Nákupní prodejní opci poskytuje jednotlivci možnost profitovat z poklesu ceny podkladové akcie, akciového indexu nebo futures kontraktu. Tímto způsobem se kupující, který má k dispozici, také těší riziku, jenž je omezen na placené pojistné, zatímco zisky vzhůru se zvyšují pomocí pákového efektu. Realita obchodování s opcemi však spočívá v obchodování. S prakticky každou strategií existují alternativy, a kdykoliv získáte výhodu někde, kde se vzdáváte výhody někde jinde. To nutí obchodníky identifikovat své cíle v okamžiku, kdy vstoupí do obchodu. (Chcete-li se dozvědět více o možnostech, přečtěte si výklad Výuková základna .

Tento obchod není nikdy jasnější, než kdyby obchodník chtěl profitovat z pádu akcií. Toho lze dosáhnout jak medvědí vložkou, tak i jednoduchou prodejní možností. Přečtěte si o tom, jak funguje každá z těchto strategií a jak zjistit, který z nich bude pravděpodobně poskytovat nejlepší výsledky v dané situaci.

Put Option Vs. Bear Put Spread Obchodník, který očekává, že určitá akcie klesne a kdo si přeje profitovat z tohoto poklesu ceny, by mohl zvážit koupi put opce, která mu dává právo prodat podkladovou akcii za určitou cenu bez ohledu na to, do jaké míry může podkladová akcie snížit cenu.

Alternativně může obchodník místo toho zvážit vstup do pozice známého jako medvěda. Tuto pozici zadává nákup kupní opce s vyšším stávkovým kurzem a zároveň prodej další prodejní opce s nižší cenou. Kupující putovaného spreadu požívá méně rizika a bližší cenu za obchodování na základě skutečnosti, že vybírá pojistné tím, že zapíše opci. Nevýhodou je, že potenciál zisku je nižší, než by byl pro prodejní opci, protože je omezen na rozdíl mezi stávajícími cenami a čistým pojistným. Jinými slovy, spread medvědi zahrnuje omezený potenciál zisku. To ilustruje koncept nutnosti přijmout kompromisy při výběru mezi různými strategiemi opčního obchodování. (Pro další čtení si ujistěte, že si přečtete výukový program

Možnosti rozložení .)

Existuje několik scénářů, podle nichž by medvědí šíření mohlo mít větší smysl, než nákup opci na prodej:

Obchodník očekává pokles cen, ale očekává pokles v omezeném rozsahu.

1. Obchodník považuje cenový trend za negativní, ale nemá žádné očekávání, pokud jde o rozsah jakéhokoli hrozícího cenového pohybu, pouze to, že očekává určitý cenový pohyb na nevýhodě.
2. Pokud obchodník skutečně očekává, že daný akciový nebo termínový trh se prudce sníží na nižší cenové hladiny, pak nákup nákupní opce má velký smysl, protože nabízí maximální potenciál zisku.Obchodníci však v každém případě neočekávají výrazně nižší cenové hladiny. Obchodník se někdy domnívá, že základní cenou se sníží cena, ale nemá žádný skutečný způsob, jak efektivně odhadnout, jak může dojít k poklesu cen. V takovém případě může medvědí šíření dát velký smysl.

Bear Put Spread Example

Zvažte obchodování s akciemi za $ 52. 50, které má na sobě obchodování s možnostmi, které zbývají do zbývajících 60 dnů, než vyprší platnost opce. Předpokládejme následující: 60-denní prodejní cena se stávkovou cenou 55 je obchodována za cenu $ 5. 40.

1. Volba na 60 dní se stávkovou cenou 50 obchoduje za cenu $ 3.
2. Každá akciová opce je pro 100 akcií podkladových akcií; proto prémie zaplacené k nákupu konkrétní opce je jednoduše cena opce vynásobená 100. Cenová cena 55 uvedena stojí 540 dolarů a 50 strikes cena uvedena náklady 300 dolarů.

Takže řekněme, že obchodník A očekává masivní pokles cen akcií. Mohl jednoduše koupit cenu za 50 dolarů za cenu 300 dolarů a měla by mít neomezený ziskový potenciál pod cenu prodlení 47 dolarů za akcie (cena za prodejní cenu za nákup opční listy se rovná stávající ceně minus přijaté prémii nebo v tomto případě stávka cena 50 dolarů minus prémie 3 dolary).

Obchodník B by mohl vstoupit do konzervativnějšího - i když dražšího - hry a koupit opci s nabídkou 55 stávkových cen za 540 USD. Nevýhodou je, že tento obchod stojí 540 dolarů místo nákladů 300 dolarů za cenu 50 úderů. Trader B má však vyšší cenu akcie ve výši 49 dolarů. 60 (stávková cena 55 minus prémie 5,40 USD). Takže co je špatné s jednou z těchto možností? A proč by se obchodník mohl domnívat, že medvěd, který se dal rozložit, je vhodnější? Pojďme si nejprve uvědomit, co by se mělo stát, aby tyto dva dlouhé příklady obchodů přinesly zisk.

Zisk za prodloužení

Pokud byla cena 50 kusů stanovena nakoupena, akcie by měly klesnout o 10%, aby se dosáhlo renovační ceny 47 dolarů. Kdyby byla koupena cena 55 stávkových cen, akcie by musely klesnout o 5,3%, aby dosáhly své renovační ceny 49 dolarů. 60. Jako alternativu k těmto dvěma možnostem by obchodník C mohl vstoupit do medvědího rozpětí, když si koupil 55 cenu stávky za 5 dolarů. 40 a současně prodával cenu 50 strike za cenu $ 3. Toto rozpětí by stálo rozdíl mezi dvěma pojistnými částkami, nebo 240 dolarů (5,40 dolarů - 3 x 100 akcií). Maximální potenciál zisku pro medvědí kladný spread je rozdíl mezi stávajícími cenami minus zaplacenou prémií. Takže pro tento příklad, medvěd put rozložil potenciál zisku by byl 260 dolarů (55 - 50 - 2. 40 x 100 = 260 dolarů). Tak proč by medvěd mohl dát šíření s omezeným potenciálem zisku? Chcete-li odpovědět na tuto otázku, zvážme, co by se stalo s těmito obchody, pokud by podkladová akcie jednoduše poklesla a byla uzavřena na 50 dolarů za akcii v době vypršení platnosti opce:

Při ceně akcie ve výši 50 dolarů při vypršení platnosti opce, 55 stávkující cena by stála za 5 dolarů.

• S cenou akcie ve výši 50 dolarů při vypršení platnosti opce by stálo 50 stávkových cen vyčerpáno.
• Teď se podíváme na důsledky pro naše obchody s příklady:

Obchodník A, který koupil cenu 50 stávkových cen, by ztratil celé prémie ve výši 300 USD, které zaplatil (100% své investice) skončila bezcenná.

• Obchodník B, který si koupil 55 cenu stávky, by ztratil 40 dolarů (7,4% její investice), protože si koupil za 5 dolarů. 40 by stálo za platnost pouhých 5 dolarů.
• Obchodník C, který koupil rozložení medvěda 55/50, by skončil se ziskem 260 dolarů (nebo 108,3%). Byl by ztratil 40 dolarů na 55 nabízených stávkových cenách, které si koupil, ale bude si uchovávat celou prémii 300 dolarů, kterou obdržel za zapsání ceny 50 úderů.
• Výsledek

V tomto příkladu došlo k poklesu podkladových akcií o 4,5% z hodnoty 52 USD. 50 podílu na 50 dolarů za akcii, od okamžiku, kdy byla opce obchodována, do doby vypršení platnosti opce. Následky tohoto zdánlivě nepatrného cenového pohybu pro každý z opcí, o kterých jsme se zabývali, by se sotva mohly vyslovit: Trader A ztratil 100%

• Trader B ztratil 7. 4%
• Trader C získal 108% Takže, jak se ukázalo, obchodník C - ten, který zaujal nejméně agresivní pozici tří - vyšel dál. Vždy tomu tak nebude. Nicméně je zde třeba zdůraznit, že existují chvíle, kdy může být méně agresivní šíření medvěda výhodnější než nahá dlouhá pozice. Všimněte si také, že pokud by se akcie shromáždily ostře a jak 55 a 50 strike ceny put options vyčerpány bezcenné, kupující 55 put by by ztratil 540 dolarů, kupující 50 dával by ztratil 300 dolarů a kupující 55 / 50 medvědů by ztratilo pouze 240 dolarů. Takže i v nejhorším scénáři by kupující medvědího spreadu utrpěl nejmenší ztrátu dolaru.
• Závěr

Není možné znát obchodní výsledky v předstihu. V důsledku toho je na obchodníkovi, aby v každém případě rozhodoval, jaká pozice nabízí nejvýhodnější kompromis mezi rizikem a odměnou v každém případě. Pokud se ocitnete medvědí na konkrétní akcii, na akciovém indexu nebo na termínové smlouvě, ale nemáte konkrétní cílovou cenu, můžete být moudré porovnat odměnu a rizikové charakteristiky medvědí klady s rozpětími na přímou krátkou pozici nebo k nákupu dlouhého put.

Další informace o použití možností správy rizika a zisku ze spekulace si přečtěte Čtyři výhody možností

.