Spotřebitelské společnosti, které jsou zralé na převzetí, mohou být vysoce ziskovým způsobem investování. Aby však investoři získali značné výnosy, je třeba investovat do cíle převzetí, dokud nebude dokonce i náznak kupujícího. V tomto článku vám ukážeme sedm způsobů zjištění potenciálních cílů převzetí před zbytkem trhu.

Zisk z převzetí
Převzetí nebo akvizice se stává, když je menší společnost zakoupena větší společností. Vlastnictví akcií v menší cílové společnosti může být velkým požehnáním, pokud je zakoupeno. Je to proto, že kupující společnost ve většině případů nabízí cenové zvýhodnění pro akcie cílové společnosti.

Typické pojistné převzetí je o 20-60% nad tržní cenou před poskytnutou cenou. Pokud se převzetí změní v cenovou válku s dalšími potenciálními kupci, prémie se může vyšplhat ještě více, v řádu dalších 10-25%. (Zjistěte více o akvizicích v Základy spojování a akvizice a Fúze a akvizice - další nástroj pro obchodníky .)

Jak ukazuje obrázek 1, během dnů, týdnů a měsíců, spíše než let.

Obr. 1: Silné zisky: společnost KOS Pharmaceuticals získala společnost Abbott Labs v listopadu 2006 za 54% pojistného.

Je zřejmé, že je třeba učinit zisk z potenciálního cíle převzetí. V ideálním případě však investoři potřebují vlastnit akcie z cílů před tržními rumblings o možné akvizici zvýšit cenu akcie. Samozřejmě, po akvizici akvizice můžete pořizovat akcie, avšak do té doby se do ceny akcií již započítává hodně z růstu. (Chcete-li si přečíst o dalších oblastech převzetí, viz Obchodní převládající akcie s fúzí Arbitrage , Wacky svět M & A a Bloodletting And Knights: .)

Co hledat?

Jak tedy investor vybírá další cílové akcie předtím, než se trh dostane na trh? Zde je sedm způsobů, jak zjistit ty uchazeče o převzetí:
1. Zkontrolujte odvětví

v odvětvích, kde existují rostoucí vyhlídky na převzetí, a fúze jsou vhodnými místy pro začátek hledání.
Silný růst vede k tomu, že tekoucí šťáva z fúzí teče. V rozvíjejících se průmyslových odvětvích jsou společnosti bohaté na peněžní prostředky s vysokými ocenění často pokoušely uskutečnit akvizice. Začínají se více orientovat směrem ven a jejich vedoucí pracovníci se více vyrovnají myšlence kombinovat své firmy. Navíc, jak se nálada proměňuje v růst, mohou být zaostávající společnosti pod tlakem, aby se vyrovnaly výnosům svých rychleji rostoucích vrstevníků.

V mnoha případech je jedinou cestou k růstu pro tyto společnosti prostřednictvím akvizic. Investoři jsou moudří, aby se podívali na společnosti, které působí v odvětvích, která jsou globální, kde je velmi naléhavá potřeba rozšiřování ve velkém měřítku.

Zároveň mohou být vhodnými místy, kde lze nalézt vyhlídky na převzetí, odvětví, kde růst zaostává. V některých případech mohou být akvizice navržena pro obranné účely, jako je ochrana proti poklesu trhu. Podívejte se na průmyslové odvětví pod tlakem, kde je intenzita hospodářské soutěže a nákladů a podniky lépe fungují pod společným vlastnictvím.

Odvětví, která čelí změnám v regulaci a legislativě, jsou často zralá pro převzetí. Deregulace v průmyslu, která umožňuje společnostem jednat volněji, může vytvořit fázi fúze a akvizice, stejně jako uvolnění omezení zahraničního vlastnictví, které může zapříčinit vlnu převzetí zahraničních společností. (Chcete-li se dozvědět více o průmyslu a růstu, viz

Stadia růstu průmyslu , Příručka průmyslového manuálu a Jaký je rozdíl mezi průmyslem a sektorem? 2. Najít zaostřené podniky Samozřejmě jsou vždy vyhledávané společnosti s pevnými podniky a dobrou dlouhodobou perspektivou. Dávejte pozor na firmy s osvědčenými manažerskými a technickými zkušenostmi. Společnosti se silnými, dobře zaměřenými produktovými řadami, které mohou naplnit mezery ve stávajícím podnikání větší firmy, jsou také slibné cíle. Cíle mohou být také společnosti s aktivy, které jsou obtížné duplikovat. Mohou mít výrobní kapacitu nebo zákazníky, kteří jsou vyhledávaní. Společnost vyhledá úspěšnou společnost a pokusí se rozšířit její aktiva a využít synergií, které obě společnosti sdílejí.

3. Odhalte společnosti s nedostatečnou výkonností
Na druhou stranu, cíle převzetí mohou zahrnovat společnosti s podhodnocenými aktivy - podniky, které společnost navrhující převzetí myslí, že může běžet lépe než současný vlastník. Například, společnost může mít nedostatečnou výkonnost, protože chybí investice, což omezuje její růstové příležitosti. Pokud nový majitel poskytne potřebný kapitál, může být skutečná hodnota v podnikání odemčena.

Underperforming společnosti mají tendenci mít nízké tržní ocenění - a firemní kupující milují společnosti, které jsou podhodnocené. Pořizovatelé si mohou nejvíce snadno dovolit zaplatit potřebnou cenovou prémii, pokud jsou akcie, které kupují, cenově výhodné, což znamená, že podhodnocené akcie patří k nejpravděpodobnějším cílům.
Tyto společnosti se často prodávají za nižší ceny za příjmy (P / E) ve srovnání s násobky cen průmyslových zisků. Jindy tyto společnosti obchodují s nízkou hodnotou aktiv. Mohou mít několik divizí, které by v případě, že by se společnost rozdělila a kusy prodávaly nebo oddělovaly, vrátili více než kupní cenu. (Další informace naleznete v části

Porozumění poměru P / E

.) 4. Sledujte Rainbow na Zlatý hrnec Vysoce na seznamu nabyvatele, které přebírá funkce, je silný a stabilní peněžní tok. Například vykoupené výnosy vyžadují spolehlivý tok hotovosti, aby bylo možné splatit obrovský dluh přijatý k nákupu společnosti. Nabyvatelé se nejvíce zajímají o bezplatný peněžní tok cílů (FCF). Definice volného peněžního toku se liší, ale analytici Wall Street obvykle používají ten, který je definován jako:

Typicky je společnost, která obchoduje na méně než šest nebo sedmnásobek svého volného peněžního toku, atraktivní.
Podívejte se na společnosti s malým dlouhodobým dluhem a spoustou hotovosti v rozvaze. Nízká zadluženost - spíše pod 50% tržní kapitalizace společnosti - zachycuje oko nabyvatelů, jejichž cílem je financovat dohodu způsoby dluhopisů nebo bankovního dluhu. Rozdělit částku hotovosti na rozvahu o počet nevyřízených akcií a porovnat tuto hodnotu s cenou akcií. Akcie, které prodávají méně než tři nebo čtyřikrát více peněz na akcii, by pravděpodobně kupujícímu lákaly. (Zjistěte, jak číst finanční údaje společnosti

Rozložení rozvahy

, Co potřebujete vědět o účetních výkazech a Pokročilá analýza finančních výkazů 5. Podívejte se na akciový rejstřík Podívejte se na akcie s částečným vlastnictvím jiných společností. Příležitost může být příležitostí k návrhu fúze nebo k nabídce na zbývající zbývající akcie. Společnost, která má za úkol uskutečnit eventuální akvizici, může začít tiše akumulací akcií. Jakmile pozice vlastnictví dosáhne 5% nevyrovnaných akcií, musí nabyvatel tyto informace oznámit Komisi pro cenné papíry (SEC) v 13D podání. Při počátečním podání může být nákup popsán jako investiční, ale kupující často obsahuje únikovou klauzuli, která zanechává prostor pro případnou nabídku. (Více informací o tomto procesu naleznete v části Vyhledávání v 13D zprávách

.)
Je-li akcie vlastněna několika velkými institucionálními investory nebo rizikovými kapi- táři, nabídka bude pravděpodobně úspěšnější než v případě, akcie je vlastněna velkým počtem malých investorů. Velcí správci fondů s klíčovými vklady mohou být velmi agresivní při prosazování změn v řízení a vlastnictví. Vzhledem k tomu, že převzetí se může stát vysokým pojistným, jsou pro tyto velké investory preferovanou východní cestou. Není známo, že institucionální investoři tiše dělají kola, ozývají potenciální nabyvatele a podněcují nabídku. Takže trikem je poznamenat malé společnosti ve vlastnictví velkých institucionálních nebo rizikových investorů. Společnosti se silným rodinným majetkem mohou být také zranitelné vůči převzetí. Členové rodiny mohou spadnout nebo si chtějí uvědomit své peníze a to může být předehra k prodeji společnosti outsiderům. 6. Poslouchejte Buzz

Je samozřejmé, že byste měli investovat na základě solidního výzkumu. To znamená, že stojí za to poslouchat myšlenky ostatních ohledně převzetí. Analytici investičních bank a zprostředkovatelů často spekulují na případné fúze a převzetí. V některých případech se spekulace mohou stát sebekontrolujícími proroctvími, neboť banky, které zaměstnávají tyto analytiky, jsou často ty, které dohromady uzavírají smlouvy o převzetí. Rumblings v on-line blogy a chatovací místnosti se v některých případech také změnily na skutečné nabídky. Samozřejmě, nikdy byste neměli nakupovat pouze pověst nebo spekulace, ale někdy určitě pomůže podpořit investiční práci. (Chcete-li se dozvědět více o následujících buzách na trhu, podívejte se na

Mad Money … Mad Trh?

,
Vedoucí indikátory behaviorálního financování a Obchodní psychologie: Konsensus Indicators - Part 1 .) 7. Nepřepínejte zřejmé Není to nesrozumitelné pro společnosti, aby ohlásily, že chtějí "hromadit" nebo diverzifikovat do určitého sektoru nebo produktové řady. V tomto okamžiku možná budete chtít začít hledat potenciální cíle. Současně můžete v tisku přečíst, že společnost s nízkou výkonností se snaží o "strategické možnosti", což je často tenký způsob, jak říkat, že hledá kupce. Vedení společností a hlavní akcionáři jsou známi tím, že otevřeně oznamují, že hodnotí zájem kupujících.

Jak ukazuje obrázek 2, i v této fázi nesmí být příliš pozdě, aby investoři mohli využít další zhodnocení hodnoty akcií.
Obrázek 2: Prvotní indikátory: Phelps Dodge Corp. získal Freeport-McMoran

Závěr:

Samozřejmě, že vybírání cílů převzetí vyžaduje spoustu domácích úkolů a v každém případě existuje náhoda a žádná záruka úspěchu. Společnost, na kterou vsadíte, se nikdy nedostane. Navíc, i kdyby byla dohoda uzavřena, mohlo by se velmi dobře uskutečnit. Může být zablokována zákony o převzetí nebo potlačena finančními problémy, výsledky due diligence nebo osobnostními střety. Nicméně, být na pravé straně fúze obchod může stát za námahu a riziko.

Chcete-li pokračovat v čtení v tomto tématu, podívejte se na
Pokračování v restrukturalizaci podniku

.