Komise pro cenné papíry a burza vydala nový soubor aktualizovaných a modernizovaných předpisů pro průmysl podílových fondů, který obsahuje některá ustanovení určená ke snížení rizika na celkových trzích, pokud se všichni investoři rozhodnou prodat své akcie najednou, uvádí The Wall Street Journal. Společnosti podílových fondů však byly schopny přesvědčit SEC, aby zahrnovalo i některá ustanovení, která učiní nová pravidla flexibilnější. Pravidla proběhla v důsledku změn v odvětví podílových fondů, jelikož finanční prostředky se nyní přesouvaly pouze za sdílení akcií a dluhopisů do rizikovějších a složitějších kategorií, jako jsou alternativní a nelikvidní investice a fondy s pákovým efektem.

->

Uvěznění

Ekonomové z Federální rezervní banky v New Yorku a Mezinárodní měnový fond varují SEC, že odvětví podílových fondů může být destabilizováno, pokud dojde k výraznému prodeji investorů v krátkém časovém horizontu, neboť by to mohlo přinést mnoho finančních prostředků k likvidaci cenných papírů za snížené ceny namísto jejich skutečné tržní hodnoty, aby bylo možné uspokojit poptávku akcionářů. Nová pravidla jsou navržena tak, aby se zabránilo vzniku této možnosti. (Další informace viz: Pochopení rizika likvidity .)

Ale mnozí správci fondů zpochybnili nová pravidla, říkajíc, že ​​většina jejich investorů jsou dlouhodobými investory, kteří budou své peníze investovat bez ohledu na současné tržní podmínky. Cítí, že nová pravidla mohou neúmyslně ublížit některým investorům a snížit jejich návratnost.

Původní návrh, který byl vypracován před rokem SEC, by vyžadoval vzájemné finanční prostředky na udržování hotovostních rezerv, které by mohly být likvidovány během třídenního období, aby se zabránilo masovému exodu ze strany investorů. Částka, která musí být pro tento účel vyčleněna, by byla vyšší u podílových fondů, které investují do méně likvidních cenných papírů, jako jsou rozvíjející se trhy a fondy bankovních úvěrů. Mnoho fondů kritizovalo tento návrh a uvedlo, že pravidlo tří dnů by výrazně bránilo jejich investičním strategiím. Společnost Federated Investors Inc. odpověděla, že podle nového pravidla nebude schopna nakupovat vysoce cenné cenné papíry, protože by mohla způsobit pokles jejich hotovostních rezerv pod minimální požadovanou částku.

Revidovaná verze

SEC proto vydala revidovanou verzi svého návrhu, která poskytne vzájemným fondům určitou volnost v této věci tím, že jim umožní stanovit třídenní pravidlo jako cíl v rámci rozsahu svých investičních strategií. Dokud má podílový fond politiku na splnění třídenního pravidla, může pokračovat v investičních strategiích, které mohou krátkodobě v rozporu s pravidly. (Více viz:

Jak by nové pravidlo SEC ovlivnilo alternativní fondy .) Původní návrh vypracovaný SEC by také vyžadoval, aby správci fondů odhadovali dobu, kterou by potřebovala k likvidaci všech cenných papírů ve fondu v daném okamžiku. Společnosti fondů rychle odpověděly, že by to nebylo možné odhadnout, protože doba potřebná k prodeji cenného papíru se bude značně lišit podle tržních podmínek.

Federální investoři napsali na začátku tohoto roku, že: "Federated se domnívá, že složky navrhovaného pravidla, které vyžadují kategorizaci jednotlivých bezpečnostních pozic, jsou obtížné, nelogické a mohou být, pokud byly provedeny, zavádějící pro akcionáře. "Revidovaná verze návrhu SEC proto také zmenšila toto ustanovení, takže správci fondů musí pouze odhadnout dobu, kterou by potřebovala k likvidaci dané třídy aktiv, jako jsou státní dluhopisy nebo akcie s malým limitem.

Bottom Line

Předtím nebyly nikdy zavedeny předpisy tohoto druhu v odvětví podílových fondů. Cílem návrhu SEC je zabránit hromadnému odchodu investorů v případě výrazného poklesu trhu, jako je například rok 2008. Poradci mohou pravděpodobně čekat na další pokles na trhu, aby zjistili, jak by tato pravidla mohla hrát. (Pro více informací viz:

jsou pro vás zajištěny podílové fondy? )