímu zisku. Naopak, společnost, která vykazuje nárůst hrubého zisku, bude pravděpodobněji vykazovat odpovídající nárůst zisku.

Bottom line Spodní čára spočívá v tom, že makléři by neměli přijímat doporučení svých analytiků v nominální hodnotě.Mají fiduciární odpovědnost dělat své domácí úkoly a ujistit se, že investice je životaschopná, aby se zabránilo konfliktu se svými klienty.