Snad jedním z nejrozšířenějších nástrojů analýzy akcií je poměr cena / výnos nebo P / E. Tento věčný prorokář zisku byl analyzován věkem a stále zůstává jedním z nejdůležitějších kusů ocenění akcií. Jednoduchý poměr P / E může odhalit skutečnou tržní hodnotu akcií a jak je ocenění srovnatelné s průmyslovou skupinou nebo srovnávacím indexem, jako je index S & P 500. Investoři zjistí, že pochopení tohoto finančního výrazu je neocenitelné při správné komunikaci s ostatními investory.

Co je P / E?
Podnikání vlastníka koblihy generuje zisk ročně ve výši 10 000 dolarů a doufá, že prodal svůj obchod za 200 000 dolarů. Jeho cena je 200 000 dolarů a jeho výdělky činí 10 000 dolarů, takže jeho cena za výnosy poměr je 200, 000/10, 000 = 20. Číslo 20 samo o sobě není opravdu velmi užitečné, pokud nemáte něco srovnat. Společným srovnáním může být skupina průmyslových akcií (jiné obchody s koblihy), referenční index a / nebo historický rozsah P / E akcií. Možná se také podíváte na náš obchod s koblihami a myslíte si, že bude trvat 20 let, než se vaše peníze vrátit za současnou míru výdělku. Proto by bylo rovněž důležité porovnat P / E s očekávanou budoucí mírou růstu výnosů a / nebo dividend.

Porovnávání obchodů s koblihy
Jedním ze způsobů, jak zjistit, zda je zásoba překonána nebo je podhodnocena, je porovnat ji se svým odvětvím nebo skupinou průmyslu. Sektory jsou tvořeny průmyslovými skupinami a odvětvové skupiny se skládají z akcií s podobnými podniky. Průmyslové skupiny mají tendenci přijmout příležitost, což znamená, že cena za jeden kobliha se zvyšuje, než se většina ostatních koblihových cen nakupuje. Například, pokud by nějaký anti-Atkins doktor propustil "Dietní stravu" a způsobil nový pocit poptávky po koblihách, pak by každý obchod s koblihami měl pravděpodobně prospěch.

Ve většině případů bude mít průmyslová skupina prospěch během určité fáze hospodářského cyklu, a proto se mnoho profesionálních investorů soustředí na průmyslovou skupinu, jestliže jejich obrat v cyklu stoupá. Nezapomeňte, že hodnota P / E je měřítkem očekávaných příjmů. V blízkosti období hospodářské expanze se obvykle stane problém inflace. základní materiály a energetické společnosti však budou mít vyšší příjmy díky lepší ceně za komodity, které sklízejí. Ke konci hospodářské recese budou úrokové sazby zpravidla nízké a spotřební cyklické akcie obvykle očekávají vyšší výdělky, protože spotřebitelé mohou být ochotni kupovat na úvěr, protože sazby jsou nízké. (Více informací o cyklických zásobách Cyklické versus necyklické zásoby )

Existuje mnoho příkladů, kdy se předpokládá, že se P / E zvýší u určité průmyslové skupiny.Investor by mohl hledat akcie v rámci průmyslové skupiny, která je prospěšná a najít ty s nejnižšími P / E jako způsob, jak určit, které jsou nejvíce podhodnocené.

Relativní P / E
Je-li společnost ve své fázi růstu, bude obvykle obchodovat s mnohem vyššími P / E než vyspělější společnost. Nicméně porovnáním stávajícího P / E s historickým P / E společnosti by investoři mohli určit, zda se akcie v porovnání s minulostí obchodují vyšší nebo nižší.

Je-li zásoba na vyšším konci jeho rozsahu, pravděpodobnost nadhodnocení zásob je mnohem větší, zatímco pokud má zásoby P / E na spodním konci jeho rozsahu, pak existuje větší pravděpodobnost z toho, že je podhodnoceno. Kvůli způsobu růstu firem to není vždy tak spolehlivé, jak by se dalo doufat. Proto se investoři mohou rozhodnout, že budou využívat přibližně 10 let P / E k udržení rozsahu v lepší perspektivě.

Fundamentální a technickí analytici se dívají na historické P / E více než 100 let. Charles Dow poznamenal ve svých postřezích, že později se stal známý jako teorie Dow, že dno medvědího trhu se běžně shodovalo s poměry P / E na Dow Jones Industrial Average pod 10. Finanční bubliny rozšířily poměry P / E v průběhu času na vyšší vysokých hodnot (viz obrázek 1). Rychlé sledování poměrů P / E S & P 500 od konce roku 1800 ukazuje, že průměrný poměr P / E pro S & P 500 je přibližně 15 a hodnota P / E nad 20 může být považována za nadhodnocenou pro referenční index. (Přečtěte si více o teorii Dow v našem komplexním Dow Theory Tutorial. )

Obrázek 1: S & P 500 PE Ratio

Zdroj: Investools. com

Rostoucí poptávka po koblizích
Nakonec se poměr P / E nejvíce záleží na tom, jak člověk očekává výdělky. S odkazem na příklad koblihy, kdyby se náš obchod s koblihami nacházel v méně prosperující metropoli Neola, Utah a zákazníci jsou převážně zemědělci a rančery, pravděpodobně byste měli P / E z 20 být příliš drahé, protože budoucí růst je omezen. Nicméně, pokud je kobliha v centru Chicaga, kde se staví nová střední škola a policejní stanice hned vedle, než byste si pravděpodobně mysleli, že budoucí růst výdělků je vynikající a kobliha je obchod.

Při pohledu na P / E z hlediska budoucího růstu výnosů lze dosáhnout poměru PEG. Poměr PEG je výdělek vydělený pětiletou mírou růstu výdělku (mohou existovat odchylky od odhadu tempa růstu). Například společnost, která má poměr P / E 10 a pětroční tempo růstu 40%, by měla poměr PEG 0,25. Poměr PEG jedné nebo nižší je považován za podhodnocenou zásobu a pravděpodobně dobrý nákup. (Zjistěte více o tom, jak tento jednoduchý výpočet může pomoci určit potenciál akcií v PEG Ratio Nails Down Value Stocks )

Hodnota investorů, kteří chtějí nakupovat akcie s dividendami, se mohou rozhodnout použít poměr PEGY k určit, zda je podíl podhodnocen. Poměr PEGY je podobný poměru PEG, ale faktory výnosu z dividend.Investoři budou také hledat akcie s PEGY jedné nebo nižší.

PEGY Ratio = (P / E Ratio / Růstová míra + výnos z dividend)
Tyto dva poměry pomohou investorům využít poměry P / E k nalezení vynikajících investičních příležitostí.

Závěr
Nízký poměr P / E je jen začátek, pokud jde o identifikaci akcií, které by mohly být dobrý nákup. Hodnota P / E, která je nízká ve srovnání s průmyslovou skupinou, je dalším dobrým znamením, stejně jako hodnota P / E, která je nízká ve srovnání s vlastním historickým rozsahem, je dobrým znamením. Nicméně P / E, které je nízké ve srovnání s budoucími příjmy, je ještě lepší. Růstové zásoby s PEG jedné nebo nižší a dividendové akcie s PEGY jedné nebo nižší mohou pomoci investorům najít nejlepší investiční příležitosti, ať už jsou v kobliích nebo v něčem, co vykrmují peněženku namísto vašeho těla.

Pro související čtení se podívejte na Pokračování na pravé straně poměru P / E Ratio a Value Investing + Relative Strength = Vyšší výnosy .