Analýza zásob a pohledávek společnosti je spolehlivým nástrojem, který pomáhá určit, zda jde o dobrou investiční hru, nebo ne. Společnosti zůstávají efektivní a konkurenceschopné tím, že udržují zásoby dolů a urychlují shromažďování toho, co dluží. V tomto článku vás krok za krokem provedeme procesem.

SEE: Jak vypočítám poměr obratu zásob?

Získání zboží z police
Jako investor chcete vědět, jestli má společnost ve svém inventáři příliš mnoho peněz. Společnosti mají k dispozici omezené finanční prostředky na investice do zásob - nemohou zásobit každodenní dodávku každé položky. K vygenerování hotovosti k zaplacení účtů a vrácení zisku musí prodávat zboží, které si kupovali od dodavatelů. Obrat zásob měří, jak rychle společnost přesunuje zboží skrze sklad do zákazníků.

Podívejme se na maloobchodní obor Walmart, který je známý svou super efektivní činností a nejmodernějším systémem dodavatelského řetězce, který udržuje zásoby na minimu. Ve fiskálním roce 2011 se inventář sedl na svých regálech v průměru 40 dní. Stejně jako většina společností Walmart investorům neposkytuje čísla o obratu inventáře, ale mohou být vyprázdněny pomocí dat z Walmartovy účetní závěrky.

Dny inventáře = 365 dní / (průměrná cena prodaného zboží / průměrný inventář)

Získání průměrné hodnoty COGS
Pro získání potřebných údajů naleznete konsolidované výkazy příjmů na webových stránkách společnosti a lokalizovat náklady na prodané zboží (COGS) nebo "prodejní náklady" nacházející se těsně pod top-line prodejem (výnosy). Pro fiskální rok 2011 činily společnosti Walmart COGS částku 315 USD. 29 miliard.

Získání průměrné inventury
Pak se podívejte na konsolidovanou rozvahu (na následující straně po výkazu zisku a ztráty). V části Aktiva najdete číslo inventáře. Pro rok 2011 byl inventář Walmartu $ 36. 3 miliardy a v roce 2010 to bylo 32 dolarů. 7 miliard. Průměrné dvě čísla (36,3 miliardy dolarů + 32,7 miliardy dolarů / 2 = 34, 5 miliard dolarů), potom rozdělit průměr zásob, 34 dolarů. 5 miliard v průměrné ceně zboží prodaného v roce 2011. Dosáhnete poměru ročního obratu 9. 1. Nyní rozdělte počet dní v roce, 365, poměr ročního obratu, 9,1, a to dává vám 40. 1. To znamená, že Walmart trvá asi 40 dní, tedy zhruba měsíc a půl, aby prošel inventurou. Tento počet dnů inventáře je také známý jako číslo "prodávat".

Obecně řečeno, čím menší počet dní, tím efektivnější je podnikový inventář po dobu kratší a méně peněz je vázáno v inventáři. S využitím stejných výpočtů výše, čísla společnosti Walmart v roce 2003 vydělala 45 dní, což ukazuje, že v rámci tohoto desetiletého rozmezí společnost zvýšila efektivitu zásob.Tak jsou peníze uvolněny na věc, jako je výzkum a vývoj, marketing nebo dokonce sdílení zpětných odkupů a vyplácení dividend. Pokud je počet dnů vysoký, mohlo by to znamenat, že prodej je špatný a zásoby se hromadí ve skladech.

SEE: Jak hodnotit zůstatek společnosti

Nezapomeňte, že nestačí znát číslo v určitém okamžiku. Investoři potřebují vědět, zda se počet inventarizačních dnů prodává za několik let lepší nebo horší. Abyste získali slušný smysl tohoto trendu, vypočtěte nejméně dvouleté čtvrtletní tržby z inventáře.

Pokud zaznamenáte zřejmý trend v číslech, stojí za to proč. Investoři by byli potěšeni, kdyby počet dnů inventáře klesal kvůli vyšší efektivnosti získané prostřednictvím přísnějších inventarizačních kontrol. Na druhé straně se produkty mohou rychleji pohybovat z police, jednoduše proto, že společnost snižuje své ceny.

Chcete-li získat odpověď, přejděte do výkazu zisku a ztráty a podívejte se na hrubou marži společnosti Walmart (top-line tržby nebo čisté tržby minus náklady na prodej). Zkontrolujte, zda jsou hrubé marže jako procento příjmů / čisté tržby směrem nahoru nebo dolů. Hrubé marže, které jsou konzistentní nebo na vzestupu, nabízejí povzbudivé známky vyšší efektivity. Zmenšující se marže na druhou stranu naznačují, že společnost využívá snížení cen, aby zvýšila prodej. Když se podíváte zpět na čísla, zjistíte, že hrubá marže Walmartu vyjádřená jako procento čistých prodejů klesla o 0,2% z 24,9% v roce 2010 na 24,7% v roce 2011 (hrubá marže = čistý prodej - COGS / čistý prodej).

Pokud rostou dny inventáře, není to nutně špatná věc. Společnosti obvykle nechávají zásoby vytvářet, když představují nový výrobek na trhu nebo před zaneprázdněným obdobím prodeje. Pokud však nepředpokládáte zřejmý nárůst poptávky, zvýšení by mohlo znamenat, že neprodané zboží jednoduše shromáždí prach ve skladu.

Sběratelství Co je v pořádku - brzy!
Pohledávky jsou peníze, které jsou zákazníkům v současné době dány společnosti. Analýza rychlosti, s jakou společnost shromažďuje, co je dlužná, vám může hodně říci o své finanční účinnosti. Pokud se doba inkasa společnosti prodlužuje, mohlo by to znamenat problémy před námi. Společnost může nechat zákazníkům rozložit své úvěry, aby mohli rozpoznat vyšší top-line prodeje a které mohou později způsobit potíže, zejména pokud se zákazníci potýkají s finanční krizí. Získání peněz hned je lepší než na něj čekat - zejména proto, že některé z toho, co je dluženo, nemusí být nikdy zaplaceno. Čím rychleji získávají zákazníci své platby, tím spíše mají peníze na platy, zboží a zařízení, půjčky a nejlépe dividendy a příležitosti k růstu.

Proto by investoři měli určit, kolik dní v průměru podnik potřebuje vybírat své pohledávky. Zde je vzorec:

Dny pohledávek = 365 dní / (výnosy / průměrné pohledávky)

V horní části výkazu zisku a ztrát naleznete výnosy.Na rozvaze v rámci oběžných aktiv naleznete pohledávky. Walmart vytvořil 418 dolarů. 9 miliard čistých tržeb v roce 2011. Na konci tohoto roku činily jeho pohledávky 5 miliard dolarů a v roce 2010 to bylo 4 miliardy dolarů, což znamená průměrné pohledávky přibližně 7 miliard dolarů.

Rozdělení příjmů podle průměrných pohledávek představuje poměr obratu pohledávek 60. To ukazuje, kolikrát společnost převzala své pohledávky v ročním období. Tři set šedesát pět dní v roce dělených poměrem obratu pohledávek 60 dává míru obratu pohledávek za tři dny. V průměru to trvalo asi týden, než Walmart dostal platbu za zboží, které prodal.

SEE: Přečtěte si, než prodat

Efektivita nastavení
Je to dobrá zpráva, když vidíte zkrácení obou dnů inventáře a období sběru. Přesto to nestačí, abyste plně pochopili, jak společnost běží. Abyste zjistili skutečnou efektivitu, musíte vidět, jak společnost hromadí proti jiným hráčům v oboru.

Podívejme se, jak Walmart srovnal v roce 2003 s Target Stores, jiným velkým veřejně obchodovaným maloobchodním řetězcem. Dramatické rozdíly lze vidět. Zatímco Walmart v průměru převzal svůj inventář každých 40 dní během tohoto období, obrat Targetů v inventáři trval téměř 61 dní. Walmart shromáždil platby za pouhé tři dny. Mezitím společnost Target, která se těžce spoléhala na příjmy z pomalých plateb kreditní kartou, potřebovala téměř 64 dní na to, aby získala své peníze. Jak ukazuje Walmart, používání konkurentů jako benchmarku může zvýšit pocit investorů ze skutečné efektivity společnosti.

Prohlédněte si marže z podnikového zisku

Přesto, srovnávací čísla mohou být klamáni, pokud investoři nerobí dost výzkum. Jen proto, že čísla jedné firmy jsou nižší než konkurenční, neznamená to, že jedna firma bude mít výkonnější výkon. Je třeba vzít v úvahu obchodní modely a produktový mix. Inventářové cykly se liší od průmyslu k průmyslu.

Mějte na paměti, že tato opatření týkající se účinnosti se týkají převážně společností, které vyrábějí nebo prodávají zboží. Softwarové společnosti a firmy, které prodávají duševní vlastnictví, stejně jako mnoho společností poskytujících služby, nesmějí provádět inventář jako součást své každodenní činnosti, a proto je při analýze těchto druhů společností nedostatečná hodnota metriky inventárních dnů. Určitě však můžete použít vzorec pohledávek na dny, abyste zjistili, jak efektivně tyto společnosti shromažďují dlužné částky.

Bottom Line
Zjištění, kde je hotovost firmy vázána v zásobách a pohledávkách, může pomoci zjistit, jak efektivně je spravována. Samozřejmě potřebuje čas a úsilí k získání informací z účetní závěrky společnosti. Analýza vám jistě pomůže zjistit, které společnosti hodlají investovat.